Euro: Risiko penurunan dengan 1.1100 dalam pandangan terhadap Dolar AS – ING

Francesco Pesole dari ING menyoroti bahwa Euro (EUR) berada di bawah tekanan akibat gejolak pasar obligasi Prancis, yang menambah premi risiko fiskal dan mendorong penyesuaian ulang ke bawah pada ekspektasi suku bunga European Central Bank (ECB). Selisih swap kini menyerupai level yang secara historis konsisten dengan EUR/USD yang lebih lemah. ING melihat keyakinan yang terbatas terhadap pemulihan yang berkelanjutan dan memperingatkan bahwa EUR/USD dapat menguji 1.1100 atau bahkan 1.1000 jika tekanan di pasar obligasi meningkat.

Kekhawatiran fiskal Prancis membebani Euro

"Euro memulai pekan ini di posisi terbawah dalam scorecard G10, sebuah sinyal jelas bahwa gejolak di pasar obligasi Prancis tetap kuat dalam radar investor FX. Euro terdampak melalui dua saluran: saluran langsung, di mana premi risiko fiskal (sejauh ini belum ekstrem) telah ditambahkan, dan saluran tidak langsung melalui penyesuaian ulang ke bawah pada ekspektasi suku bunga ECB."

"Pricing untuk pertemuan ECB bulan Maret telah turun dari 80bp pada 24 September menjadi 45bp saat ini. Ini merupakan pergerakan yang sangat spesifik terhadap EUR dan telah mendorong selisih suku bunga swap dua tahun EUR:USD (ESTR-SOFR) ke -167bp. Terakhir kali spread berada di level ini adalah pada Agustus 2025."

"Sedikit kelegaan di obligasi Prancis kemarin membantu EUR/USD pulih ke sedikit di atas 1.1200 setelah turun ke 1.1160, tetapi kami tidak terlalu yakin terhadap pemulihan yang berkelanjutan. Premi risiko fiskal masih relatif terbatas, sehingga membuka ruang bagi EUR/USD untuk menguji 1.1100 atau bahkan 1.1000 jika tekanan pasar obligasi meningkat. Pasar kini menantikan rincian dari Marine Le Pen mengenai anggaran tandingan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)