Hungaria: Pengetatan fiskal didorong upaya adopsi euro – BNY

Geoff Yu dari BNY Mellon menilai bahwa Hungaria kini menjadi negara dengan kinerja fiskal yang menonjol secara positif di Eropa Tengah dan Timur (CEE), dengan mempercepat konsolidasi pada tahap awal demi mengejar keanggotaan zona euro pada 2030. Target penurunan defisit yang ambisius, kesediaan politik untuk menggunakan modal politik demi reformasi yang sulit, serta penyelarasan kebijakan moneter dengan tujuan bergabung ke zona euro mendukung peluang imbal hasil total yang jelas bagi obligasi Hungaria. Meski demikian, penyesuaian ini disebut sebagai pengetatan fiskal meskipun tidak dilabeli demikian.

Budapest memimpin upaya konsolidasi di kawasan

"Hungaria telah menyikapi risiko-risiko ini dengan serius: rencana anggaran yang baru diumumkan, jika dilaksanakan, akan menjadikan negara tersebut jelas menonjol secara positif dalam pengurangan defisit, dengan tujuan eksplisit untuk bergabung ke zona euro. Pasar telah memberikan imbal hasil positif bagi eksposur durasi obligasi Hungaria tahun ini. Jika Budapest menjalankannya dengan baik, negara-negara CEE lainnya mungkin akan meninjau kembali kerangka kebijakan mereka sendiri, sehingga turut mendorong penilaian ulang secara menyeluruh atas eksposur durasi obligasi di kawasan."

"Mandat pemerintah baru Hungaria berbeda dari yang lain, dan anggarannya menunjukkan bahwa pemerintah, menurut istilah bank sentral Hungaria sendiri, sedang “mempercepat” penyesuaian fiskal pada tahap awal dan menggunakan modal politik untuk menjalankan reformasi yang bisa dibilang paling sulit."

"Peluang imbal hasil total dari aset Hungaria terlihat jelas jika negara tersebut bergabung dengan ERM II selambat-lambatnya pada 2030, sesuai tenggat pemerintah. Reformasi besar lainnya juga diperlukan, seperti bergabung dengan uni perbankan dan reformasi pengawasan, tetapi kami tidak melihat langkah-langkah ini sebagai hal yang kontroversial atau sulit dilaksanakan."

"Rencana yang diumumkan Hungaria pekan ini sangat ambisius, tetapi akan menimbulkan biaya yang sangat besar. Pemerintah menargetkan penurunan defisit anggaran menjadi 4,9% tahun depan, atau turun sekitar 2,5 poin persentase dari PDB berdasarkan estimasi saat ini. Ini sejatinya merupakan pengetatan fiskal meskipun tidak disebut demikian, sesuatu yang belum pernah dicoba Hungaria selama lebih dari satu dekade, terlebih secara sukarela."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)