Rupee India: langkah-langkah RBI mendukung tetapi tidak membalikkan tren – OCBC

Para ahli strategi OCBC Sim Moh Siong dan Christopher Wong mencatat bahwa Rupee India (INR) rebound tajam setelah Reserve Bank of India (RBI) memperketat aturan derivatif FX dan memberlakukan pembatasan tambahan, di tengah inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan. Mereka memperingatkan agar tidak mengekstrapolasi kenaikan pada hari Senin, dengan berargumen bahwa keberlanjutannya bergantung pada moderasinya arus keluar portofolio dan meredanya tekanan eksternal dari harga minyak dan imbal hasil AS. Langkah kebijakan dapat memperkuat INR dalam jangka pendek, tetapi tidak secara tegas membalikkan tren depresiasi yang lebih luas.

Tindakan tegas RBI dengan daya tahan terbatas

"USD/INR dibuka gap turun 1% pada hari Senin, menyusul langkah-langkah RBI untuk menahan permintaan spot USD dan memperketat aturan derivatif FX."

"RBI kemudian menindaklanjuti dengan pembatasan lebih lanjut pada hari Senin, membatasi akses ke derivatif non-deliverable INR tertentu hanya untuk tujuan hedging dan memperluas persyaratan cadangan kas 20% ke lindung nilai FX bank yang memenuhi syarat milik mereka sendiri."

"Respons RBI yang semakin tegas dapat membantu menahan tekanan depresiasi INR dalam jangka pendek, tetapi kami berhati-hati untuk mengekstrapolasi rebound hari Senin menjadi pemulihan yang berkelanjutan."

"Biaya hedging yang lebih tinggi dapat meredam permintaan USD forward, tetapi juga dapat menghambat hedging korporasi yang nyata, sementara fasilitas USD khusus untuk perusahaan minyak mengalihkan permintaan dari pasar spot alih-alih mengurangi kebutuhan mendasar India terhadap dolar AS."

"Kami masih dapat melihat ruang untuk beberapa penguatan INR dalam jangka pendek, tetapi keberlanjutan pergerakan ini akan bergantung pada apakah arus keluar portofolio melambat dan tekanan eksternal dari harga minyak serta imbal hasil AS mereda. Untuk saat ini, langkah-langkah kebijakan tersebut dapat membantu membentuk pijakan jangka pendek yang lebih kuat bagi INR, alih-alih menandai pembalikan yang tegas dalam tren depresiasi yang lebih luas.

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor. Ketahui lebih lanjut.)