• 英镑/美元重回 1.3450 下方，随着最新涨势在 1.3550 阻力墙下方停滞，正迈向连续第三个交易日下跌。
• 安迪·伯纳姆正式就任英国十年来第七位首相，承诺从上任第一天起就进行全面变革。
• 就业、通胀和零售数据将在连续四个交易日陆续公布，构成英镑夏季最繁重的国内经济日程。

周一英镑/美元下跌约 0.17%，正迈向连续第三个交易日下跌，从伦敦早盘时段略低于 1.3500 回落，到纽约时段一度探至略高于 1.3400 关口后才在两者之间企稳。此次下滑抹去了 7 月中旬反弹的最后动能，也确认英镑/美元自夏季底部的修复在远未触及关键水平之前就已走到尽头。

拒绝区域讲述了更大的故事，因为 1.3550 已从一条分水岭升级为一道坚固阻力墙：它在 6 月中旬限制了该货币对的上行，上周又成功阻挡了其上涨，如今则标志着一个完整深度阻力区的下沿，该区域一直延伸至下一个 1.3650 阻力上限。随着日线随机相对强弱指数升至 90，市场选择在超买反弹顶部将唐宁街交给新主人。

新主人与老问题

安迪·伯纳姆周一正式成为首相，接受国王组阁邀请，并将其执政定位为对这个十年间已更换第七位领导人的国家进行一次彻底重启。他承诺今年晚些时候推出一项为期十年的国家计划，并立即提供生活成本支持；而有关沙巴娜·马哈茂德将出任财政大臣的报道，则缓解了英国国债市场对财政政策大幅左转的最坏担忧。

债券市场的反应明显比汇市更为温和，10 年期英国国债收益率维持在 5% 下方，而英镑则连续第三个交易日走弱。这一差距说明了问题所在：英国国债交易的是财政规则承诺和财政部相关报道，而英镑交易的是其下方的增长前景，而这一前景接下来四天将连续接受检验。就连特朗普也试图同时给两边定价，一方面称赞新政府扩大北海能源开发的计划，另一方面又将英国斥为一个贫困而混乱的国家。

鹰派论点接受检验

英国央行（BoE）上月将银行利率维持在 3.75%，而货币市场仍将 2026 年一次加息视为基准情景，并已完全计入到 11 月。该定价之所以得以维持，源于经济韧性：5 月产出勉强实现增长，三个月趋势好于预期，而战争时期的油价买盘则继续维持通胀风险溢价。

本周将连续四个交易日对这一判断进行检验，而市场共识明显偏向疲软一侧。预计周二的劳动力报告将显示失业率升至 5%，申领人数增加 28.3K；周三的消费者物价指数（CPI）预计同比放缓至 2.7%，核心 CPI 降至 2.5%；周五则将公布偏负面的零售销售预期，以及初值采购经理人指数（PMI）调查，其中服务业指标起点为 48.8，已处于收缩区间。一连串疲软数据将使 11 月加息的预期仅剩油价支撑，而英镑连续三日下跌看起来就像市场正在提前消化这一结果。

只有一个输入的美元

美元本身并没有其他对冲因素，因为美联储（Fed）正处于 7 月 29 日决议前的静默期，而美国经济日程在周五 PMI 数据公布前几乎空白。这使得海湾局势成为美元唯一的实时驱动因素。美国中央司令部宣布，自周一 GMT20:00 起对伊朗目标展开新一轮打击，这是该行动连续第十个夜晚；与此同时，特朗普在 Truth Social 上誓言，德黑兰将为每一名美国人的死亡付出数倍代价。

市场仍然更关注信息的另一半，因为华盛顿一边持续夜间打击，一边又宣称愿意谈判，而这一单一线索继续压制停火预期并支撑风险偏好。对英镑而言，这种安排是双刃剑：战争维持了油价买盘，从而支撑英国央行的鹰派定价；而同一场战争又加剧了进口成本挤压，这正是本周数据预计将显示其开始传导至消费者的原因。

未来一周

周二 GMT06:00 将首先公布 6 月申领人数，预计增加 28.3K，同时失业率料为 5%，扣除奖金后的工资增速维持在 3.4%。周三 GMT06:00 将公布 CPI，整体通胀率预计从 2.8% 放缓至 2.7%，核心通胀降至 2.5%，随后周四晚些时候公布 GfK 消费者信心指数。

周五是重头戏：GMT06:00 公布的 6 月零售销售在前值增长 1.2% 后，市场共识为环比 -0.2%；GMT08:30 的初值 PMI 数据则从服务业读数 48.8 开始。美国将在 GMT13:45 公布自己的初值调查，这是在此与下周三美联储决议之间唯一的重要美国数据。

需要关注的技术水平

阻力：1.3550 阻力墙是上行一切走势的触发点，这是一个完整深度的供给区，自 6 月中旬以来已阻挡了每一次上涨，如今则守在 1.3650 上限下方。再往上看，1 月高点略高于 1.3850，标志着今年的最高水平。

支撑：50 日和 200 日指数移动均线汇聚于 1.3400 下方，构成首个重要支撑；其后是 1.3300 支撑带，而 7 月底部略低于 1.3150 则是完整回撤目标。

偏向：1.3550 下方维持看跌。该货币对正从三次测试的阻力墙回落，日线动能已接近超买极值，而国内数据日程又偏向疲软，因此若日收盘跌破 1.3400 附近的均线簇，下一目标将指向 1.3300。只有明确重新站上 1.3550，才会重新打开通往 1.3650 的上行空间。

英镑/美元 5 分钟图