Sarapan Pasar Harian TMGM: 10 September 2026

Ringkasan Pagi

• Pasar semakin memperhitungkan kenaikan suku bunga Bank of Japan menjadi 1,25% pada pertemuan bulan ini, yang turut mendorong USD/JPY turun di bawah 153 pada beberapa titik seiring penguatan Yen karena ekspektasi normalisasi kebijakan lebih lanjut.
• Harga minyak melonjak tajam karena serangan AS terhadap kapal tanker Iran di dekat Pulau Kharg, respons rudal Iran, dan risiko yang lebih luas terhadap pelayaran di Teluk mendorong WTI naik di atas $94 dan Brent menembus $100 per barel.
• Imbal hasil Treasury AS naik setelah Departemen Keuangan mengumumkan pembelian kembali utang jangka panjang senilai $6 miliar, sementara imbal hasil obligasi 30 tahun mencapai 5,30% dan Dow Jones Industrial Average turun sekitar 440 poin.
• Perhatian beralih ke keputusan kebijakan Bank Sentral Eropa, dengan pasar sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga 25 basis poin yang akan membawa suku bunga simpanan ke 2,50%.
• Euro bertahan di atas 1,16 terhadap dolar AS menjelang keputusan ECB dan data harga produsen AS, didukung oleh pelemahan dolar secara luas.
• Data inflasi AS tetap menjadi fokus utama kebijakan jangka pendek bagi Federal Reserve, dengan pricing pasar masih menunjukkan probabilitas tinggi untuk kenaikan suku bunga pada September.
• Ketegangan perdagangan di Amerika Utara meningkat setelah Presiden Donald Trump mengambil langkah untuk melarang mobil, produk susu, dan alkohol dari Kanada ketika tarif balasan Kanada atas barang-barang AS mulai berlaku.

Perkembangan Pasar

Valuta Asing

Yen Jepang menguat secara luas, dengan USD/JPY turun ke 152,88 sebelum berkonsolidasi di sekitar 153,26, sementara euro diperdagangkan di kisaran 1,1635 hingga 1,1647 terhadap dolar AS dan EUR/GBP bergerak di dekat 0,8580.

Energi

Minyak mentah WTI diperdagangkan di sekitar $92,30 pada awal sesi, kembali naik di atas $92 setelah menghapus kerugian, mencapai sekitar $93,85 pada siang hari dan ditutup sedikit di atas $94,00, naik lebih dari 2% dan berada di level tertinggi sejak 22 Mei. Minyak mentah Brent menembus di atas $100 per barel untuk pertama kalinya sejak akhir Juli.

Suku Bunga dan Saham AS

Imbal hasil Treasury AS bergerak lebih tinggi setelah Departemen Keuangan mengumumkan buyback tenor panjang yang lebih besar, dengan imbal hasil obligasi 30 tahun mencapai 5,30%, sementara Dow Jones Industrial Average merosot sekitar 440 poin dan diperdagangkan di bawah 52.400.

Makroekonomi & Bank Sentral

Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Bank of Japan Mengangkat Yen dan Memperkuat Prospek Pengetatan

Ekspektasi terhadap pengetatan lebih lanjut oleh Bank of Japan menguat selama periode pelaporan, dengan pasar sepenuhnya memperhitungkan kenaikan 25 basis poin pada pertemuan 17-18 September yang akan menaikkan suku bunga kebijakan dari 1% menjadi 1,25%. Jajak pendapat Reuters juga mengindikasikan kenaikan lain yang akan membawa suku bunga ke 1,75% pada kuartal kedua 2027, lebih cepat dari yang sebelumnya diperkirakan, seiring kekhawatiran yang berlanjut atas tekanan harga yang semakin meluas dan pelemahan Yen.

Perubahan ekspektasi ini membantu mendorong reli Yen secara luas. USD/JPY turun ke 152,88 sebelum berkonsolidasi di sekitar 153,26, diperdagangkan di sekitar 153,40 pada sesi berikutnya dan turun 1,85% untuk sepekan di sekitar 153,00 dalam perdagangan Eropa. Beberapa laporan menyebutkan bahwa pergerakan ini lebih sedikit didorong oleh intervensi langsung dan lebih banyak oleh perubahan fundamental domestik, termasuk kenaikan upah riil, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang yang lebih kuat, dan pertumbuhan yang tetap tangguh.

Komentar tambahan semakin memperkuat pandangan bahwa normalisasi kebijakan menjadi semakin mengakar. Ekonom DBS Ma Tieying mengatakan kenaikan pada September “hampir pasti terjadi”, dengan mengacu pada pertumbuhan final PDB kuartal kedua sebesar 1,4% quarter-on-quarter saar, atau 0,9% year-on-year, pertumbuhan upah Juli sebesar 4,7% untuk total upah dan 4,1% untuk upah pokok, serta ukuran inflasi inti yang mendekati target 2%. Ia mengatakan kenaikan 25 basis poin tetap menjadi skenario dasar dan memperingatkan bahwa kenaikan 50 basis poin atau kenaikan beruntun dapat memicu unwinding carry trade yang kembali terjadi serta volatilitas pasar yang lebih luas.

Perhatian pasar juga tetap tertuju pada sinyal resmi terkait Yen. MUFG dan BNY menyoroti komentar Menteri Keuangan AS Scott Bessent yang memperingatkan agar tidak menguji otoritas Jepang terkait intervensi, sementara satu laporan menyebut anggota dewan BoJ Hajime Takata mengindikasikan bahwa kenaikan 25 basis poin belum tentu sudah pasti dan bahwa kenaikan berturut-turut tetap dimungkinkan. Fitch Ratings disebut menyatakan bahwa imbal hasil JGB yang lebih tinggi dan kenaikan suku bunga kebijakan yang lebih cepat pada 2026-2027 seharusnya mendukung permintaan obligasi domestik maupun Yen seiring waktu.

Keputusan ECB Menjadi Sorotan saat Pasar Memperhitungkan Kenaikan 25 Basis Poin

Keputusan kebijakan Bank Sentral Eropa menjadi fokus utama, dengan pasar sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga 25 basis poin yang akan membawa suku bunga simpanan ke 2,50%. Euro bertahan stabil di atas 1,16 terhadap dolar AS menjelang pengumuman, dengan EUR/USD diperdagangkan di kisaran 1,1635 hingga 1,1647, sementara EUR/GBP bergerak di dekat 0,8580.

Latar belakang kebijakan dibentuk oleh kekhawatiran inflasi yang persisten terkait harga energi dan oleh pertumbuhan kawasan euro yang menurut beberapa ahli strategi masih mendekati potensi. Nomura mengatakan pihaknya memperkirakan ECB akan menaikkan suku bunga minggu ini setelah kenaikan pada Juni dan kemudian mempertahankan suku bunga di level tersebut untuk masa mendatang, dengan alasan bahwa bank sentral ingin menangkal dampak putaran kedua inflasi dari perang Iran. Catatan yang sama menyebutkan bahwa pertumbuhan PDB kawasan euro, tidak termasuk Irlandia yang volatil, relatif stabil di sekitar 0,3% quarter-on-quarter sejak awal 2024.

Keputusan ECB juga dinilai bersamaan dengan data inflasi AS. Laporan menyoroti bahwa trader menunggu data harga produsen AS untuk Agustus yang akan dirilis pada hari itu, sementara fokus yang lebih luas tetap pada pembacaan inflasi yang dapat membentuk ekspektasi untuk pertemuan Federal Reserve minggu depan.

Data Inflasi AS Tetap Menjadi Faktor Sentral bagi Keputusan The Fed pada September

Data inflasi AS tetap menjadi masukan utama jangka pendek bagi ekspektasi Federal Reserve. Ekonom DBS Eugene Leow mengatakan rilis CPI minggu ini akan menjadi faktor penentu untuk pertemuan FOMC minggu depan, dengan data pasar tenaga kerja yang kuat menjaga taruhan kenaikan suku bunga tetap tinggi tetapi belum cukup untuk menyelesaikan perdebatan kebijakan dengan sendirinya.

DBS mengatakan data inflasi terbaru cenderung jinak, tanpa tanda-tanda jelas bahwa tekanan harga semakin meluas. Disebutkan bahwa pembacaan CPI dan CPI inti masing-masing sebesar 0,4% month-on-month seasonally adjusted dan 0,3% month-on-month akan menjadi minimum yang diperlukan untuk mendorong pasar ke probabilitas yang lebih tinggi atas pengetatan dalam waktu dekat, sementara pembacaan 0,2% untuk keduanya akan menarik probabilitas tersebut jauh lebih dekat ke nol.

Pricing pasar yang dikutip dalam periode pelaporan menunjukkan sekitar 60% hingga 62% peluang kenaikan suku bunga pada September, sementara suku bunga AS tenor pendek digambarkan sudah mencerminkan The Fed yang hawkish, dengan imbal hasil obligasi 2 tahun di sekitar 4,4% dan sedikit di atas 2,5 kali kenaikan suku bunga yang sudah diperhitungkan. Data harga produsen yang akan dirilis pada hari itu juga menjadi fokus sebagai sinyal inflasi jangka pendek lainnya.

Geopolitik, Energi & Komoditas

Minyak Melonjak saat Eskalasi AS-Iran Meningkatkan Risiko Pasokan di Teluk

Harga minyak naik tajam karena eskalasi militer yang melibatkan Amerika Serikat dan Iran meningkatkan kekhawatiran atas pasokan minyak mentah dan pengiriman melalui Teluk. Laporan menyebutkan AS menyerang beberapa kapal tanker Iran di dekat Pulau Kharg, pusat ekspor utama, termasuk lima kapal dalam satu laporan, setelah Iran berupaya menyerang kapal perang Angkatan Laut AS. Iran kemudian dilaporkan menembakkan rudal balistik ke arah Yordania dan memperingatkan bahwa kapal-kapal di Teluk Persia dapat menjadi sasaran.

Reaksi pasar terlihat jelas. WTI diperdagangkan di sekitar $92,30 pada awal sesi, kembali naik di atas $92 setelah menghapus kerugian, mencapai sekitar $93,85 pada siang hari dan ditutup sedikit di atas $94,00, naik lebih dari 2% dan berada di level terbaiknya sejak 22 Mei. Minyak mentah Brent menembus di atas $100 per barel untuk pertama kalinya sejak akhir Juli, dengan satu laporan menyebutkan bahwa harga telah bergerak tegas di atas ambang tersebut semalam.

Kekhawatiran pasokan diperparah oleh output OPEC yang lebih rendah. Catatan ING yang mengutip survei Bloomberg menyebutkan produksi OPEC pada Agustus turun 900.000 barel per hari secara bulanan menjadi 19,91 juta barel per hari, didorong oleh penurunan output Saudi sebesar 1,12 juta barel per hari selama eskalasi Agustus. BNY mengatakan investor institusional kembali membangun eksposur ke saham energi pasar maju, meskipun keyakinan secara keseluruhan tetap berhati-hati dan investor ritel telah melakukan aksi ambil untung.

Utang Pemerintah, Pasar & Kebijakan Perdagangan

Pengumuman Buyback Treasury Mendorong Imbal Hasil AS Jangka Panjang Lebih Tinggi

Imbal hasil Treasury AS naik setelah Departemen Keuangan mengumumkan rencana untuk membeli kembali utang pemerintah jangka panjang senilai $6 miliar, tiga kali lebih besar dari operasi biasanya. Alih-alih meredakan tekanan di tenor panjang, pengumuman tersebut justru diikuti oleh kenaikan imbal hasil, dengan imbal hasil Treasury 30 tahun mencapai 5,30%.

Pergerakan ini merembet ke sentimen pasar yang lebih luas. Dow Jones Industrial Average merosot sekitar 440 poin selama sesi dan diperdagangkan di bawah 52.400, dengan level tertinggi sesi dilaporkan hanya terpaut dua poin dari level pembukaan, yang menegaskan tekanan jual yang persisten sepanjang hari.

Sengketa Dagang AS-Kanada Meningkat dengan Larangan atas Mobil, Produk Susu, dan Alkohol

Ketegangan perdagangan antara Amerika Serikat dan Kanada meningkat setelah Presiden Donald Trump mengambil langkah untuk melarang produk Kanada termasuk kendaraan bermotor, produk susu, dan alkohol ketika tarif balasan Kanada atas barang-barang AS mulai berlaku. Langkah tersebut dilaporkan oleh BBC dan menambah lapisan baru friksi kebijakan di Amerika Utara.

Sengketa ini juga memengaruhi perdagangan mata uang, dengan USD/CAD tetap tertahan untuk hari ketiga berturut-turut di sekitar 1,3780 selama jam perdagangan Asia. Laporan menyebutkan dolar Kanada mendapat dukungan dari harga minyak yang tinggi serta latar belakang perdagangan tersebut.

Agenda Penting Mendatang

• Keputusan Kebijakan Bank Sentral Eropa — null: ECB dijadwalkan mengumumkan keputusan kebijakan terbarunya, dengan pasar sepenuhnya memperhitungkan kenaikan 25 basis poin yang akan membawa suku bunga simpanan ke 2,50%.
• Indeks Harga Produsen AS Agustus — null: Data harga produsen AS akan dirilis hari ini dan dipantau bersama pembacaan inflasi yang lebih luas untuk mencari sinyal menjelang pertemuan Federal Reserve pada September.
• Rapat Kebijakan Bank of Japan — 17-18 September: Rapat kebijakan Bank of Japan berikutnya dijadwalkan pada 17-18 September, dengan pasar memperhitungkan kenaikan 25 basis poin yang akan menaikkan suku bunga kebijakan ke 1,25%.