Euro mendapat dukungan dari Dolar AS yang lebih lemah, risiko fiskal Prancis masih membayangi

• EUR/USD menguat seiring Dolar AS mundur dari level tertinggi baru-baru ini.
• Pasar menantikan data inflasi AS untuk menilai kemungkinan pengetatan lebih lanjut oleh Fed.
• Kekhawatiran fiskal Prancis memperumit prospek ECB di tengah risiko inflasi yang masih bertahan.

EUR/USD menguat pada hari Selasa seiring Dolar AS (USD) mundur dari level tertinggi baru-baru ini, memberi Euro (EUR) sedikit ruang bernapas meskipun kekhawatiran terhadap prospek fiskal dan politik Prancis masih berlanjut. Pada saat penulisan, pasangan ini diperdagangkan di sekitar 1.1192, naik 0.33% pada hari itu.

Penurunan sebelumnya pada imbal hasil Treasury AS menyeret Dolar AS lebih rendah. Imbal hasil sejak itu pulih sebagian, membatasi pelemahan lebih lanjut pada Greenback ketika para trader mengalihkan perhatian mereka ke laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) AS, yang akan dirilis pada hari Rabu.

Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur mata uang tersebut terhadap enam mata uang utama lainnya, diperdagangkan di sekitar 102.25 setelah menyentuh 102.61 pada hari Senin, level tertinggi sejak April 2025. Imbal hasil acuan tenor 10 tahun rebound ke sekitar 5.21% dari 5.17%, tetap di bawah puncak pekan lalu di 5.36%, level tertinggi sejak 2002.

CPI utama September diperkirakan naik 0.6% MoM, dari 0.4% pada Agustus, dengan inflasi tahunan diproyeksikan meningkat ke 3.7% dari 3.4%. CPI inti, yang tidak memasukkan makanan dan energi, diperkirakan naik 0.2% MoM, melambat dari 0.3%, meskipun laju tahunannya diperkirakan naik tipis ke 2.5% dari 2.4%.

Laporan inflasi ini dirilis menjelang pertemuan Federal Reserve (Fed) pada 27-28 Oktober. CME FedWatch Tool menunjukkan probabilitas 80% bahwa suku bunga akan tetap tidak berubah di 3.75%-4.00%, sementara para trader masih mengantisipasi satu kenaikan lagi sebelum akhir tahun.

Harga energi yang tinggi tetap menjadi sumber tekanan inflasi karena upaya diplomatik antara Washington dan Teheran belum menunjukkan terobosan terkait pembukaan kembali Selat Hormuz.

Bank Sentral Eropa (ECB) menghadapi tekanan inflasi serupa, sehingga kenaikan suku bunga lebih lanjut masih menjadi opsi. Namun, biaya energi yang lebih tinggi dan pelebaran spread antara imbal hasil obligasi pemerintah Prancis dan Jerman di tengah kekhawatiran fiskal Prancis menambah risiko terhadap pertumbuhan dan stabilitas keuangan, sehingga memperumit keputusan kebijakan bank sentral.

Analis di Nordea mencatat bahwa risalah September ECB, yang dirilis sebelum gejolak terbaru di pasar obligasi, “tetap menegaskan bahwa para pembuat kebijakan melihat risiko inflasi condong ke sisi atas, sambil menghindari komitmen apa pun terhadap arah suku bunga di masa depan.” Mereka menambahkan bahwa “pelebaran spread Prancis setelah itu menambah risiko penurunan terhadap pertumbuhan, tetapi risalah tersebut tetap sejalan dengan skenario dasar kami untuk kenaikan suku bunga lanjutan sebesar 25bp pada Desember dan Maret.”