Euro tetap tertekan di tengah kekhawatiran atas utang Prancis dan penguatan Dolar AS

EUR/USD melepaskan kenaikan sebelumnya pada hari Senin karena Dolar AS (USD) tetap diburu secara luas, sementara ketidakpastian politik dan fiskal Prancis membebani Euro (EUR). Pada saat artikel ini ditulis, pasangan ini diperdagangkan di sekitar 1.1178, mundur dari level tertinggi intraday di 1.1217.

Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak Greenback terhadap enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 102.35, mendekati level yang terakhir terlihat pada April 2025. Kekuatan Dolar menjaga EUR/USD tetap dekat dengan level terendah 17 bulan karena trader menilai risiko fiskal Eropa dan menantikan data inflasi AS akhir pekan ini.

Analis di ING mencatat bahwa “EUR/USD sedang berkonsolidasi di dekat 1.12, dan support tetap rapuh” karena ketidakpastian politik dan fiskal Prancis yang berlanjut terus membebani mata uang tunggal tersebut. Mereka menunjukkan bahwa spread utang Prancis “tetap mendekati level terlebarnya,” dengan proposal kontra-anggaran terbaru dari Marine Le Pen “menimbulkan lebih banyak pertanyaan daripada jawaban” dan hanya sedikit membantu menenangkan kegelisahan pasar.

Secara teori, kata ING, “proposal anggaran pemerintah Prancis sebesar €43 miliar dalam penghematan baru akan diperdebatkan di parlemen minggu ini,” tetapi konsensusnya adalah bahwa hal ini kemungkinan akan “membuat sedikit kemajuan,” meskipun pemerintah pada akhirnya mungkin dapat “meloloskan anggaran ini melalui dekret.” Dalam skenario tersebut, “para pihak utama di parlemen mungkin akan menghindari upaya menjatuhkan pemerintah, yang akan membuat krisis utang Prancis menjadi lebih buruk daripada yang sudah terjadi,” ING memperingatkan, seraya menambahkan bahwa “namun ini jelas bukan hal yang positif bagi euro.” Dengan latar belakang ini, mereka mengamati bahwa “spekulan dan pasar opsi FX saat ini tetap cukup bearish terhadap EUR/USD, meskipun positioning mulai sedikit terlalu teregang.”

Pada saat yang sama, ketegangan di Timur Tengah menjaga risiko inflasi tetap tinggi di kedua sisi Atlantik. Ketergantungan Eropa pada energi impor membuat ekonominya rentan terhadap biaya bahan bakar yang lebih tinggi, yang menekan belanja rumah tangga dan laba bisnis. Hal ini membuat tugas ECB menjadi lebih sulit, karena bank sentral perlu menahan inflasi tanpa memberi terlalu banyak tekanan pada pertumbuhan.

Bank Sentral Eropa (ECB) telah menaikkan suku bunga dua kali tahun ini, sehingga suku bunga fasilitas depositonya naik menjadi 2.50%. Dengan inflasi Zona Euro mencapai 3.8% pada September, jauh di atas target 2% bank tersebut, ekspektasi kenaikan lagi sebelum akhir tahun masih tetap ada. Survei Reuters menunjukkan jeda pada pertemuan 29 Oktober, diikuti oleh kenaikan 25 basis poin (bps) pada Desember.

Sementara itu, Federal Reserve (Fed) menaikkan suku bunga sebesar 25 bps pada September menjadi 3.75%-4.00%, sementara sebagian besar pembuat kebijakan mengindikasikan bahwa satu kenaikan lagi mungkin tepat tahun ini untuk mendukung kembalinya inflasi secara tepat waktu ke target 2% bank sentral.

Trader kini menantikan laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) AS bulan September pada hari Rabu, diikuti oleh Indeks Harga Produsen (PPI) pada hari Kamis. Rilis tersebut dapat membentuk ulang ekspektasi menjelang pertemuan Fed pada 27-28 Oktober, dengan CME FedWatch Tool menunjukkan sekitar 80% peluang bahwa bank sentral akan mempertahankan suku bunga tetap stabil bulan ini.