Euro menguat seiring Dolar AS melemah di tengah meredanya inflasi AS

• EUR/USD menguat saat Dolar AS kesulitan di tengah moderasinya inflasi AS pada Juli, sehingga mengurangi taruhan kenaikan suku bunga Fed pada September.
• Mandeknya perundingan nuklir AS-Iran terkait penyelesaian konflik Teluk dapat membatasi kenaikan EUR/USD.
• Pertumbuhan Zona Euro kuartal II yang lebih kuat sebesar 0,4% dan inflasi 2,9% menjaga peluang kenaikan suku bunga ECB sebesar 25 bps pada September tetap tinggi.

EUR/USD menghentikan tren penurunan tiga harinya, diperdagangkan di sekitar 1.1530 selama sesi Asia pada Kamis. Pasangan mata uang ini menguat karena Dolar AS (USD) menghadapi tekanan setelah rilis laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) Juli. Inflasi di Amerika Serikat melandai di berbagai kategori barang dan jasa, yang secara signifikan meredakan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve yang agresif pada September.

Menurut data yang dirilis oleh Bureau of Labor Statistics, CPI utama naik 3,4% secara tahunan pada Juli, turun dari 3,5% sebelumnya. Demikian pula, CPI inti, yang tidak memasukkan biaya pangan dan energi yang volatil, naik 2,5% secara tahunan dibandingkan 2,6% pada Juni. Kedua angka tersebut sesuai dengan ekspektasi pasar.

Inflasi AS sejalan dengan ekspektasi seiring meredanya tekanan energi dan pangan

Menurut TD Securities, inflasi harga konsumen AS pada Juli "sesuai dengan ekspektasi," dengan CPI utama naik "0,1% m/m (0,074% sebelum pembulatan; TD: 0,15%, konsensus: 0,1%)." Para analis strategi mencatat bahwa kenaikan moderat tersebut "sebagian dijelaskan oleh harga energi yang masih menurun (bensin -3% m/m) dan perlambatan inflasi pangan," yang menegaskan peran biaya bahan bakar dan pangan yang lebih lunak dalam menjaga tekanan harga secara keseluruhan tetap terkendali.

Seiring data inflasi terbaru ini, ekspektasi pasar terhadap perubahan kebijakan Fed ke depan telah menyesuaikan. Menurut alat CME FedWatch, swap suku bunga kini memperhitungkan peluang sekitar 40,1% untuk kenaikan suku bunga pada September. Peluang untuk langkah pada Oktober turun menjadi sekitar 60% dari 75% pada hari sebelumnya, dengan potensi kenaikan suku bunga berikutnya baru sepenuhnya diperhitungkan pada Desember.

Namun, momentum kenaikan untuk pasangan EUR/USD yang sensitif terhadap risiko kemungkinan tetap terbatas oleh meningkatnya ketegangan geopolitik antara AS dan Iran. Seorang pejabat senior Iran menyatakan bahwa Washington dan Teheran masih berselisih tajam mengenai penghentian permanen konflik di Teluk, serta melaporkan tidak ada kemajuan dalam menghidupkan kembali kesepakatan sementara atau menetapkan jadwal implementasi.

Sementara itu, gambaran makroekonomi di Zona Euro terus mendukung sikap hawkish European Central Bank (ECB). Ekspektasi inflasi berbasis pasar untuk Kawasan Euro selama satu tahun ke depan berada di sekitar 2,4%, tetap di atas target resmi ECB sebesar 2%, sementara inflasi aktual Zona Euro naik tipis menjadi 2,9% pada Juli. Ditambah dengan prospek ekonomi yang tangguh, yang ditunjukkan oleh ekspansi 0,4% pada kuartal II, laju terkuat sejak awal 2025, para analis semakin optimistis terhadap pertumbuhan kawasan tersebut. Meskipun pertumbuhan jangka pendek dapat melambat sebelum kembali mendapatkan momentum, investor sepenuhnya memperkirakan ECB akan memberikan kenaikan suku bunga 25 basis poin lagi pada September.