Derivatif Bitcoin Membaik, tetapi Tembok Jual di $87.000 Membayangi

• Posisi terbuka (open interest) kontrak berjangka Bitcoin naik 4,2% menjadi 645.410 BTC, menandakan pelaku pasar kembali membangun posisi seiring pemulihan harga.
• BTC menghadapi resistansi di kisaran $86.500 hingga $87.500, tempat order jual berimpitan dengan klaster likuidasi utama posisi berleverage.
• Strategy dapat menghadapi tekanan jual jika MSCI mengeluarkannya dari indeks-indeksnya berdasarkan aturan baru yang mulai berlaku pada 11 November.

Bitcoin (BTC) menunjukkan tanda-tanda pemulihan pada Rabu seiring membaiknya posisi di pasar derivatif. Namun, risiko tekanan jual meningkat di kisaran $86.500 hingga $87.500, tempat order jual dan klaster likuidasi posisi berleverage dapat membatasi kenaikan lebih lanjut.

Derivatif Bitcoin menunjukkan pelaku pasar kembali membangun posisi

Dalam laporan pada Rabu, bursa kripto Bitfinex menyatakan bahwa Bitcoin berhasil bertahan di batas bawah rentang perdagangannya meskipun berulang kali berupaya menembus ke bawah, dengan aksi beli saat harga turun menopang harga di kisaran $81.724 hingga $83.470.

Posisi terbuka kontrak berjangka di berbagai bursa utama naik 4,2% dari level terendah pada 12 Oktober menjadi 645.410 BTC per 20 Oktober, mengindikasikan pelaku pasar kembali membangun posisi seiring pemulihan harga. Tingkat pendanaan kembali normal ke kisaran 7% hingga 9% secara tahunan pada sesi-sesi puncak, mengisyaratkan kecenderungan moderat terhadap posisi beli berleverage.

Posisi di pasar opsi juga mengindikasikan rentang perdagangan jangka pendek yang terbatas. Bitfinex melaporkan bahwa kontrak yang jatuh tempo pada Jumat memiliki posisi terbuka dengan nilai nosional $1,23 miliar, dengan harga max pain mendekati $82.000.

Sementara itu, kontrak bulanan yang jatuh tempo pada 30 Oktober mencakup posisi terbuka dengan nilai nosional $11,2 miliar, dengan rentang tersirat satu deviasi standar antara $78.300 dan $87.100.

Klaster likuiditas penting terkonsentrasi di resistansi $87 ribu

Seiring munculnya tanda-tanda perbaikan pada derivatif Bitcoin, perusahaan analisis onchain Glassnode mengidentifikasi order jual di kisaran $86.500 hingga $87.500, serta klaster likuidasi di dekat $85.000 dan $87.000.

“Pergerakan menuju $87 ribu dapat semakin cepat karena posisi jual terpaksa ditutup, tetapi akan menghadapi penawaran jual di buku order pada harga yang sama,” tulis Glassnode dalam laporan pada Rabu.

Glassnode juga menyoroti bahwa laju realisasi laba telah melambat menjadi sekitar separuh dari lajunya pada pekan ketika pasar mencapai puncak pada September, mengisyaratkan berkurangnya tekanan jual dari pemegang yang mencatat keuntungan.

Penjualan oleh pemegang yang membeli Bitcoin satu hingga dua tahun lalu telah turun menjadi kurang dari sepertiga tingkat hariannya pada awal Oktober.

“Penutupan harian di atas $86,7 ribu akan membuat pembeli yang masuk 6 hingga 12 bulan lalu kembali mencatat keuntungan secara rata-rata dan melewati zona pasokan terdekat di atas harga saat ini,” kata perusahaan tersebut.

Di sisi lain, arus masuk ke reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin spot AS kembali tercatat pada Senin sebesar $526 juta, menjadi arus masuk harian terbesar sejak 22 September. Arus masuk tersebut membuat arus dana mingguan kembali positif, meskipun volume perdagangan ETF tetap lemah.

“Arus masuk yang berulang disertai peningkatan volume akan menunjukkan bahwa permintaan meluas, bukan hanya terjadi dalam satu hari,” tambah Glassnode.

Keputusan MSCI membuat Strategy berisiko dikeluarkan dari indeks

Laporan tersebut juga menyoroti rencana MSCI untuk merilis daftar final perusahaan yang terdampak aturan indeks baru bagi bisnis nonoperasional, yang dijadwalkan pada 11 November.

Strategy termasuk perusahaan yang teridentifikasi dalam penilaian awal. Potensi penghapusan dari indeks dapat memaksa dana pelacak indeks untuk menjual saham perusahaan tersebut.

Ini bukan pertama kalinya Strategy menghadapi risiko dikeluarkan dari indeks-indeks MSCI. Pada Oktober 2025, MSCI mengusulkan untuk mengecualikan perusahaan yang kepemilikan aset digitalnya mencakup setidaknya 50% dari total aset mereka, sehingga menempatkan Strategy dalam risiko. Namun, penyedia indeks tersebut mengurungkan rencana pengecualian langsung pada Januari.