Euro Melemah Dibanding Mata Uang Lain Seiring Meluasnya Risiko dari Prancis ke Seluruh Zona Euro

• EUR/JPY turun mendekati 177,45 seiring risiko politik Prancis menjalar ke negara-negara zona euro.
• ECB diperkirakan mempertahankan suku bunga kebijakan pada pertemuan kebijakan Oktober.
• Gubernur BoJ Kazuo Ueda menegaskan kembali bahwa bank sentral tetap menempuh jalur pengetatan moneter secara bertahap.

Euro (EUR) berkinerja lebih lemah dibandingkan mata uang utama lainnya pada Rabu, diperdagangkan turun 0,13% di sekitar 177,45 terhadap Yen Jepang (JPY) pada sesi perdagangan Eropa.

Mata uang utama ini terus menghadapi tekanan jual karena para pakar pasar menilai dampak krisis politik Prancis sudah menjalar ke seluruh zona euro.

Gejolak Prancis memicu penularan tekanan di pasar obligasi dan menekan Euro

Analis Deutsche Bank menyoroti bagaimana gelombang terbaru gejolak politik Prancis merembet ke pasar Eropa, seraya mencatat bahwa “kekhawatiran pasar terhadap utang Prancis tersebut turut menjalar ke negara dan kelas aset lain.” Mereka menjelaskan bahwa “selisih imbal hasil obligasi Italia bertenor 10 tahun terhadap obligasi pemerintah Jerman juga naik +4,7 basis poin pada hari itu menjadi 111 basis poin, sementara selisih untuk Spanyol naik +1,2 basis poin menjadi 62 basis poin.” Pasar saham juga terpukul, dengan “indeks STOXX Banks (-2,07%)” merosot ke level terendah dalam empat bulan dan “penurunan yang bahkan lebih besar pada saham bank-bank Prancis, termasuk Société Générale (-3,41%), Crédit Agricole (-2,64%), dan BNP Paribas (-2,48%).” Di pasar valuta asing, Deutsche Bank menambahkan bahwa “semua itu kembali menekan Euro, yang melemah -0,23% terhadap Dolar AS dan ditutup pada $1,1213.”

Tim RaboResearch dari Rabobank menggambarkan reaksi pasar pendapatan tetap sebagai “reaksi buruk pasar obligasi terhadap aksi protes dan penjarahan yang buruk di Prancis (serta Belgia dan Italia, menyusul aksi protes damai sebelumnya di Spanyol dan Portugal), dengan imbal hasil obligasi Prancis bertenor 10 tahun naik +13 basis poin, Italia +8 basis poin, dan Jerman +3 basis poin.” Mereka menegaskan bahwa “bahkan jika kita hanya berfokus pada indikator fiskal, biaya pinjaman Prancis untuk tenor 10 tahun kini lebih tinggi setara setengah kenaikan suku bunga dibandingkan Jumat,” yang menyoroti betapa cepatnya kondisi pendanaan mengetat.

Ke depan, Rabobank menggambarkan apa yang disebutnya sebagai “dua pilihan hipotetis realpolitik yang dibicarakan secara diam-diam” bagi para pembuat kebijakan, yakni pilihan “antara ECB menyelamatkan Prancis jika diperlukan, dengan konsekuensi melemahnya Euro dan memicu kemarahan Jerman, atau tidak melakukannya dengan mengorbankan stabilitas ekonomi, politik, dan pasar Uni Eropa.” Bank tersebut juga mengajukan pertanyaan: “Bisakah ECB menyelamatkan semua pihak lain dari penularan krisis Prancis dan membiarkan Paris membereskan kekacauannya sendiri?” Dengan latar belakang tersebut, Rabobank menyimpulkan bahwa “apa pun yang terjadi sekarang, peningkatan volatilitas tampaknya jauh lebih mungkin terjadi daripada ‘kembali ke rata-rata’.”

Dari sisi kebijakan moneter, para pakar pasar memperkirakan Bank Sentral Eropa (ECB) akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan kebijakan akhir bulan ini.

ECB diperkirakan mempertahankan suku bunga, Danske Bank tegaskan proyeksi suku bunga simpanan 2,50%

Analis dari Tim Danske Research di Danske Bank melaporkan bahwa mereka “menerbitkan proyeksi baru mengenai ECB kemarin,” seraya menegaskan kembali ekspektasi bahwa bank sentral akan “mempertahankan suku bunga kebijakan pada Kamis, 29 Oktober, dengan suku bunga simpanan sebesar 2,50%, sejalan dengan konsensus dan ekspektasi yang tercermin dalam harga pasar.” Pandangan ini menegaskan penilaian mereka bahwa kebijakan saat ini masih sesuai, dengan ECB kemungkinan mempertahankan struktur suku bunga yang berlaku pada pertemuan mendatang.

Sementara itu, Yen Jepang diperdagangkan menguat terhadap mata uang lainnya, kecuali Dolar Australia (AUD), seiring Gubernur Bank of Japan (BoJ) Kazuo Ueda kembali menegaskan normalisasi kebijakan secara bertahap.

Ueda cenderung mendukung pengetatan secara hati-hati seiring menguatnya siklus inflasi di Jepang

FXS Speechtracker memberikan skor 7/10 untuk pidato tersebut, sedikit di bawah acuan historis Gubernur BoJ Ueda sebesar 7,4/10. Namun, penekanan pada “inflasi yang mendasari mendekati 2%” dan siklus positif antara upah dan harga menunjukkan kecenderungan ringan ke arah pengetatan. Ia menyoroti inflasi yang didorong permintaan maupun pasokan, pasar tenaga kerja yang ketat, serta kemungkinan kenaikan suku bunga jangka panjang secara stabil jika suku bunga kebijakan jangka pendek dinaikkan. Hal ini mengisyaratkan semakin kuatnya keyakinan untuk melakukan normalisasi kebijakan secara bertahap sambil tetap menjaga kondisi keuangan yang akomodatif.

Pada saat yang sama, Ueda menegaskan tidak ada perubahan pada pendekatan dasar pengurangan pembelian obligasi dan menolak mengumumkan terlebih dahulu langkah darurat terkait obligasi pemerintah Jepang (JGB), yang menegaskan sikap hati-hati terhadap intervensi pasar. Pesan bahwa kebijakan yang dikalibrasi dengan tepat diperlukan untuk menjaga inflasi inti di sekitar 2% dan menstabilkan pasar JGB mendukung pandangan bahwa Yen dapat menguat berkat ekspektasi pergeseran yang lambat tetapi berkelanjutan dari kebijakan moneter ultra-longgar, meskipun BoJ tetap bergantung pada data dan waspada terhadap ketidakstabilan pasar.