Brent: Risiko geopolitik menjaga margin crack tetap tinggi – ING

Analis ING Warren Patterson dan Ewa Manthey mencatat bahwa Brent telah kembali naik di atas $95/bbl karena meningkatnya ketegangan di Teluk Persia kembali memunculkan risiko pasokan dan premi geopolitik. Mereka menyoroti crack gasoil ICE yang mencetak rekor, backwardation yang ekstrem, serta gangguan yang masih berlangsung terhadap ekspor diesel dari Timur Tengah dan Rusia. ING memperkirakan crack middle distillate akan tetap sangat tinggi dan volatil seiring memasuki periode permintaan musiman yang lebih kuat.

Brent dan crack diesel tetap ketat

"Brent kembali naik di atas $95/bbl, mencapai level tertinggi dalam lebih dari sebulan, seiring ketegangan di Teluk Persia yang semakin meningkat. Setelah serangan pada akhir pekan, Iran menyerang dua kapal tanker minyak di kawasan tersebut kemarin. Sementara itu, AS melancarkan serangan tambahan semalam terhadap target-target Iran, menambah premi risiko geopolitik baru ke pasar."

"Perkembangan dalam beberapa hari terakhir kembali menyoroti risiko terhadap pasokan minyak regional. Kita telah melihat aliran minyak melalui Selat Hormuz tetap berlangsung meskipun kebuntuan antara AS dan Iran berlanjut, tetapi meningkatnya ketegangan jelas menempatkan pelayaran lintas selat dalam risiko. Menteri Energi AS mengatakan 17 juta barel minyak mengalir melalui selat tersebut pada hari Senin, volume tertinggi sejak konflik dimulai."

"Eskalasi di Timur Tengah juga memupus harapan pemulihan aliran produk olahan, sehingga pasar tetap ketat. Hal ini terutama tercermin di pasar diesel, di mana crack gasoil ICE diperdagangkan ke rekor tertinggi kemarin di sekitar $79/bbl, sementara crack diesel di AS diperdagangkan jauh di atas $100/bbl. Timespread mencerminkan ketatnya kondisi ini, dengan spread ICE gasoil Sep/Nov diperdagangkan dalam backwardation sebesar $80/t."

"Mengingat gangguan terhadap ekspor diesel dari Timur Tengah dan Rusia, serta minimnya tanda-tanda pemulihan dalam waktu dekat, crack middle distillate kemungkinan akan tetap sangat tinggi dan volatil, khususnya saat kita bergerak menuju permintaan musiman yang lebih kuat. Sistem pengilangan global memiliki ruang cadangan yang sangat terbatas untuk menutupi gangguan yang saat ini kita saksikan."

"Data API terbaru menunjukkan persediaan minyak mentah AS turun 2,6 juta barel selama pekan lalu. Gambaran untuk produk olahan lebih beragam, dengan persediaan bensin naik 300 ribu barel sementara stok distilat turun 300 ribu barel. Pergerakan pada stok distilat ini hanya sedikit membantu meredakan kekhawatiran atas ketatnya pasokan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor. Ketahui lebih lanjut.)