Forint Hungaria: IMF mendesak reformasi sebelum jadwal adopsi euro – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank meninjau penilaian Article IV IMF terhadap Hungaria, dengan menekankan bahwa adopsi euro tidak dapat menggantikan reformasi struktural dan fiskal. IMF menyerukan konsolidasi yang dilakukan lebih awal dan penghapusan bertahap kebijakan yang menimbulkan distorsi, sambil menyambut jeda MNB dalam pemangkasan suku bunga serta target inflasi baru sebesar 2,5%. Ghose berpendapat bahwa hanya kombinasi kebijakan fiskal, struktural, dan moneter yang hawkish yang dapat secara berkelanjutan memperkuat Forint.

Tuntutan reformasi dan prospek Forint

"Penilaian Article IV IMF yang baru saja dipublikasikan mengenai Hungaria memberikan informasi yang bermanfaat tentang berbagai topik, khususnya kebutuhan akan reformasi yang lebih mendalam dan konsolidasi fiskal (IMF memperkirakan defisit fiskal sebesar 7-7,5% dari PDB tahun ini). Penilaian tersebut juga memberikan gambaran realistis mengenai dorongan Hungaria untuk mengumumkan jadwal adopsi euro."

"Di bawah kebijakan yang tidak berubah, defisit akan tetap berada di atas ambang batas Maastricht dalam jangka menengah, sementara utang publik akan terus meningkat."

"IMF menyerukan konsolidasi fiskal yang kredibel, ramah pertumbuhan, dan dilakukan lebih awal, dengan menggabungkan subsidi yang lebih rendah dan pengeluaran administratif dengan reformasi pajak."

"Kebijakan moneter sama pentingnya. IMF menyambut keputusan MNB untuk menghentikan sementara pemangkasan suku bunga dan mencatat bahwa target inflasi baru sebesar 2,5% mulai Januari 2028 memerlukan sikap yang lebih hawkish."

"Namun poin IMF sangat jelas: euro dapat menjadi jangkar bagi reformasi, tetapi bukan pengganti reformasi itu sendiri; dengan kata lain, adopsi euro dapat dijadikan prospek jangka menengah, bukan solusi jangka pendek bagi masalah ekonomi atau FX Hungaria."

"Namun ini tidak akan cukup untuk mendorong valuasi HUF secara berkelanjutan: hanya reformasi fiskal dan struktural yang dikombinasikan dengan kebijakan moneter yang cukup hawkish (inflasi bulanan meningkat tajam) yang akan menghasilkan penguatan forint."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)