Emas kesulitan bertahan di bawah $4.200 meskipun Dolar AS dan imbal hasil Treasury melemah

Emas mengonsolidasikan kenaikan karena pelemahan Dolar AS dan imbal hasil Treasury memberikan dukungan.
Logam mulia ini kesulitan memperpanjang pemulihannya karena ekspektasi kenaikan suku bunga Fed masih menjadi hambatan.
Trader menantikan laporan CPI AS hari Rabu untuk petunjuk baru mengenai prospek suku bunga.

Emas (XAU/USD) mempertahankan kenaikan moderat selama jam perdagangan Eropa pada hari Selasa karena pelemahan Dolar AS (USD) dan imbal hasil Treasury AS menopang logam mulia tersebut. Pada saat artikel ini ditulis, XAU/USD diperdagangkan di sekitar $4.185, naik 0,35% pada hari itu.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 102,29 setelah mencapai 102,61 pada hari Senin, level tertingginya sejak April 2025. Sementara itu, imbal hasil Treasury menurun di seluruh tenor karena short covering dan permintaan terhadap obligasi pemerintah meningkat setelah aksi jual pada saham-saham terkait AI. Imbal hasil acuan tenor 10 tahun turun di bawah 5,20%, mundur dari puncak pekan lalu di 5,36%, level tertingginya sejak 2002.

Namun, Emas kekurangan momentum kenaikan yang kuat dan tetap tertahan di bawah level $4.200 karena latar belakang fundamental yang lebih luas membuat pembeli berhati-hati. Penurunan lebih lanjut pada Dolar AS dan imbal hasil Treasury kemungkinan tetap terbatas karena risiko inflasi yang didorong energi terkait ketegangan di Timur Tengah memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve (Fed) mungkin perlu mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk lebih lama.

Presiden Fed Cleveland Beth Hammack mengatakan pada hari Senin bahwa ia lebih memilih penyesuaian suku bunga yang lebih kecil tetapi ingin Fed bertindak “relatif cepat.” Hammack menambahkan bahwa tren inflasi berada di “kisaran pertengahan hingga tinggi 2%” dan memperkirakan akan membutuhkan waktu untuk kembali ke target 2% bank sentral meskipun kebijakan moneter sudah tepat.

Harga energi tetap volatil pada level tinggi, tanpa tanda terobosan dalam upaya diplomatik untuk mencapai kesepakatan AS-Iran mengenai pembukaan kembali Selat Hormuz. Eskalasi pertempuran antara Arab Saudi dan Houthi Yaman menambah kekhawatiran atas keamanan regional dan pasokan energi.

Ketegangan geopolitik dan risiko inflasi biasanya akan mendukung Emas. Namun, biaya pinjaman yang tinggi mendorong investor untuk lebih memilih aset yang memberikan imbal hasil. Trader kini menantikan laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) AS, yang akan dirilis pada hari Rabu, untuk petunjuk baru mengenai arah suku bunga Fed.

Analis di MUFG/BTMU menyoroti bahwa “rangkaian terbaru data AS yang lebih lemah (laporan deflator PCE untuk Agustus dan laporan NFP untuk September) bersama komentar hati-hati mengenai perlunya kenaikan suku bunga lanjutan dari pimpinan Fed telah meredam ekspektasi untuk kenaikan suku bunga lagi secepat bulan ini.” Mereka mencatat bahwa “ekspektasi pasar agar Fed tetap menahan suku bunga bulan ini akan diuji oleh rilis laporan CPI AS terbaru untuk September pada hari Rabu,” yang dipandang sebagai katalis utama jangka pendek bagi penetapan harga suku bunga.

MUFG/BTMU menambahkan bahwa “kecuali ada kejutan kenaikan yang signifikan pada inflasi inti, kami memperkirakan Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah bulan ini,” sambil menegaskan bahwa “kemungkinan ini hanya akan menjadi jeda sementara karena Fed saat ini berencana menaikkan suku bunga lagi sebelum akhir tahun ini pada bulan Desember.”

FAQ Emas

Mengapa orang berinvestasi pada Emas?

Emas telah memainkan peran penting dalam sejarah manusia karena telah lama digunakan secara luas sebagai penyimpan nilai dan alat tukar. Saat ini, selain kilau dan penggunaannya untuk perhiasan, logam mulia ini secara luas dipandang sebagai aset safe-haven, yang berarti dianggap sebagai investasi yang baik pada masa-masa penuh gejolak. Emas juga secara luas dipandang sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan terhadap depresiasi mata uang karena tidak bergantung pada penerbit atau pemerintah tertentu.

Siapa yang membeli Emas paling banyak?

Bank sentral adalah pemegang Emas terbesar. Dalam upaya mendukung mata uang mereka pada masa-masa bergejolak, bank sentral cenderung mendiversifikasi cadangan mereka dan membeli Emas untuk meningkatkan persepsi kekuatan ekonomi dan mata uang. Cadangan Emas yang tinggi dapat menjadi sumber kepercayaan terhadap solvabilitas suatu negara. Bank sentral menambahkan 1.136 ton Emas senilai sekitar $70 miliar ke cadangan mereka pada 2022, menurut data dari World Gold Council. Ini merupakan pembelian tahunan tertinggi sejak pencatatan dimulai. Bank sentral dari negara berkembang seperti China, India, dan Turki dengan cepat meningkatkan cadangan Emas mereka.

Bagaimana korelasi Emas dengan aset lain?

Emas memiliki korelasi terbalik dengan Dolar AS dan US Treasuries, yang keduanya merupakan aset cadangan utama dan aset safe-haven. Ketika Dolar melemah, Emas cenderung naik, sehingga memungkinkan investor dan bank sentral mendiversifikasi aset mereka pada masa-masa bergejolak. Emas juga berkorelasi terbalik dengan aset berisiko. Reli di pasar saham cenderung melemahkan harga Emas, sementara aksi jual di pasar yang lebih berisiko cenderung menguntungkan logam mulia ini.

Apa yang menentukan harga Emas?

Harga dapat bergerak karena berbagai faktor. Ketidakstabilan geopolitik atau kekhawatiran akan resesi yang dalam dapat dengan cepat mendorong harga Emas melonjak karena statusnya sebagai aset safe-haven. Sebagai aset tanpa imbal hasil, Emas cenderung naik ketika suku bunga lebih rendah, sementara biaya uang yang lebih tinggi biasanya membebani logam kuning ini. Namun demikian, sebagian besar pergerakan bergantung pada bagaimana Dolar AS (USD) bergerak karena aset ini dihargakan dalam dolar (XAU/USD). Dolar yang kuat cenderung menjaga harga Emas tetap terkendali, sedangkan Dolar yang lebih lemah kemungkinan akan mendorong harga Emas naik.

Artikel Berikutnya