Bitcoin tertekan oleh kenaikan imbal hasil seiring saham memperoleh kekuatan dari ekspektasi laba

• Bitcoin kehilangan dukungan modal baru karena kenaikan imbal hasil Treasury memicu arus keluar ETF BTC sebesar $679 juta.
• Ekspektasi laba Q3 yang kuat meredakan dampak kenaikan imbal hasil terhadap ekuitas AS.
• Wintermute memperingatkan bahwa Bitcoin dapat menghadapi penurunan lebih lanjut jika imbal hasil Treasury 30 tahun menembus di atas 5,64%.

Bitcoin (BTC) sedang mengalami eksodus modal TradFi karena kenaikan imbal hasil Treasury AS membebani aset digital, sementara ekuitas mendapat dorongan dari ekspektasi laba korporasi yang kuat, menurut Wintermute.

Pasar kripto menyimpang dari ekuitas di tengah prospek Fed yang hawkish

Kerugian itu terjadi ketika Bitcoin (BTC) turun 3,2% pekan lalu, sementara Ethereum (ETH) merosot 7,0% dan altcoin turun 2,9%.

“Kripto kehilangan dukungan arusnya sementara ekuitas tetap ditopang oleh laba, jadi kami tetap konstruktif hanya jika imbal hasil mereda dan arus kembali,” tulis Wintermute dalam laporan hari Selasa.

Wintermute mengidentifikasi risalah rapat terbaru Federal Reserve sebagai faktor utama di balik perbedaan antara mata uang kripto dan ekuitas.

Risalah yang dirilis pada hari Rabu itu menunjukkan bahwa sebagian besar pejabat Fed memperkirakan satu kenaikan suku bunga lagi sebelum akhir tahun. Wintermute mencatat bahwa dokumen tersebut tidak memuat pembahasan mengenai penurunan suku bunga, yang menyoroti pergeseran ekspektasi pasar ke arah pengetatan moneter lebih lanjut.

Meski ada sinyal hawkish, ekuitas AS tetap tangguh. S&P 500 naik 1,2%, sementara Nasdaq bertambah 0,2%. Brent crude naik 1,4%, emas menguat 1,2%, dan Treasury AS tenor panjang naik 0,65%. Namun, Russell 2000 turun 0,9%.

"S&P 500 mengabaikan risalah yang hawkish karena estimasi pertumbuhan laba Q3 berada di sekitar 29% y/y dan masih terus meningkat," tulis Wintermute.

Arus keluar ETF Bitcoin memperdalam tekanan pada pemulihan kripto

Arus investasi institusional telah menjadi hambatan lain bagi pemulihan Bitcoin. ETF spot Bitcoin AS mencatat arus keluar bersih sekitar $679 juta pekan lalu, menandai penarikan mingguan terbesar sejak akhir Juni.

Penarikan tersebut bertepatan dengan penurunan Bitcoin dari kisaran 86.000-87.000 ke level terendah mendekati $80.400 pada hari Kamis. Meskipun mata uang kripto itu kemudian pulih ke atas $83.000, rebound tersebut belum mampu membentuk pergerakan berkelanjutan kembali menuju puncak lokal sebelumnya.

Pergerakan harga Bitcoin kontras dengan S&P 500, yang naik 1,2% pekan lalu seiring estimasi pertumbuhan laba kuartal ketiga mendekati 29% secara tahunan.

Di antara 66 altcoin berkapitalisasi besar dengan kapitalisasi pasar melebihi $1 miliar, hanya 11 yang menutup pekan lebih tinggi. Token UNI milik Uniswap termasuk di antara yang berkinerja paling lemah, turun 15,8%.

Laporan tersebut mencatat bahwa sebagian besar dana yang keluar dari aset-aset ini mengalir ke nama-nama terkait AI, dengan NEAR termasuk di antara yang berkinerja menonjol. Token tersebut terus mengungguli setelah penurunan singkat, "dengan dukungan tanda tangan pasca-kuantum dan short squeeze sama-sama disebut sebagai penyebab yang tidak dapat kami konfirmasi."

Wintermute menyoroti stabilisasi imbal hasil Treasury jangka panjang dan kembalinya arus masuk bersih ke ETF spot Bitcoin sebagai syarat yang diperlukan untuk pemulihan yang berkelanjutan.

“Sampai keduanya terjadi, BTC tetap menjadi ekspresi beta tinggi dengan skew negatif dari pasar ekuitas, dan kami tidak akan mengejar alt berkualitas lebih rendah pada apa pun yang menyerupai reli,” demikian pernyataan laporan tersebut.

Wintermute juga mengidentifikasi laporan Indeks Harga Konsumen  (CPI) AS bulan September, yang dijadwalkan rilis pada hari Rabu, sebagai indikator penting untuk menilai apakah inflasi energi menyebar ke inflasi inti.

“Kami akan menjadi berhati-hati jika imbal hasil 30 tahun menembus di atas 5,64% yang tercatat pada 30 September atau jika BTC terus memantul dari level $82,5 ribu,” demikian pernyataan laporan tersebut.

Bitcoin diperdagangkan di $83.150, naik 0,8% dalam 24 jam terakhir pada saat artikel ini ditulis.