Pound Inggris menguat terhadap euro seiring data ketenagakerjaan Inggris memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga BoE

• Pound Inggris menguat setelah data ketenagakerjaan Inggris melampaui ekspektasi.
• Pasar memperhitungkan probabilitas sebesar 95% untuk kenaikan suku bunga BoE pada pertemuan 5 November.
• Ekspektasi pengetatan lanjutan oleh ECB memberikan dukungan terbatas bagi Euro di tengah ketidakpastian politik.

EUR/GBP turun 0,38% pada Selasa karena data pasar tenaga kerja Inggris yang lebih kuat dari perkiraan mendorong penguatan Pound Sterling (GBP). Saat artikel ini ditulis, pasangan mata uang tersebut diperdagangkan di sekitar 0,8395, pada level yang terakhir terlihat pada Mei 2025.

Data yang dirilis Kantor Statistik Nasional Inggris (ONS) menunjukkan jumlah penduduk yang bekerja bertambah 102.000 dalam tiga bulan hingga Agustus, meningkat dari kenaikan 67.000 pada periode sebelumnya. Tingkat pengangguran secara tak terduga turun menjadi 4,7%, level terendah sejak Juli 2025. Sementara itu, pendapatan reguler di luar bonus meningkat 3,7% secara tahunan (YoY), melampaui ekspektasi sebesar 3,6% dan angka periode sebelumnya yang direvisi naik menjadi 3,6%.

Data pasar tenaga kerja yang lebih kuat memberi Bank of England (BoE) ruang lebih besar untuk mengatasi tekanan inflasi akibat kenaikan harga energi yang dipicu perang di Timur Tengah. Bank sentral tersebut sejauh ini mempertahankan suku bunga di 3,75% sepanjang tahun ini.

Para ahli strategi BBH mencatat bahwa “GBP menguat terhadap sebagian besar mata uang utama” setelah data pasar tenaga kerja Inggris untuk Agustus “memperkuat alasan bagi BoE untuk menaikkan suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin menjadi 4,00% pada 5 November.” Mereka mengungkapkan bahwa “kurva swap mengindikasikan probabilitas sebesar 95% untuk kenaikan suku bunga BoE pada November dan pengetatan sebesar 100 basis poin dalam dua belas bulan mendatang,” tetapi mengingatkan bahwa, “menurut pandangan kami, BoE mungkin tidak perlu mengetatkan kebijakan sebesar yang diantisipasi pasar, sehingga menjadi faktor penghambat bagi GBP.”

BBH berpendapat bahwa “perekonomian Inggris beroperasi di bawah kapasitas, suku bunga kebijakan mendekati batas atas kisaran netral estimasi BoE sebesar 2% hingga 4%, dan kebijakan fiskal kemungkinan akan menjadi lebih ketat setelah pengumuman anggaran Inggris pada 28 Oktober.” Semua faktor tersebut mengindikasikan bahwa bank sentral pada akhirnya mungkin melakukan pengetatan yang lebih kecil daripada yang saat ini diperhitungkan pasar.

Sementara itu, Euro (EUR) tetap tertekan karena meningkatnya gejolak sosial di Prancis, Italia, dan negara-negara Eropa lainnya memperbesar kekhawatiran mengenai stabilitas fiskal dan ketidakpastian politik. Dari sisi kebijakan moneter, Bank Sentral Eropa (ECB) telah menaikkan suku bunga dua kali tahun ini untuk meredam tekanan inflasi akibat kenaikan harga minyak. Pasar memperhitungkan pengetatan lanjutan karena inflasi masih berada di atas target bank sentral sebesar 2%.

Para ekonom Commerzbank mengakui bahwa “inflasi inti di kawasan euro saat ini hanya meningkat perlahan,” tetapi menegaskan bahwa pengamatan lebih mendalam terhadap data menunjukkan “harga energi yang tinggi sudah mendorong kenaikan harga barang dan jasa.” Mereka berpendapat bahwa dampak tidak langsung ini akan semakin kuat, dengan menyatakan bahwa “tahun depan, dampak tidak langsung ini… kemungkinan akan meningkat secara nyata, sehingga mendorong kenaikan lebih lanjut pada tingkat inflasi inti.”

Menurut Commerzbank, “inflasi inti diperkirakan meningkat dari level saat ini sebesar 2,5% menjadi di atas 3% pada musim gugur tahun depan,” karena perusahaan yang telah menanggung biaya energi tinggi “selama lebih dari setengah tahun… kini semakin banyak membebankan biaya tersebut kepada konsumen.” Dengan latar belakang ini, bank tersebut memperkirakan ECB akan merevisi naik proyeksinya, dengan menyatakan bahwa “berdasarkan prakiraan kami saat ini, ECB kemungkinan akan kembali menaikkan ekspektasinya pada Desember. Hal ini mendukung ekspektasi kami bahwa ECB akan menaikkan suku bunga pada Desember.”