Forint Hungaria: Adopsi euro paling lambat 2032 mengubah prospek HUF – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank melaporkan bahwa MNB mempertahankan suku bunga acuannya di 5,50% dan mempertahankan koridor suku bunga overnight, tetapi inflasi yang disesuaikan secara musiman mengindikasikan bahwa suku bunga riil mungkin segera menjadi negatif. Yang lebih penting, dukungan tegas Perdana Menteri Peter Magyar terhadap adopsi euro berarti bahwa penggunaan euro paling lambat pada 2032 kini menjadi skenario dasar Commerzbank. Ghose berpendapat bahwa pergeseran politik ini dapat memperkecil premi risiko Hungaria dalam beberapa tahun mendatang.

Kebijakan MNB dan arah adopsi euro menggerakkan HUF

"Bank Nasional Hungaria (MNB) kemarin mempertahankan suku bunga acuannya di 5,50% dan koridor suku bunga overnight di 4,50%-6,50%. MNB menyoroti tingginya harga energi, kenaikan imbal hasil global, dan ketidakpastian pasar keuangan, sembari menegaskan bahwa pihaknya akan mencapai target inflasi baru sebesar 2,5% dalam horizon kebijakannya. MNB merasa cukup tenang dengan tingkat inflasi September sebesar 1,6% secara tahunan dan tingkat inflasi inti sebesar 1,9% secara tahunan."

"Tentu saja, angka tahunan ini menyesatkan: indikator bulanan yang disesuaikan secara musiman, yang lebih kami utamakan, kembali meningkat lebih cepat dalam beberapa bulan terakhir dan kini melampaui target. Meskipun laju kenaikan HICP inti tidak meningkat pada September (lihat grafik di kiri bawah), hal itu semata-mata karena inflasi inti mungkin merespons lebih lambat terhadap guncangan harga yang saat ini kita hadapi. Bagaimanapun, suku bunga riil Hungaria, jika dihitung menggunakan inflasi bulanan, mungkin segera turun ke wilayah negatif. Hal ini jelas tidak sejalan dengan komitmen MNB untuk mempertahankan suku bunga riil positif, terutama ketika inflasi diperkirakan meningkat menuju 3,1% pada 2027."

"Topik kedua yang lebih berdampak dalam pemberitaan kemarin adalah adopsi euro. Dukungan tegas dan tanpa syarat dari Perdana Menteri Peter Magyar berarti bahwa adopsi euro paling lambat pada 2032 kini harus menjadi skenario dasar kami untuk prospek forint. Setelah batas waktu ini, nilai tukar forint tidak akan ada lagi."

"Secara keseluruhan, Magyar memberikan sinyal penting kepada pasar: adopsi euro kerap dikritik karena menghilangkan kebebasan penting dalam kebijakan moneter bagi negara yang lebih kecil. Kesediaan menerima kompromi tersebut demi integrasi yang lebih dalam dan potensi stabilitas melalui dukungan pengaman dari Bank Sentral Eropa (ECB) menandakan peralihan tegas dari unilateralisme era Orban. Konvergensi ideologis ini saja dapat memperkecil premi risiko Hungaria dalam beberapa tahun mendatang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)