Dolar Kanada menarik minat beli baru setelah menyentuh level terendah dalam beberapa bulan

• USD/CAD mundur dari level tertingginya sejak April 2025 seiring Loonie menarik minat beli baru.
• Dolar AS kesulitan memperpanjang reli setelah data aktivitas bisnis AS menunjukkan hasil yang beragam.
• Perhatian beralih ke laporan pasar tenaga kerja Kanada pada hari Jumat.

USD/CAD berbalik dari kenaikan sebelumnya pada hari Senin karena Dolar Kanada (CAD) mengungguli mata uang utama lainnya, sementara Dolar AS (USD) berkonsolidasi setelah data aktivitas bisnis AS yang beragam. Pada saat artikel ini ditulis, pasangan ini diperdagangkan di sekitar 1.4250, turun dari puncak intraday 1.4293, level tertingginya sejak April 2025.

Indeks Manajer Pembelian (PMI) Jasa S&P Global final direvisi sedikit lebih tinggi menjadi 58.8 pada September dari pembacaan awal 58.7, sementara PMI Komposit dikonfirmasi di 58.4. Sebaliknya, PMI Jasa ISM turun ke 54.9 dari 55.4, sedikit di bawah perkiraan pasar sebesar 55.

Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 102.20 setelah sempat menyentuh 102.53 sebelumnya pada hari itu, level tertinggi baru tahun berjalan. Greenback mendapat dukungan dari penurunan tajam Euro (EUR) di tengah meningkatnya kekhawatiran atas keuangan publik Prancis dan ketidakpastian politik di Spanyol.

Imbal hasil Treasury AS yang tinggi juga menopang Dolar AS, meskipun para trader mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve (Fed) lagi bulan ini setelah laporan ketenagakerjaan AS pekan lalu lebih lemah dari perkiraan. Pasar masih memperkirakan Fed akan menaikkan biaya pinjaman pada akhir tahun ini karena inflasi tetap berada di atas target 2% bank sentral dan tekanan harga terkait energi masih berlanjut.

Imbal hasil acuan Treasury AS tenor 10 tahun bertahan di dekat 5.32%, mendekati puncak pekan lalu di 5.34%, level tertinggi sejak 2002. Namun, kenaikan imbal hasil tidak semata-mata didorong oleh prospek kebijakan moneter. Kekhawatiran yang meningkat atas beban utang AS dan posisi fiskal yang lebih luas juga mendorong biaya pinjaman lebih tinggi.
Dengan latar belakang ini, Dolar AS mungkin kesulitan memperpanjang kenaikan terbarunya, meskipun ekspektasi pengetatan Fed lebih lanjut dapat membatasi penurunan dalam jangka dekat.

Dari sisi Kanada, penguatan intraday tampaknya mencerminkan pembelian teknikal dan aksi ambil untung setelah pelemahan Loonie yang berkepanjangan, alih-alih perbaikan yang jelas dalam prospek fundamentalnya. Selisih imbal hasil tetap kuat menguntungkan Dolar AS, dengan imbal hasil obligasi pemerintah Kanada tenor 10 tahun di dekat 3.99%, dibandingkan sekitar 5.32% untuk obligasi Treasury AS tenor yang sama.

Analis di Brown Brothers Harriman mencatat bahwa perhatian akan tertuju pada survei angkatan kerja Kanada bulan September yang akan dirilis pada hari Jumat, dengan ekonomi diperkirakan menambah “hanya +5.0k pekerjaan setelah kehilangan -41.7k pekerjaan pada Agustus.” Mereka menunjukkan bahwa “tingkat pengangguran diperkirakan naik 0.1ppt menjadi 6.5% dengan tingkat partisipasi tetap di 65.0%, yang mengindikasikan permintaan tenaga kerja yang lemah.”

Dalam kondisi ini, BBH berpendapat bahwa “pricing kenaikan suku bunga BOC (100bps dalam dua belas bulan ke depan) terlihat terlalu agresif dan membuat CAD rentan terhadap repricing yang dovish.” Mereka menekankan bahwa “inflasi inti Kanada berada dekat target 2% bank dan indikator menunjukkan kelebihan pasokan yang berlanjut dalam perekonomian,” yang mengisyaratkan terbatasnya alasan untuk jalur pengetatan seagresif itu dan, pada gilirannya, Dolar Kanada yang berpotensi rapuh jika ekspektasi pasar dikurangi.