Euro Melanjutkan Pemulihan terhadap Dolar AS di Tengah Narasi Aksi Jual Saham AI

• Euro menguat terhadap Dolar AS, pemulihan berlanjut hingga mendekati 1,1250.
• Narasi aksi jual aset terkait AI di pasar global terus menekan Dolar AS.
• Ketua Fed Warsh mengisyaratkan bahwa bank sentral berkomitmen mencapai stabilitas harga.

Euro (EUR) melanjutkan pemulihannya hingga mendekati 1,1250 terhadap Dolar AS (USD) pada sesi perdagangan Eropa hari Jumat. Pasangan mata uang utama ini mulai pulih setelah mencatat level terendah baru dalam 16 bulan di sekitar 1,1113 pada hari Rabu. Pasangan EUR/USD bangkit seiring Dolar AS mundur dari level tertinggi tahun ini akibat narasi aksi jual aset terkait kecerdasan buatan (AI) di pasar global.

Pada perdagangan Eropa, Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur nilai Dolar AS terhadap enam mata uang utama, kembali mendekati level terendah enam minggu di sekitar 101,67.

Dukungan AI bagi Dolar dinilai mulai menjadi sumber kerentanan saat guncangan penghindaran risiko berpusat di AS

Para ahli strategi OCBC menyoroti bahwa investasi terkait AI telah menjadi penopang utama bagi kondisi makroekonomi dan pasar AS, dengan menyatakan bahwa “AI telah menopang pertumbuhan AS, saham, imbal hasil, dan USD.” Namun, mereka mengingatkan bahwa “kekuatan tersebut dapat berdampak dua arah.” Jika siklus investasi melambat, “faktor-faktor penopang yang sama dapat berbalik arah, sehingga Dolar menjadi rentan bahkan dalam situasi penghindaran risiko.”

OCBC menegaskan bahwa “USD tidak selalu diuntungkan oleh penghindaran risiko.” Ketika guncangan berpusat di AS, “seperti kekhawatiran baru-baru ini seputar pendanaan AI, tekanan pada aset AS dapat mengalahkan daya tarik tradisional USD sebagai aset lindung nilai.” Menurut mereka, hal ini penting karena “AI telah menjadi pilar penting bagi ketahanan pertumbuhan AS.”

Dalam konteks pasar valuta asing, OCBC menggambarkan “kombinasi yang tidak lazim: penghindaran risiko, penurunan imbal hasil obligasi pemerintah AS, dan pelemahan USD.” Mereka menekankan bahwa “ini bukan guncangan penghindaran risiko global pada umumnya, ketika investor langsung berbondong-bondong beralih ke USD.” Sebaliknya, “jika sumber tekanan berpusat di AS, permintaan obligasi pemerintah AS sebagai aset lindung nilai dapat menekan imbal hasil, sementara penurunan imbal hasil investasi pada aset AS mengurangi daya tarik relatif USD.”

Untuk saat ini, OCBC memandang “kekhawatiran terbaru seputar AI sebagai hambatan sementara, bukan perubahan mendasar dalam tren investasi yang lebih luas.” Meski “kekhawatiran tampak berlebihan, hal itu masih jauh dari berakhir,” episode ini dinilai sebagai “pengingat yang berguna bagi pasar valuta asing.” Mereka menyimpulkan, “semakin besar manfaat yang diperoleh USD dari ketahanan pertumbuhan AS yang ditopang AI pada fase penguatan, semakin rentan pula USD jika dukungan tersebut mulai memudar.”

Di sisi kebijakan moneter, Ketua Federal Reserve (Fed) Kevin Warsh tetap menghindari komentar mengenai prospek kebijakan moneter, tetapi menegaskan bahwa stabilitas harga merupakan tujuan utama.

Warsh tetap berhati-hati akibat trauma krisis, tetapi menyoroti lonjakan investasi dan AI, sehingga fokus Dolar tetap tertuju pada pertemuan FOMC mendatang

Pidato Ketua Fed Warsh memperoleh skor 5,6/10 pada FXS Speechtracker, sedikit di bawah rata-rata historis 6,1/10, yang mengindikasikan bahwa pidato tersebut sedikit kurang berdampak tetapi tetap relevan bagi kebijakan. Pengakuannya bahwa ia “terlalu dibayangi trauma krisis keuangan global” menegaskan kecenderungan kehati-hatian yang bersifat struktural, meskipun Warsh menyoroti pertumbuhan struktural dan lonjakan investasi. Hal ini menunjukkan keengganan untuk memberikan komitmen awal mengenai suku bunga meski latar belakang makroekonomi mendukung. Penekanan Warsh pada AI, keyakinan terhadap data, dan forum dengar pendapat di lapangan yang akan datang memperkuat sikap berorientasi ke depan. Namun, penolakannya yang berulang untuk mendahului hasil pertemuan membuat para pedagang Dolar tetap berfokus pada keputusan FOMC bulan Oktober dan Desember yang akan “memperjelas arah”, bukan semata-mata pada pidato ini.

FXS Fed Sentiment Index tidak berubah, bergerak 0,00 poin dan bertahan pada level tinggi 127,51. Hal ini menegaskan bahwa nada kebijakan secara keseluruhan tetap kuat mengarah pada kebijakan moneter ketat, meskipun skor pidato sedikit lebih rendah dibandingkan rata-rata historis. Kombinasi level FXS Fed Sentiment Index yang tinggi dan skor FXS Speechtracker yang sedang menunjukkan bahwa pernyataan Warsh tidak memperkuat maupun mengurangi kecenderungan kebijakan ketat yang berlaku, sehingga penempatan posisi Dolar tetap bertumpu pada ekspektasi terhadap hasil pertemuan FOMC mendatang.

Analisis Teknikal EUR/USD

Pada grafik harian, EUR/USD diperdagangkan di 1,1254 dan tetap menunjukkan kecenderungan turun dalam jangka pendek karena masih tertahan di bawah rata-rata pergerakan eksponensial (EMA) 20 hari di 1,1287. Pasangan ini kesulitan kembali menembus ke atas hambatan dinamis tersebut, sementara Indeks Kekuatan Relatif (RSI) periode 14 di 41,9 masih berada di bawah level netral, yang mengindikasikan potensi pemulihan yang terbatas pada tahap ini.

Di sisi atas, resistance terdekat berada pada EMA 20 hari di 1,1287. Penembusan yang bertahan di atas level ini diperlukan untuk meredakan tekanan turun dan membuka peluang pemulihan yang lebih berarti. Di sisi bawah, karena tidak terdapat support teknikal terdekat di bawah harga pasar dalam kumpulan data yang digunakan, penjual dapat mencoba menekan pasangan ini menuju level terendah baru. Kecenderungan yang lebih luas tetap mengarah turun kecuali harga bergerak secara tegas di atas rata-rata pergerakan tersebut.

(Analisis teknikal dalam artikel ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)