• 英镑/美元在单个交易时段内跌破汇聚的 50 日和 200 日指数移动均线（EMA）后，正迈向连续第四个交易日下跌。
• 一份就业表现优于预期、薪资表现不及预期的劳动力市场报告，给英国央行加息的理由带来了一个月来最弱的数据点。
• 6 月份通胀数据将于周三 GMT06:00 公布，市场普遍预计通胀将连续第二个月降温。

英国央行周二公布的劳动力市场报告几乎每一项都优于市场预期，但英镑仍然遭到抛售。英镑从伦敦早盘略高于 1.3450 的高点跌至纽约时段略高于 1.3350 的低点，跌破了汇聚于 1.3400 下方的 50 日和 200 日指数移动均线。英镑/美元在本交易时段尾盘交投于 1.3380 附近，为当日表现最弱的主要货币对，正迈向连续第四个交易日下跌，并且自 7 月中旬反弹开始以来首次收于这两条长期均线下方。自夏季低点 1.3150 区域附近展开的反弹中，已有超过三分之一被回吐。

真正重要的那个数据走错了方向

从表面上看，周二的劳动力市场数据本应支持英镑买盘，而不是连续第四天遭到抛售。5 月至 3 月的三个月就业人数增加 14.7 万人，前值为 10 万人；6 月申领失业救济人数仅增加 6700 人，而市场共识为增加 2.83 万人；失业率降至 4.9%，而市场预期为 5%。但问题出在薪资数据上，包含奖金在内的平均工资增速放缓至 4.3%，低于 4.5% 的市场共识，延续了英国央行数月来一直等待的降温趋势。

薪资才是货币政策委员会真正关注的指标，市场因此将报告的其他部分视为噪音。英国央行 6 月将利率维持在 3.75%，有两名委员投票支持升至 4.00%，而在战争恐慌高峰时期，市场对利率的定价曾接近三次加息，如今已回落至未来几个月大约一次升至 4.00%。每一份降温的工资数据都会削弱剩余的加息溢价，而这部分溢价正是英镑在战争风险推动下的美元面前得以维持的主要支撑。

新首相与老问题美元

政治层面的因素也无助于局势，因为安迪-伯纳姆刚刚入主唐宁街，市场仍在等待将决定其政府走向的内阁名单和财政安排。这种信息真空使英国资产的信誉折价持续存在，这也是本刊自 6 月以来一直沿用的期限溢价、债务结构和政治信誉框架中的第三层。对于一只已经在重新定价利率溢价的货币而言，它已经没有多少耐心去面对一个开放式预算问题，尤其是在英国国债市场长期端收益率居七国集团之首、而该国总债务负担却是该集团第二低的情况下。

在大西洋彼岸，美元继续收获英镑无法匹敌的战争溢价。针对伊朗的打击行动已进入连续第十个夜晚，同时市场流传着为期 10 天的停火提议，并伴随有关战争可能扩大的公开讨论，这种僵局使美债收益率和避险需求朝着同一方向运行。随着到 12 月时美联储一次加息已被完全计入，而 7 月会议也只剩一周时间，这一货币对中美元一侧握有的牌面，英国一侧几乎都在弃牌。

通胀数据将决定溢价去留

周三 GMT06:00 公布的消费者物价指数如今已成为本周的全部焦点。市场共识预计 6 月整体通胀同比放缓至 2.7%，低于 2.8%，核心通胀降至 2.5%，月率放缓至 0.1%。若数据疲软，将直接击中薪资数据打开的伤口，把最后一次被计入的加息进一步推离收益率曲线；而若意外上行，则会给鹰派异议者提供新的弹药，并给英镑带来一周以来首次真正反弹的理由。

周五则将把其余风险集中到一个交易时段。市场共识预计 6 月零售销售环比下降 0.2%，而 5 月曾增长 1.2%；7 月初步采购经理人指数也将公布，其中服务业已录得 48.8，综合指数为 49.3，均低于荣枯线。周四公布的消费者信心指数预计将小幅改善至 -21，是中间唯一的情绪检验。在这类数据密集的背景下，一只交投于长期均线下方的货币需要数据为其站台，而本周的共识表大多并不支持它。

需要关注的技术水平

阻力位：汇聚于 1.3400 下方的 50 日和 200 日指数移动均线如今构成上方压制，周二受阻高点略高于 1.3450，其后是 7 月中旬高点附近的 1.3550。

支撑位：本交易时段低点略高于 1.3350 为首个支撑，其后是 1.3300，更下方则是夏季关键防线 1.3150 区域。

倾向：看跌。连续四个交易日下跌并跌破两条长期均线，而数小时内又将公布预期降温的通胀数据，指向下一目标 1.3300；只有日线收盘重新站上 1.3400，才会重新打开反弹的可能性。

英镑/美元日线图