Staking Ethereum Capai Rekor, tetapi Imbal Hasil dan Pendapatan Biaya Turun

• Jumlah Ethereum yang di-staking mencapai rekor 43,8 juta ETH pada kuartal III, mewakili 35,9% dari total pasokan, sementara imbal hasil tahunan turun menjadi 2,63%.
• ETH menghasilkan pendapatan sebesar $40,64 juta dari biaya transaksi dan MEV pada kuartal III, sementara rata-rata pendapatan harian turun 40,2% menjadi 198 ETH.
• Ethereum memproses 199,32 juta transaksi selama kuartal tersebut

Jumlah Ethereum (ETH) yang di-staking mencapai rekor 43,8 juta ETH pada kuartal III 2026 di tengah penurunan imbal hasil staking tahunan, menurut manajer aset kripto Bitwise.

Staking Ethereum cetak rekor baru di tengah penurunan imbal hasil

Dalam laporan staking kuartal IV yang dirilis pada Selasa, Bitwise menyatakan bahwa Ether yang di-staking mencapai 35,9% dari total pasokan aset tersebut pada akhir kuartal. Arus masuk bersih staking mencapai 1,99 juta ETH, menandai pertumbuhan selama enam kuartal berturut-turut.

Meski aktivitas staking meningkat, imbal hasil staking tahunan bruto ETH turun dari 2,91% pada kuartal I menjadi 2,81% pada kuartal II, lalu turun lebih lanjut menjadi 2,63% pada kuartal III.

Laporan tersebut menyebut penurunan ini disebabkan oleh bertambahnya jumlah ETH yang di-staking serta berkurangnya imbalan eksekusi dari biaya transaksi dan nilai maksimal yang dapat diekstraksi (maximal extractable value/MEV).

“Seiring bertambahnya ETH yang di-staking, imbalan dibagikan ke jumlah ETH yang lebih besar sehingga menurunkan imbal hasil yang diperoleh dari setiap ETH,” tulis Bitwise.

Imbalan konsensus, yang dihasilkan melalui penerbitan oleh protokol, menyumbang 2,53 poin persentase terhadap imbal hasil kuartal III, atau 96,3% dari total. Biaya prioritas dan MEV hanya menyumbang 0,10 poin persentase.

Blockchain tersebut juga menghasilkan pendapatan sebesar 18.210 ETH dari biaya transaksi dan MEV pada kuartal III, senilai sekitar $40,64 juta. Rata-rata pendapatan harian turun menjadi 198 ETH dari 331 ETH pada kuartal II, atau turun 40,2%, sekaligus mencapai level terendah sejak kuartal I 2025.

Pada saat yang sama, Ethereum memproses 199,32 juta transaksi selama kuartal tersebut. Meski angka itu sedikit di bawah 203,85 juta pada kuartal II, volume transaksi meningkat 35,3% secara tahunan.

Sementara itu, biaya rata-rata untuk empat jenis transaksi umum, yakni transfer ETH, transfer ERC-20, perdagangan di bursa terdesentralisasi, dan perdagangan token nonfungibel, turun 67% secara tahunan menjadi $0,45 dari $1,35.

Menurut Bitwise, penurunan biaya tersebut sebagian disebabkan oleh peningkatan kapasitas jaringan, yang mengurangi persaingan untuk mendapatkan ruang blok dan menekan biaya transaksi.

“Peningkatan aktivitas tersebut belum menghasilkan perolehan nilai ekonomi yang lebih besar,” demikian disebutkan dalam laporan tersebut.

Ethereum bukan satu-satunya jaringan utama berbasis proof-of-stake yang mengalami penurunan imbal hasil staking.

Solana mengakhiri kuartal III dengan 69% pasokannya di-staking, sementara imbal hasil tahunan brutonya turun menjadi 5,99% dari 6,38%.

NEAR mencatat rasio staking sebesar 46% dan imbal hasil 4,87%. Sementara itu, sebanyak 436 juta HYPE di-staking di Hyperliquid, menghasilkan imbal hasil tahunan bruto sebesar 2,24%.

Jumlah validator Solana juga menurun, dari 696 menjadi 659 selama kuartal tersebut. Bitwise mengaitkan penurunan itu dengan tekanan biaya, dengan jumlah validator sekitar 30% lebih rendah dibandingkan setahun sebelumnya.

Saham tertokenisasi berkembang di berbagai jaringan kripto

Selain staking, laporan tersebut menyoroti peningkatan aktivitas di pasar aset tertokenisasi.

Volume perdagangan saham tertokenisasi di Solana mencapai $6,93 miliar, meningkat 45%. Di Hyperliquid, pasar nonkripto menyumbang 36,5% dari volume perdagangan kontrak berjangka perpetual.

Robinhood Chain juga mencatat pertumbuhan signifikan, dengan rata-rata volume harian token saham meningkat 22 kali lipat antara Juli dan September. Jaringan tersebut menghasilkan pendapatan biaya lebih dari $50 juta pada kuartal pertamanya, melampaui mainnet Ethereum yang menjadi jaringan induknya.

Saat artikel ini ditulis, pasar kripto naik 1,6% dalam 24 jam terakhir.