Dolar Kanada pulih karena Dolar AS yang lebih lemah memberikan kelegaan menjelang CPI AS

• Dolar Kanada menguat seiring Dolar AS mundur dari level tertinggi terbarunya.
• Trader menantikan laporan CPI AS hari Rabu untuk petunjuk baru mengenai prospek suku bunga The Fed.
• Selisih imbal hasil obligasi AS-Kanada yang lebar dan perbedaan prospek bank sentral tetap menjadi hambatan bagi Dolar Kanada.

USD/CAD turun sekitar 0,45% pada hari Selasa karena pelaku bullish Dolar AS (USD) mengambil jeda menjelang laporan inflasi AS hari Rabu. Koreksi ini memberi sedikit kelegaan bagi Dolar Kanada (CAD), meskipun ekspektasi kebijakan moneter yang berbeda untuk Bank of Canada (BoC) dan Federal Reserve (Fed) dapat membatasi penguatan Loonie. Pada saat penulisan, pasangan ini diperdagangkan di sekitar 1,4216.

Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak Greenback terhadap enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 102,25, di bawah puncak hari Senin di 102,61, level tertinggi sejak April 2025.

Consumer Price Index (CPI) utama diperkirakan naik 0,6% MoM, meningkat dari 0,4% pada Agustus. Inflasi tahunan diproyeksikan naik menjadi 3,7% dari 3,4%. CPI inti, yang tidak memasukkan makanan dan energi, diperkirakan meningkat 0,2% secara bulanan dari 0,3%, meskipun tingkat tahunan diperkirakan naik tipis menjadi 2,5% dari 2,4%.

Para ahli strategi di OCBC mencatat bahwa pasar “saat ini memperkirakan The Fed akan tetap menahan suku bunga pada Oktober sebelum memberikan kenaikan suku bunga 25bp yang telah sepenuhnya diperhitungkan pada Desember.” Mereka berpendapat bahwa “pertanyaan kunci bagi USD adalah apakah data CPI mendatang dapat mengubah urutan tersebut dengan memajukan ekspektasi untuk pengetatan lebih lanjut.” Sementara perkiraan konsensus menunjukkan “inflasi utama yang lebih kuat akibat biaya energi yang lebih tinggi,” OCBC menyoroti bahwa “inflasi inti diperkirakan tetap relatif terkendali.”

Menurut pandangan mereka, “jika inflasi inti melambat sesuai perkiraan, pasar dapat semakin memangkas ekspektasi untuk pengetatan tambahan oleh The Fed, sehingga membatasi ruang bagi kenaikan USD lebih lanjut.” OCBC menambahkan bahwa “kemungkinan dibutuhkan angka CPI inti sebesar 0,4% m/m atau lebih tinggi untuk secara material menggeser penetapan harga pasar dan memperkuat alasan bagi tindakan The Fed yang lebih awal.” Tanpa kejutan seperti itu, mereka memperkirakan “USD kemungkinan akan tetap didukung tetapi tidak menembus lebih tinggi secara tegas.”

Di pasar yang lebih luas, Dolar Kanada tetap berada di bawah tekanan jual berkelanjutan sejak awal September, yang sebagian besar mencerminkan pelebaran kesenjangan antara imbal hasil obligasi AS dan Kanada seiring ekspektasi kebijakan moneter yang semakin berbeda.

Sementara pasar mengantisipasi pengetatan lebih lanjut oleh The Fed, alasan untuk suku bunga yang lebih tinggi di Kanada tetap lebih lemah. Dampak inflasi dari biaya energi yang tinggi sejauh ini masih terbatas, dengan inflasi inti berada di dekat target 2% BoC.

Sementara itu, laporan ketenagakerjaan minggu lalu menunjukkan bahwa Kanada kehilangan 68,3 ribu pekerjaan pada September, menandai penurunan lapangan kerja bulanan kedua berturut-turut. Pasar tenaga kerja yang lebih lemah memberi BoC alasan tambahan untuk tetap berhati-hati dalam menaikkan suku bunga, sehingga membuat Dolar Kanada tetap defensif dalam jangka pendek.