Euro: Ketegangan politik Prancis meningkatkan volatilitas – Rabobank

Ahli strategi Rabobank Joe DeLaura dan Florence Schmit menyoroti meningkatnya risiko politik di Prancis, seiring aksi protes dan penjarahan yang mendorong imbal hasil obligasi Prancis melonjak tajam serta membuat pihak berwenang mempertimbangkan pemberlakuan jam malam. Mereka berpendapat bahwa Prancis tidak boleh dibiarkan gagal mengingat perannya dalam Uni Eropa (UE), tetapi mempertanyakan apakah Rassemblement National (RN), partai sayap kanan ekstrem Prancis, boleh dibiarkan berhasil. Hal ini menyoroti dilema kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB) yang dapat membebani euro dan stabilitas UE secara lebih luas.

Gejolak Prancis dan dilema ECB

"Kemarin, pasar obligasi bereaksi buruk terhadap aksi protes dan penjarahan yang memprihatinkan di Prancis (juga di Belgia dan Italia, menyusul aksi protes damai sebelumnya di Spanyol dan Portugal), dengan imbal hasil obligasi Prancis bertenor 10 tahun naik 13 basis poin, Italia naik 8 basis poin, dan Jerman naik 3 basis poin."

"Bahkan jika kita hanya berfokus pada indikator fiskal, biaya pinjaman Prancis untuk tenor 10 tahun kini lebih tinggi dibandingkan Jumat sebesar setengah dari satu kenaikan suku bunga."

"Tentu saja, Prancis tidak boleh dibiarkan gagal mengingat peran pentingnya dalam UE. Namun, di sisi lain, apakah RN boleh dibiarkan berhasil?"

"Dalam kalkulasi politik pragmatis yang dibicarakan secara diam-diam, ada dua pilihan hipotetis: ECB menyelamatkan Prancis jika diperlukan, dengan konsekuensi tekanan pada euro dan kemarahan Jerman, atau tidak melakukannya, dengan konsekuensi terganggunya stabilitas ekonomi, politik, dan pasar UE."

"Namun, bisakah ECB menyelamatkan semua pihak lain dari dampak penularan krisis Prancis dan membiarkan Paris membereskan kekacauannya sendiri?"

"Apa pun yang terjadi sekarang, peningkatan volatilitas tampaknya jauh lebih mungkin daripada ‘kembalinya kondisi ke rata-rata’."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)