Rupee India: Inflasi yang terkendali mendukung jeda RBI – Commerzbank

Tim FX Commerzbank mencatat bahwa CPI India pada Juli naik tipis menjadi 4,5% secara tahunan, namun tetap berada dalam kisaran target Reserve Bank of India, dengan inflasi inti stabil di 3,9%. Bank tersebut memperkirakan RBI akan mempertahankan suku bunga repo di 5,25% karena tekanan dari pangan dan energi masih terkendali, sementara cadangan devisa yang mendekati USD693 miliar memberikan ruang yang luas untuk meredam volatilitas USD/INR.

Rupee stabil dengan bantalan cadangan yang kuat

"Inflasi Juli naik sedikit lebih tinggi dari perkiraan menjadi 4,5% yoy (konsensus Bloomberg: 4,4%) dibandingkan 4,4% pada Juni. Ini merupakan pembacaan tertinggi sejak Desember 2024, meskipun tetap berada dalam kisaran target 2-6% Reserve Bank of India (RBI). Sejak awal tahun, inflasi rata-rata mencapai 3,6%, tetap di bawah target titik tengah RBI sebesar 4,0% dan proyeksi FY2026-2027 sebesar 5,0%."

"Dari sisi kebijakan moneter, angka inflasi yang terkendali mendukung pandangan bahwa RBI kemungkinan akan membiarkan suku bunga repo kebijakan tidak berubah di 5,25% untuk masa mendatang. Gubernur Sanjay Malhotra mengatakan pada awal pekan ini bahwa “inflasi kurang lebih terkendali”, sejalan dengan penilaian RBI yang relatif optimistis terhadap tekanan harga yang mendasarinya."

"Meskipun RBI memperkirakan inflasi akan naik dalam beberapa bulan mendatang dan mencapai puncaknya pada Q3, kondisi monsun yang membaik dan penurunan sebagian harga minyak mentah telah mengurangi risiko inflasi jangka dekat. Hal ini mendukung sikap kebijakan netral RBI dan pendekatan wait-and-see yang berkelanjutan. Kecenderungan pengetatan kembali kemungkinan akan memerlukan bukti yang lebih jelas mengenai efek rambatan tingkat kedua dari kenaikan harga pangan dan energi ke inflasi yang lebih luas."

"RBI memiliki kapasitas yang besar untuk meredam volatilitas jangka pendek, dengan cadangan devisa naik USD10,5 miliar menjadi USD693 miliar pada pekan yang berakhir 31 Juli, setara dengan 10,4 bulan cakupan impor. Ini merupakan kenaikan mingguan terbesar dalam enam bulan dan mendorong cadangan ke level tertinggi dalam hampir tiga bulan. Kenaikan tersebut didukung oleh arus masuk dalam skema simpanan FCNR(B) RBI, yang telah menarik USD36,7 miliar hingga akhir Juli."

"Di pasar FX, USD/INR turun 0,1% ke 95,33 kemarin. USD/INR tetap berada dalam kisaran 94,00-96,80 selama dua bulan terakhir. Ada laporan bahwa RBI menjual USD di pasar domestik untuk mendukung INR di tengah tingginya harga minyak mentah"

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)