Sarapan Pasar Harian TMGM: 11 September 2026

Ringkasan Pagi

• Bank Sentral Eropa menaikkan suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin, sehingga suku bunga fasilitas simpanan menjadi 2,50%, suku bunga refinancing utama menjadi 2,65%, dan fasilitas pinjaman marjinal menjadi 2,90%, dengan perubahan berlaku efektif pada 16 September.
• Minyak mentah WTI melonjak di atas $100 per barel dan Brent ditutup pada $101,21 seiring meningkatnya ketegangan di Timur Tengah serta risiko pada jalur pelayaran Laut Merah dan Selat Hormuz yang memperkuat kekhawatiran pasokan.
• Harga produsen AS naik 5,4% secara tahunan pada Agustus, di atas konsensus 5,3% dan meningkat dari revisi 4,8% pada Juli, sehingga inflasi dan kebijakan Federal Reserve tetap menjadi fokus menjelang rilis CPI AS.
• Imbal hasil Treasury AS tenor panjang naik ke level tertinggi baru, dengan yield 30 tahun diperdagangkan di atas 5,3% dan yield 10 tahun menyentuh 4,865%, seiring kekhawatiran inflasi yang didorong harga minyak dan program buyback Treasury yang diperluas tetap menjadi perhatian.
• Presiden ECB Christine Lagarde mengatakan ekonomi kawasan euro menunjukkan ketahanan, namun memperingatkan bahwa harga energi yang lebih tinggi, gangguan pasokan, dan musim dingin yang lebih dingin dapat menambah tekanan inflasi.
• Anggota dewan Bank of Japan Kazuyuki Masu mengatakan suku bunga kebijakan masih berada di bawah kisaran netral yang diperkirakan dan kemungkinan akan terus naik di tengah kondisi keuangan yang masih akomodatif.
• Euro bergerak tipis setelah keputusan ECB, bertahan di sekitar 1,1610 terhadap dolar AS pada awal perdagangan Asia hari Jumat.
• Dolar Australia turun 0,80% terhadap dolar AS, dengan AUD/USD diperdagangkan di 0,7159 setelah sempat mencapai 0,7223 sebelumnya dalam sesi tersebut.
• Emas turun sekitar 0,90% pada hari Kamis karena inflasi produsen AS yang lebih tinggi dan harga minyak yang naik mendorong yield lebih tinggi.
• Tembaga mencapai rekor nominal baru dan level tertinggi 15 tahun dalam nilai dolar konstan karena permintaan terkait AI, ekspansi jaringan listrik, penimbunan yang didorong tarif, dan gangguan pasokan memperketat pasar.

Perkembangan Pasar

Energi

WTI naik di atas $100 per barel untuk pertama kalinya sejak Mei 2026, diperdagangkan pada $103,86 setelah sebelumnya bergerak dari serendah $95,37, sementara Brent naik 3,36% dan ditutup pada $101,21 per barel serta kontrak berjangka Brent enam bulan naik 1,55% ke $86,09.

Obligasi Pemerintah

Imbal hasil Treasury AS bergerak lebih tinggi, dengan yield 30 tahun diperdagangkan di atas 5,3% dan yield 10 tahun mencapai 4,865%; yield 30 tahun juga naik sekitar 5 basis poin setelah rincian operasi buyback Treasury yang lebih besar diumumkan sebelum akhirnya menetap 2-3 basis poin lebih tinggi.

Valuta Asing

EUR/USD bertahan di sekitar 1,1610 pada awal perdagangan Asia setelah kenaikan suku bunga ECB, AUD/USD turun 0,80% ke 0,7159 setelah menyentuh 0,7223, GBP/USD diperdagangkan di 1,3525 turun 0,17%, USD/CAD naik tipis 0,11% ke sekitar 1,3820, dan EUR/JPY naik lebih dari 0,40% ke atas 179,00.

Logam Mulia

Emas turun sekitar 0,90% pada hari Kamis karena inflasi produsen AS yang lebih tinggi dan minyak di atas $100 memperkuat kenaikan yield.

Makroekonomi & Bank Sentral

ECB Naikkan Suku Bunga 25 Basis Poin dan Dorong Jalur Inflasi Lebih Tinggi

Bank Sentral Eropa menaikkan tiga suku bunga kebijakan utamanya sebesar 25 basis poin, sehingga suku bunga fasilitas simpanan menjadi 2,50%, suku bunga refinancing utama menjadi 2,65%, dan fasilitas pinjaman marjinal menjadi 2,90%. Suku bunga baru tersebut berlaku efektif pada 16 September.

Proyeksi staf yang diperbarui menunjukkan inflasi utama rata-rata sebesar 3,0% pada 2026, 2,5% pada 2027, dan 2,1% pada 2028. Proyeksi 2026 tidak berubah dari Juni, sementara proyeksi 2027 dan 2028 direvisi lebih tinggi. Inflasi di luar energi dan pangan diproyeksikan sebesar 2,5% pada 2026, 2,6% pada 2027, dan 2,3% pada 2028, sehingga pertumbuhan harga inti tetap berada di atas target sepanjang horizon proyeksi.

Presiden Christine Lagarde mengatakan ekonomi kawasan euro lebih tangguh dari perkiraan, didukung oleh konsumsi, investasi publik, dan pemulihan sektor jasa, sementara manufaktur tetap solid dan pasar tenaga kerja tetap kuat meski pertumbuhan lapangan kerja melambat. Ia juga mengatakan ECB tidak dapat mengantisipasi langkah berikutnya dan akan tetap bergantung pada data serta mengambil keputusan dari satu rapat ke rapat berikutnya, tanpa berkomitmen terlebih dahulu pada jalur suku bunga tertentu. Lagarde memperingatkan bahwa harga energi yang lebih tinggi dapat merembet ke inflasi inti dan biaya pangan, serta mengatakan gangguan pasokan atau musim dingin yang luar biasa dingin dapat mendorong harga gas lebih tinggi. Ia menambahkan bahwa inflasi diperkirakan kembali ke target menjelang akhir 2027.

Harga Produsen AS Lampaui Perkiraan Menjelang CPI dan Keputusan The Fed

Harga produsen AS naik 5,4% pada Agustus dibandingkan setahun sebelumnya, menurut data Bureau of Labor Statistics, sedikit di atas konsensus 5,3% dan meningkat dari kenaikan 4,8% pada Juli yang telah direvisi. Rilis tersebut muncul sehari sebelum laporan CPI Agustus dan membuat perhatian tetap tertuju pada keputusan kebijakan Federal Reserve pada 16 September.

Angka yang lebih tinggi dari perkiraan tersebut menambah kekhawatiran yang lebih luas bahwa harga energi yang lebih tinggi sedang menambah tekanan inflasi. Sejumlah laporan pasar selama sesi tersebut mengaitkan kejutan PPI dan lonjakan harga minyak dengan ekspektasi yang semakin kuat bahwa The Fed dapat kembali memperketat kebijakan, sementara dolar mendapat dukungan di akhir hari terhadap beberapa mata uang utama.

Bank of Japan Beri Sinyal Pengetatan Lanjutan Menjelang Rapat September

Anggota dewan Bank of Japan Kazuyuki Masu mengatakan suku bunga kebijakan masih berada di bawah kisaran netral yang diperkirakan dan telah berada di bawah level tersebut untuk waktu yang sangat lama, seraya menambahkan bahwa hal ini perlu segera diperbaiki. Ia juga mengatakan bank sentral memperkirakan akan terus menaikkan suku bunga mengingat kondisi keuangan yang masih akomodatif.

Masu mengatakan inflasi inti secara bertahap mendekati 2%, namun ia tidak melihatnya akan melampaui level tersebut. Pernyataan itu menambah ekspektasi pasar yang sudah cenderung hawkish menjelang rapat Bank of Japan pada 18 September, di mana kenaikan 25 basis poin digambarkan dalam komentar pasar sebagai skenario yang secara luas diantisipasi dan hampir sepenuhnya telah diperhitungkan harga.

Energi & Komoditas

Minyak Tembus di Atas $100 seiring Risiko Pelayaran Timur Tengah Meningkat

Harga minyak melonjak karena eskalasi konflik yang melibatkan Amerika Serikat dan Iran meningkatkan risiko gangguan kembali terhadap arus pasokan melalui Laut Merah dan Selat Hormuz. WTI naik di atas level $100 per barel untuk pertama kalinya sejak Mei 2026 dan terakhir dilaporkan di $103,86 setelah rebound dari level rendah $95,37. Laporan sebelumnya selama sesi menunjukkan WTI di sekitar $93,20, kemudian mendekati $97,00 dan selanjutnya sekitar $99 saat reli semakin cepat.

Brent juga bergerak di atas $100, dengan Deutsche Bank melaporkan kenaikan 3,36% ke $101,21 per barel pada penutupan, level tertinggi sejak Mei, sementara kontrak berjangka Brent enam bulan naik 1,55% ke $86,09, tertinggi sejak awal Juni. ING mengatakan pasar terus memperhitungkan risiko geopolitik yang persisten di Teluk Persia, sementara Deutsche Bank mengatakan investor semakin memperhitungkan periode harga minyak tinggi yang lebih berkepanjangan.

Latar belakang pasokan tetap menjadi faktor utama pergerakan ini. Laporan menyoroti keraguan atas pembukaan kembali Selat Hormuz dalam waktu dekat, risiko gangguan signifikan terhadap arus minyak jika konflik semakin meningkat, dan tanda-tanda bahwa pembelian minyak mentah fisik oleh China mulai pulih dari level terendah Juni. Data API yang dikutip oleh ING menunjukkan persediaan minyak mentah AS turun 300.000 barel selama sepekan terakhir.

Tembaga Cetak Rekor Baru saat Keterbatasan Pasokan Bertemu Permintaan yang Didorong AI

Tembaga mencapai rekor nominal baru dan level tertinggi 15 tahun dalam nilai dolar konstan karena permintaan dari pembangunan pusat data terkait AI, pembangkitan listrik, dan ekspansi jaringan listrik berpadu dengan penimbunan yang didorong tarif serta gangguan pasokan.

National Bank of Canada mengatakan logam tersebut mendekati puncaknya pada 2011 dalam nilai riil dan bahwa kenaikan lebih lanjut akan menempatkan harga yang disesuaikan inflasi pada level tertinggi sejak pertengahan 1970-an. Laporan itu juga menyoroti kaitan Timur Tengah yang kurang langsung, dengan mencatat bahwa pengiriman sulfur melalui Selat Hormuz telah sangat dibatasi, mendorong harga sulfur menjadi lebih dari dua kali lipat dibanding level awal tahun. Hal ini penting bagi tembaga karena sulfur merupakan bahan baku utama untuk asam sulfat yang digunakan dalam beberapa metode pemrosesan.

Suku Bunga & Kebijakan

Imbal Hasil Treasury AS Tenor Panjang Capai Level Tertinggi Baru

Imbal hasil Treasury AS tenor panjang naik ke level tertinggi baru selama sesi, dengan yield Treasury 30 tahun diperdagangkan di atas 5,3% dan yield acuan 10 tahun menyentuh 4,865%. Pergerakan ini membuat yield 10 tahun naik 25 basis poin dalam waktu kurang dari dua minggu dan sekitar setengah poin persentase di atas level akhir Juni.

Kenaikan ini terjadi ketika pasar mencerna baik lonjakan kembali harga minyak maupun rincian lebih lanjut dari program buyback obligasi jangka panjang Treasury AS yang diperluas. MUFG mengatakan Treasury mengungkapkan bahwa ukuran maksimum operasi buyback tenor panjang pertama yang lebih besar akan ditingkatkan tiga kali lipat dari $2 miliar menjadi $6 miliar. Bank tersebut mengatakan yield 30 tahun awalnya naik sekitar 5 basis poin setelah pengumuman sebelum akhirnya menetap 2-3 basis poin lebih tinggi.

MUFG juga mencatat bahwa Treasury telah mengumumkan pada 19 Agustus bahwa mereka berencana setidaknya menggandakan ukuran buyback obligasi jangka panjang. Berdasarkan sembilan buyback setiap kuartal dan pembelian hingga $6 miliar per operasi, program tersebut dapat mencapai sedikit di atas $200 miliar per tahun, meskipun skala akhirnya masih belum pasti.

Agenda Penting Mendatang

• CPI AS Agustus — null: Laporan indeks harga konsumen Agustus merupakan rilis inflasi utama AS berikutnya dan digambarkan dalam berbagai liputan pasar sebagai input penting bagi keputusan kebijakan Federal Reserve pada 16 September.
• Keputusan Kebijakan Federal Reserve — null: Federal Reserve dijadwalkan mengumumkan keputusan kebijakan berikutnya pada 16 September, dengan data inflasi tetap menjadi fokus utama rapat tersebut.
• Rapat Kebijakan Bank of Japan — null: Bank of Japan akan mengadakan rapat pada 18 September, dengan liputan pasar menggambarkan kenaikan suku bunga 25 basis poin sebagai skenario yang secara luas diantisipasi dan hampir sepenuhnya telah diperhitungkan harga.