Rupee India: langkah FX RBI mendukung INR tetapi meningkatkan biaya lindung nilai – MUFG

Michael Wan dari MUFG menjelaskan bahwa langkah-langkah FX RBI baru-baru ini telah mendukung Rupee India di pasar spot, sementara untuk sementara mengganggu likuiditas derivatif. Premi forward INR offshore turun tajam setelah pembatasan akses NDF bagi non-residen dan kenaikan biaya lindung nilai. Langkah-langkah ini mengurangi permintaan Dolar yang bersifat spekulatif dan membantu penguatan INR, meskipun dengan konsekuensi spread bid-ask yang lebih lebar dan pasar forward onshore yang kurang likuid.

Langkah FX memperketat lindung nilai INR

"Langkah-langkah FX terbaru RBI telah mendukung INR spot ke level 95,2, tetapi menambah sejumlah biaya pada likuiditas derivatif rupee."

"Reuters melaporkan bahwa kuotasi forward USD/INR sempat ditarik sementara di tengah ketidakpastian mengenai apakah persyaratan margin tunai 20% mencakup transaksi antarbank, meskipun RBI kemudian mengindikasikan bahwa hal itu tidak termasuk."

"Sampai klarifikasi resmi diterbitkan, market-making yang berhati-hati dapat memperlebar spread bid-ask, meningkatkan biaya lindung nilai, dan mengalihkan aktivitas ke offshore."

"Kami mencatat bahwa premi forward INR offshore turun tajam di seluruh tenor antara 12 dan 13 Oktober. Pergerakan yang meluas ini menunjukkan bahwa permintaan offshore untuk perlindungan terhadap pelemahan INR dengan cepat dibatalkan setelah RBI membatasi akses NDF non-residen hanya untuk lindung nilai yang nyata, menaikkan biaya lindung nilai FX, dan menyediakan jalur dolar khusus bagi perusahaan minyak milik negara."

"Secara keseluruhan, langkah-langkah ini mengurangi permintaan NDF spekulatif dan pembelian dolar di pasar spot, sehingga membantu penguatan INR sekitar 1,5%, meskipun dengan konsekuensi biaya lindung nilai yang lebih tinggi dan pasar forward onshore yang kurang likuid."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)