Forint Hungaria: Prospek bullish mata uang menghadapi tekanan global – ING

Tim ING menilai forint ditopang oleh ekspektasi konsolidasi fiskal dan langkah-langkah menuju adopsi euro, tetapi memperingatkan bahwa faktor global seperti kenaikan harga energi, penguatan dolar AS, dan tekanan di pasar obligasi zona euro dapat membatasi penguatannya. Meski posisi pasar rentan dan risiko masih membayangi, prospek forint di pasar valuta asing menurut mereka tetap bullish dalam beberapa bulan mendatang.

Prospek valuta asing tetap bullish meski dibayangi risiko

"Hungaria tetap menjadi sorotan utama di Eropa Tengah dan Timur (CEE), dengan posisi beli lintas kelas aset yang jauh lebih besar dibandingkan negara lain, didorong oleh narasi khas pascapemilu dan prospek adopsi euro. Saat ini, fokus utama pasar tertuju pada kebijakan fiskal dan rancangan anggaran tahun depan, bukan pada kebijakan moneter itu sendiri. Menurut kami, ekspektasi pasar terhadap defisit fiskal tahun depan terus menurun, dan kami meyakini bahwa optimisme yang berlebihan sudah tercermin dalam harga pasar."

"Kami meyakini hal ini sebagian mencerminkan tingginya ekspektasi terhadap rencana fiskal, dengan pasar mengantisipasi konsolidasi yang dipusatkan pada tahap awal serta target defisit di bawah 5% dari PDB pada 2027. Meski tampak ambisius, kami meyakini target ini dapat dicapai, tetapi pencapaiannya sama sekali tidak otomatis."

"Forint terbukti lebih tangguh menghadapi aksi jual global baru-baru ini dibandingkan pada episode sebelumnya. Meski EUR/HUF sempat mendekati 370, level tersebut terbukti menjadi batas atas yang sulit ditembus. Setelah volatilitas yang terjadi pada awal Oktober, forint kembali stabil dan menguat sehingga EUR/HUF kembali berada di bawah 364."

"Mengingat situasi global dan besarnya posisi beli, pasar tampak rentan; menurut kami, tidak ada alasan kuat bagi NBH untuk menguji pasar dalam kondisi seperti ini. Harga pasar mencerminkan ekspektasi satu kali lagi pemangkasan suku bunga, dengan asumsi BUBOR kembali berada di atas suku bunga kebijakan utama pada akhir siklus pelonggaran. Dengan harga energi global yang mencapai level tertinggi baru, tidak mengherankan jika pasar menghapus ekspektasi pemangkasan suku bunga yang tersisa tersebut dari harga, terutama mengingat harga pasar di negara lain di kawasan ini mencerminkan ekspektasi kebijakan yang jauh lebih ketat. Meski demikian, kami tetap memasukkan pemangkasan suku bunga dalam proyeksi kami."

"Sikap pasar yang lebih condong pada kebijakan moneter ketat, ditambah langkah pemerintah yang terus berlanjut menuju adopsi euro, semestinya berdampak positif bagi forint. Di sisi lain, kondisi global yang tidak menguntungkan, seperti kenaikan harga energi, penguatan dolar AS, dan masalah di pasar obligasi zona euro, tidak dapat diabaikan. Faktor-faktor ini membuat forint sulit menguat, tetapi prospek kami terhadap mata uang ini di pasar valuta asing tetap bullish."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)