Para pakar sepakat: Dolar AS mungkin telah mencapai puncaknya seiring gelembung AI yang mulai goyah

• Indeks Dolar AS anjlok ke level terendah sesi di dekat 101,60 pada Jumat dari level tertinggi mingguan di dekat 103,00.
• Grafik mingguan menunjukkan pola candlestick bearish engulfing yang sedang terbentuk, sebuah indikator umum pembalikan tren.
• Para analis valuta asing sepakat bahwa keraguan terhadap profitabilitas AI dan ekspektasi pengetatan kebijakan The Fed yang berlebihan dapat membebani Dolar AS dalam beberapa bulan mendatang.

Dolar AS (USD) telah melemah tajam terhadap sebagian besar mata uang utama lainnya selama dua hari terakhir, tertekan oleh kombinasi penurunan imbal hasil obligasi pemerintah AS dan komentar bernada dovish dari para pejabat Federal Reserve (The Fed). Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur nilai Dolar AS terhadap sekeranjang enam mata uang utama, telah turun ke area 101,60 dari level tertinggi mingguan di dekat 103,00 dan berada di jalur untuk mencatat penurunan mingguan pertama dalam sebulan.

Grafik mingguan menunjukkan pola candlestick bearish engulfing yang sedang terbentuk, yang merupakan pola umum pembalikan tren. Dari sisi fundamental, para analis dari sejumlah bank komersial besar dunia melihat alasan kuat yang mendukung pandangan tersebut.

Keberlanjutan reli Dolar dipertanyakan seiring sinyal The Fed dan risiko AI membatasi kenaikan

Para analis MUFG/BTMU menilai bahwa Ketua The Fed Warsh “tidak banyak memberikan petunjuk hari ini, yang menegaskan adanya potensi kejutan ke depan di bawah kepemimpinan baru The Fed ini,” seraya mencatat bahwa “kita kemungkinan akan mendapatkan gambaran yang lebih jelas mengenai hal itu ketika sejumlah kelompok kerja melaporkan temuan mereka, termasuk terkait AI dan inflasi.”

Bank tersebut mencatat bahwa “kenaikan suku bunga pada Desember masih sangat mungkin terjadi, tetapi ekspektasi kenaikan suku bunga pada 2027 yang tercermin dalam harga pasar tampaknya berlebihan,” pandangan yang juga disampaikan oleh Presiden The Fed New York Williams, “salah satu anggota FOMC yang lebih senior,” sebagaimana disoroti MUFG/BTMU dalam sebuah catatan.

OCBC menyoroti pesatnya perkembangan AI: “AI telah menopang pertumbuhan ekonomi AS, pasar saham, imbal hasil, dan USD. Namun, kekuatan tersebut dapat berdampak dua arah. Jika siklus investasi melambat, faktor-faktor penopang yang sama dapat berbalik menjadi tekanan, sehingga membuat dolar rentan bahkan ketika pasar menghindari risiko.” Para pakar OCBC mengingatkan bahwa “USD tidak selalu diuntungkan oleh penghindaran risiko. Ketika guncangan berasal dari AS, seperti kegelisahan terkait pembiayaan AI baru-baru ini, tekanan terhadap aset AS dapat mengalahkan daya tarik tradisional USD sebagai aset aman. Hal ini penting karena AI telah menjadi pilar utama ketahanan pertumbuhan ekonomi AS.”

Data AS yang kuat gagal mengangkat Dolar AS

Para pakar Commerzbank mencatat bahwa “data harga konsumen AS yang secara mengejutkan kuat pada Rabu disusul kemarin oleh angka penjualan ritel dan harga produsen yang lebih tinggi dari perkiraan,” yang “menambah bukti bahwa tekanan harga semakin meluas.”

Namun, bank tersebut mengamati bahwa “dolar tidak mampu mempertahankan kenaikannya sejak Rabu,” dan berpendapat bahwa “agar dolar mendapat dukungan yang berkelanjutan, pasar perlu memperhitungkan pengetatan secara keseluruhan yang lebih besar daripada sebelumnya. Sejauh ini, hal tersebut belum terjadi. Ekspektasi suku bunga AS untuk akhir tahun ini nyaris tidak berubah dalam beberapa hari terakhir.”

Sejalan dengan itu, DBS menyoroti bahwa “secara keseluruhan, kegagalan USD mempertahankan kenaikan setelah data CPI secara mengejutkan melampaui ekspektasi menimbulkan pertanyaan mengenai keberlanjutan relinya.” Menurut mereka, “pembalikan arah imbal hasil obligasi pemerintah AS dan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed menunjukkan bahwa investor mencermati risiko terhadap pertumbuhan dan laba akibat pengetatan lebih lanjut,” sehingga membatasi peluang berlanjutnya minat beli Dolar meskipun data lebih kuat.