Euro: Risiko politik untuk saat ini dipandang masih terkendali – Nomura

Para ahli strategi FX Nomura mencatat bahwa kenaikan terbaru AfD dalam pemilu regional Jerman sejauh ini hanya berdampak kecil pada EUR/USD, karena pasar memandangnya sebagai peristiwa lokal dengan implikasi nasional yang terbatas. Mereka berpendapat EUR/USD tetap ditopang oleh European Central Bank (ECB) yang relatif hawkish, memudarnya exceptionalism AS, dan membaiknya arus portofolio kawasan Euro, sambil mengakui bahwa politik Jerman dan Prancis merupakan risiko penurunan.

Risiko penurunan EUR terkait dengan politik nasional

"Untuk FX, kemungkinan hanya akan ada implikasi negatif yang jelas bagi EUR jika keberhasilan regional AfD menjadi lebih nyata di tingkat nasional, terutama jika pemilu dini digelar dan partai tersebut tampak akan menjadi partai terbesar di parlemen."

"Pasar FX nyaris tidak bereaksi terhadap kabar kemenangan AfD selama akhir pekan, menurut pandangan kami karena dua alasan. Pertama, hasilnya hanya sedikit berbeda dari yang ditunjukkan jajak pendapat menjelang pemungutan suara, dan kedua, hasil tersebut masih terbatas pada pemilu lokal, dengan dampak yang terbatas terhadap politik nasional. Namun, jika lonjakan AfD terulang dalam pemilu regional mendatang, pasar mungkin perlu mulai memberi perhatian lebih."

"Sebagai contoh, jika Kanselir Merz terpaksa lengser dan pemilu dini benar-benar terjadi, maka EUR dapat mulai menghadapi premi risiko negatif yang diperhitungkan pasar, dengan AfD berpotensi menjadi kandidat partai terbesar."

"Meski demikian, dalam catatan terbaru kami mengenai politik regional, kami berpendapat bahwa EUR kemungkinan untuk sementara akan cukup kebal terhadap risiko politik negatif. Kebangkitan populisme sayap kanan masih bernuansa nasionalis, tetapi bagi negara-negara kawasan euro, ancaman untuk keluar dari Uni Eropa maupun mata uang tunggal jauh lebih tidak menonjol dibandingkan masa lalu."

"Kami tetap mengambil posisi long pada EUR/USD, karena kami melihat mata uang tunggal diuntungkan oleh fungsi reaksi ECB yang lebih hawkish dibandingkan bank sentral lainnya, penurunan exceptionalism AS, pergeseran arus portofolio ke kawasan euro, dan posisi pasar yang masih sedikit short EUR berdasarkan berbagai ukuran. Tentu saja, faktor politik merupakan risiko penurunan terhadap pandangan ini, bukan hanya di Jerman tetapi juga di Prancis, dan dalam tingkat yang lebih kecil di Italia."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)