Euro Melemah terhadap Pound Sterling seiring Penurunan Tajam Tingkat Pengangguran Inggris

• Euro turun mendekati 0,8407 karena data ketenagakerjaan Inggris yang kuat memperkuat pound sterling.
• Tingkat Pengangguran ILO Inggris turun menjadi 4,7% dalam tiga bulan hingga Agustus.
• Kekhawatiran fiskal Prancis meluas ke negara-negara zona euro.

Euro (EUR) melemah 0,2% ke sekitar 0,8407 terhadap pound sterling (GBP), menyusul rilis data pasar tenaga kerja Inggris untuk periode tiga bulan hingga Agustus. Data pasar tenaga kerja menunjukkan peningkatan signifikan dalam perekrutan pekerja dan penurunan tingkat pengangguran.

Data menunjukkan bahwa pemberi kerja merekrut 102 ribu pekerja baru, lebih tinggi dibandingkan 67 ribu pada periode tiga bulan hingga Juli. Tingkat Pengangguran ILO turun menjadi 4,7%, sementara sebelumnya diperkirakan tetap stabil di 4,9%. Ini merupakan tingkat pengangguran terendah dalam lebih dari setahun.

Rata-rata Penghasilan Tidak Termasuk Bonus, ukuran utama pertumbuhan upah, tercatat sebesar 3,7% secara tahunan (YoY), lebih tinggi dari perkiraan dan angka sebelumnya sebesar 3,6%. Sementara itu, pertumbuhan upah termasuk bonus turun menjadi 3,7% YoY, dibandingkan ekspektasi sebesar 3,8% dan angka sebelumnya sebesar 3,9%.

Pasar keuangan bersiap menghadapi peningkatan volatilitas pound sterling karena data Indeks Harga Konsumen (CPI) Inggris untuk September dijadwalkan rilis pada Rabu.

Deutsche Bank memperkirakan inflasi Inggris meningkat dan tetap tinggi hingga 2027

Ekonom Deutsche Bank memperkirakan inflasi Inggris akan kembali meningkat dalam waktu dekat, dengan proyeksi bahwa September akan mencatat “tingkat tertinggi sepanjang tahun ini”, dengan “CPI utama naik menjadi 3,49% secara tahunan, sementara CPI inti meningkat menjadi 2,74% secara tahunan”. Mereka juga memperkirakan bahwa “CPI jasa, menurut perkiraan kami, juga akan meningkat, dengan laju kenaikan mencapai 3,71% secara tahunan akibat efek basis yang lebih kuat”.

Untuk periode setelah rilis terdekat, Deutsche Bank memperingatkan bahwa “tekanan harga” kemungkinan akan “meningkat lebih lanjut”, seraya mencatat bahwa “harga energi masih terus naik” dan “hasil panen yang lebih rendah sudah mulai tercermin dalam data harga pangan”. Dengan latar belakang ini, bank tersebut menyatakan bahwa “proyeksi terbaru kami menunjukkan CPI akan kembali meningkat, dengan rata-rata CPI pada 2027 mencapai 3,7% (sebelumnya 3,5%), dari 3,2% tahun ini”, sementara “RPI utama, menurut perkiraan kami, akan naik dari 3,7% secara tahunan menjadi 5,2% (sebelumnya 4,8%)”.

Para ekonom tersebut mengakui bahwa “proyeksi kami secara umum berada di atas perkiraan Bank of England, kecuali untuk dua kategori: CPI barang inti serta CPI makanan & minuman nonalkohol”, dan menyatakan bahwa mereka “menguraikan perbandingan proyeksi kami dengan proyeksi Bank of England di bawah ini”. Merangkum arah perkembangannya, Deutsche Bank menyimpulkan: “Kami memperkirakan CPI utama masih akan terus meningkat dari level saat ini, dengan puncak sebesar 4,3% secara tahunan pada Februari tahun depan. Untuk keseluruhan tahun, kini kami memperkirakan CPI utama rata-rata sebesar 3,2% secara tahunan pada 2026 dan meningkat menjadi 3,8% secara tahunan pada tahun depan (sebelumnya 3,5%).”

Sementara itu, euro masih berada di bawah tekanan akibat ketegangan Rusia-Ukraina dan meningkatnya kekhawatiran fiskal Prancis.

Gejolak Prancis memicu penularan tekanan di pasar obligasi dan menekan euro

Analis Deutsche Bank menyoroti bagaimana gejolak politik terbaru di Prancis merambat ke pasar Eropa, seraya mencatat bahwa “kekhawatiran pasar terhadap utang Prancis tersebut juga menjalar ke negara dan kelas aset lain”. Mereka menunjukkan bahwa “selisih imbal hasil obligasi Italia tenor 10 tahun terhadap obligasi pemerintah Jerman juga naik +4,7 basis poin pada hari itu menjadi 111 basis poin, sementara selisih imbal hasil obligasi Spanyol naik +1,2 basis poin menjadi 62 basis poin”. Pasar saham turut terpukul, dengan “indeks STOXX Banks (-2,07%)” turun ke level terendah dalam empat bulan dan “penurunan yang lebih besar pada bank-bank Prancis, termasuk Société Générale (-3,41%), Crédit Agricole (-2,64%), dan BNP Paribas (-2,48%)”. Di pasar valuta asing, Deutsche Bank menambahkan bahwa “semua itu menimbulkan tekanan baru terhadap euro, yang melemah -0,23% terhadap dolar AS dan ditutup pada $1,1213”.

Tim RaboResearch dari Rabobank menggambarkan reaksi pasar pendapatan tetap sebagai “reaksi buruk pasar obligasi terhadap aksi protes dan penjarahan yang buruk di Prancis (serta Belgia dan Italia, menyusul aksi protes damai sebelumnya di Spanyol dan Portugal), dengan imbal hasil obligasi Prancis tenor 10 tahun naik +13 basis poin, Italia +8 basis poin, dan Jerman +3 basis poin”. Mereka menegaskan bahwa “meskipun kita hanya berfokus pada indikator fiskal, biaya pinjaman Prancis tenor 10 tahun kini sudah lebih tinggi setara dengan setengah kenaikan suku bunga dibandingkan Jumat”, yang menyoroti betapa cepatnya kondisi pendanaan mengetat.

Ke depan, Rabobank menggambarkan apa yang disebutnya sebagai “dua pilihan hipotetis realpolitik yang dibicarakan secara diam-diam” bagi para pembuat kebijakan, yaitu memilih “antara ECB menyelamatkan Prancis jika diperlukan, dengan konsekuensi terhadap euro dan kemarahan Jerman, atau tidak melakukannya, dengan konsekuensi terhadap stabilitas ekonomi, politik, dan pasar Uni Eropa”. Bank tersebut juga mengajukan pertanyaan: “Namun, bisakah ECB menyelamatkan semua pihak lain dari dampak penularan krisis Prancis dan membiarkan Paris membereskan kekacauannya sendiri?” Dengan latar belakang itu, Rabobank menyimpulkan bahwa “apa pun yang terjadi sekarang, peningkatan volatilitas tampaknya jauh lebih mungkin daripada ‘kembali ke rata-rata’”.