Euro bertahan stabil terhadap Pound Inggris karena ekspektasi kenaikan suku bunga ECB dan BoE saling mengimbangi

• EUR/GBP diperdagangkan di kisaran 0.8580 pada hari Kamis, nyaris tidak berubah pada hari ini, karena ekspektasi suku bunga menopang kedua mata uang.
• Kenaikan harga produsen Jerman dan lonjakan harga gas alam Eropa menjaga risiko inflasi tetap tinggi di seluruh Zona Euro.
• Inflasi Inggris tetap tinggi, sementara pasar memperkirakan Bank of England akan menaikkan suku bunga sebelum akhir tahun.

EUR/GBP diperdagangkan di sekitar 0.8580 pada hari Kamis saat artikel ini ditulis, menunjukkan sedikit perubahan pada hari ini. Pasangan mata uang ini belum memiliki arah yang jelas karena baik Euro (EUR) maupun Pound Sterling Inggris (GBP) sama-sama mendapat dukungan dari ekspektasi pengetatan moneter, sementara investor menilai tekanan inflasi yang persisten di Zona Euro dan Britania Raya (UK).

Fundamental ekonomi Eropa terus memberikan dukungan bagi Euro. Kenaikan tajam harga gas alam Eropa, yang terkait dengan gangguan pasokan di Timur Tengah, menjaga risiko inflasi tetap tinggi dan memperkuat alasan bagi European Central Bank (ECB) untuk kembali menaikkan suku bunga tahun ini.

Data terbaru dari Jerman mengarah ke kesimpulan yang sama. Indeks Harga Produsen (PPI) Jerman naik 3% YoY pada bulan Juli, meningkat dari bulan sebelumnya dan melampaui ekspektasi pasar sebesar 2.7%. Ini menandai kenaikan tahunan tercepat sejak April 2023. Secara bulanan, harga produsen pulih sebesar 1.1%, menandakan tekanan harga yang persisten di ekonomi terbesar Zona Euro.

Ekonom di UBS menunjukkan bahwa harga produsen Jerman memberikan kejutan ke atas, dengan mencatat bahwa “harga produsen Jerman lebih tinggi dari konsensus.” Namun, mereka meremehkan signifikansi yang lebih luas dari rilis tersebut, dengan mengamati bahwa “sangat sedikit ekonom yang repot memperkirakan data ini,” yang menunjukkan bahwa angka-angka tersebut memiliki bobot yang terbatas bagi pelaku pasar dibandingkan pendorong lainnya.

Dengan latar belakang ini, ekspektasi bahwa ECB akan melanjutkan siklus pengetatannya pada pertemuan kebijakan moneter berikutnya di bulan September membatasi potensi penurunan Euro terhadap Pound Sterling Inggris. Prospek suku bunga Eropa yang lebih tinggi dapat terus menopang mata uang bersama tersebut jika tekanan inflasi tetap bertahan.

Namun, Pound Sterling Inggris tetap memiliki sumber dukungannya sendiri. Di Inggris, Indeks Harga Konsumen (CPI) naik 2.9% YoY pada bulan Juli, dari 2.6% pada bulan Juni dan sejalan dengan ekspektasi. Inflasi inti, yang tidak memasukkan komponen paling volatil, tetap tidak berubah di 2.6%.

Investor menyeimbangkan angka-angka ini dengan tanda-tanda terbaru dari mendinginnya pasar tenaga kerja Inggris. Tidak adanya kejutan besar dalam data inflasi, dikombinasikan dengan kondisi ketenagakerjaan yang sedikit lebih lemah, membatasi kebutuhan akan pengetatan moneter yang sangat agresif dari Bank of England (BoE).

Analis di Danske Bank mencatat bahwa data inflasi Inggris untuk bulan Juli secara umum sejalan dengan ekspektasi, seraya menambahkan bahwa, "bersama dengan data pasar tenaga kerja yang lemah kemarin, rilis ini telah mengurangi ekspektasi penetapan suku bunga BoE untuk sisa tahun ini."

Meski demikian, pasar uang terus memperhitungkan prospek kenaikan suku bunga BoE sebelum akhir tahun, yang akan mendorong Bank Rate dari 3.75% menjadi 4%. Ekspektasi ini memberikan dukungan bagi Pound Sterling Inggris dan membantu mengimbangi dampak positif dari prospek pengetatan ECB terhadap EUR/GBP.

Oleh karena itu, pasangan ini tetap terjebak di antara dua bank sentral yang menghadapi risiko inflasi yang persisten. Tekanan harga energi dan harga produsen yang lebih kuat memperkuat alasan bagi ECB, sementara inflasi Inggris yang tetap tinggi menjaga kemungkinan kenaikan suku bunga BoE lainnya tetap terbuka, sehingga EUR/GBP tidak memiliki katalis yang cukup kuat untuk bergerak menjauh dari area 0.8580.

Analis di Danske Bank menyoroti bahwa perhatian di kawasan Euro akan tertuju pada publikasi risalah pertemuan ECB bulan Juli yang dijadwalkan pekan depan, “di mana suku bunga kebijakan dibiarkan tidak berubah.” Bank tersebut memperkirakan risalah itu akan “menunjukkan kecenderungan menuju kenaikan suku bunga pada bulan September, yang juga sudah sepenuhnya diperhitungkan oleh pasar,” dan sejalan dengan pandangan ini, mereka “tetap memperkirakan hanya satu kenaikan suku bunga lanjutan sebesar 25bp dari ECB.”