Pound Sterling: Tetap Tangguh, tetapi Ekspektasi Pasar terhadap Kebijakan BoE Terlalu Berlebihan – MUFG

Derek Halpenny dari MUFG menyoroti ketahanan Pound, dengan ekspektasi pengetatan kebijakan Bank of England yang didukung data menjaga GBP tetap stabil terhadap Dolar AS sejak Juni. Namun, meningkatnya kredit konsumen, bertambahnya gagal bayar, hasil survei yang menunjukkan kerentanan rumah tangga, serta ekspektasi berlebihan di pasar OIS terhadap kenaikan suku bunga sebesar 100 basis poin hingga September tahun depan membuat Pound rentan jika ekspektasi suku bunga Inggris direvisi turun.

GBP mendapat dukungan, tetapi tetap rentan terhadap perubahan ekspektasi suku bunga

"Pound terus menunjukkan ketahanan seiring data ekonomi yang memperkuat ekspektasi pengetatan moneter oleh BoE. Pound relatif tidak berubah terhadap dolar AS sejak akhir Juni. Hanya CAD dan NOK, yang terkait dengan sektor energi, serta yen yang mencatat kinerja lebih baik. Yen terbantu oleh intervensi pembelian yen oleh Kementerian Keuangan (MoF), dengan bantuan dari AS. Jadi, pound berkinerja baik berkat membaiknya sentimen dan bukti ketahanan ekonomi."

"Survei Kondisi Kredit triwulanan BoE yang dirilis awal bulan ini menunjukkan peningkatan gagal bayar utang kartu kredit selama enam kuartal berturut-turut, menegaskan semakin besarnya tekanan terhadap konsumen Inggris. Meski demikian, eksposur kredit ini terus meningkat, dengan kredit konsumen bertambah GBP 2,5 miliar pada Agustus hingga mencapai rekor tertinggi baru. Jika suku bunga bertahan di sekitar level saat ini, angka-angka tersebut sangat mungkin memburuk lebih lanjut pada kuartal terakhir tahun ini."

"Jadi, meskipun data ekonomi sejauh ini memberikan gambaran positif, prospeknya menunjukkan peningkatan risiko. Pasar swap indeks semalam (OIS) mengindikasikan bahwa pengetatan sebesar 100 basis poin hingga September tahun depan telah diperhitungkan dalam harga pasar, dan kami tetap meragukan BoE akan melakukan pengetatan sebesar itu. Keraguan ini terutama menguat setelah Kepala Ekonom Huw Pill menyatakan pekan ini bahwa ia skeptis Inggris akan memerlukan empat kali kenaikan suku bunga, masing-masing sebesar 25 basis poin. Namun, pasar akan kesulitan menurunkan ekspektasi tersebut mengingat latar belakang global dengan suku bunga yang lebih tinggi."

"Namun, jika suku bunga kembali bergerak turun secara lebih luas, suku bunga Inggris bisa turun lebih tajam. Pound tetap rentan terhadap tanda-tanda bahwa ketahanan ekonomi belakangan ini dapat tergerus oleh kenaikan imbal hasil yang signifikan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan ditinjau oleh seorang editor. Pelajari lebih lanjut.)