Euro Melemah Seiring Dolar AS Kembali Menguat, Kekhawatiran atas Utang Prancis Membebani

• EUR/USD berbalik melemah setelah sempat menguat seiring pulihnya Dolar AS dari level terendah tiga pekan.
• Kekhawatiran fiskal Prancis dan pelebaran selisih imbal hasil obligasi terus membebani Euro.
• Lemahnya kepercayaan konsumen Zona Euro menambah tekanan saat para trader menantikan keputusan kebijakan Fed dan ECB.

EUR/USD turun 0,33% pada Kamis, berbalik melemah setelah sempat menguat seiring pulihnya Dolar AS (USD) setelah merosot ke level terendah tiga pekan selama sesi perdagangan Asia. Sementara itu, gejolak politik di Prancis dan ketidakpastian seputar prospek fiskal negara tersebut terus membebani Euro (EUR). Saat artikel ini ditulis, pasangan mata uang ini diperdagangkan di sekitar 1,1195, turun dari level tertinggi intraday 1,1256.

Kekhawatiran yang terus berlanjut atas kemampuan Prancis untuk memperbaiki keuangan publiknya, ditambah aksi unjuk rasa di jalanan, mendorong investor menjauhi obligasi pemerintah Prancis. Hal ini mendorong imbal hasil obligasi acuan tenor 10 tahun melampaui 5% untuk pertama kalinya sejak 2002 dan memperlebar selisihnya terhadap imbal hasil obligasi pemerintah Jerman.

Ahli strategi di Brown Brothers Harriman mencatat bahwa kekhawatiran fiskal Prancis semakin tercermin di pasar obligasi, dengan “premi imbal hasil obligasi Prancis tenor 10 tahun terhadap Jerman … naik lebih dari 100 basis poin sejak akhir Februari menjadi 175 basis poin, mendekati rekor tertingginya pada 2011 di sekitar 190 basis poin.” Mereka berpendapat bahwa, jika “krisis anggaran Italia pada 2018 dapat dijadikan acuan,” selisih tersebut “dapat melebar menjadi sekitar 250 basis poin dan menyeret EUR/USD turun ke 1,1000.”

Untuk jangka yang lebih panjang, BBH menyatakan bahwa “pemilihan presiden Prancis pada 2027 dapat menjadi titik balik serupa, tetapi hanya jika menghasilkan pemerintahan yang mampu mewujudkan pengurangan defisit yang kredibel.” Hingga perubahan tersebut terwujud, mereka memperingatkan bahwa “selisih imbal hasil obligasi Prancis tetap rentan melebar lebih jauh, sehingga EUR/USD terus tertekan.”

Menambah tekanan terhadap Euro, data awal menunjukkan bahwa kepercayaan konsumen Zona Euro memburuk menjadi -17,9 pada Oktober, lebih rendah dari ekspektasi -17 dan angka sebelumnya sebesar -16,5.

Di seberang Atlantik, Dolar AS pulih meskipun imbal hasil obligasi pemerintah AS melanjutkan koreksi dari level tertinggi dalam beberapa tahun. Koreksi tersebut didorong oleh meningkatnya permintaan obligasi pemerintah seiring kekhawatiran atas investasi terkait kecerdasan buatan (AI) yang membebani pasar saham global. Imbal hasil obligasi pemerintah AS acuan tenor 10 tahun berada di sekitar 5,06%, setelah mencapai level tertinggi 5,36% pada awal bulan ini.

Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur nilai Dolar AS terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 101,85 setelah menyentuh level terendah intraday 101,45.

Dari sisi kebijakan moneter, para trader secara luas memperkirakan Federal Reserve (Fed) dan Bank Sentral Eropa (ECB) akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan Oktober masing-masing. Namun, ekspektasi kenaikan suku bunga tambahan menjelang akhir tahun tetap bertahan karena risiko inflasi yang didorong harga energi terkait ketegangan di Timur Tengah berpotensi membuat inflasi tetap berada di atas target masing-masing bank sentral sebesar 2%.

Harga minyak naik ke level tertinggi lima pekan menyusul laporan bahwa AS dan Israel sedang mempertimbangkan serangan baru terhadap Iran setelah pemilu paruh waktu AS. Pada saat yang sama, serangan Houthi yang terus berlanjut di Arab Saudi menambah risiko pasokan di kawasan Teluk.