大宗商品：远期曲线与持有成本框架 – 法国兴业银行
By FXStreet Insights Team
Updated: 13 Jul 2026
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法国兴业银行（Societe Generale）的迈克尔·海格（Michael Haigh）和杰里米·塞勒姆（Jeremy Sellem）指出，商品综合体对中东紧张局势表现出韧性，油价涨幅受限，年底价格预测维持在 70 美元不变。
法国兴业银行的迈克尔·海格和杰里米·塞勒姆指出，商品综合体对中东紧张局势表现出韧性，油价涨幅受限，年底价格预测维持在70美元不变。他们引入了一种跨商品期限结构模型，该模型构建连续的远期曲线，填补合约空缺，并支持 BCOM 和 GSCI 市场的定价、对冲、篮子构建及去季节性套利信号。
跨商品期限结构与套利
“尽管中东爆出重大新闻，商品综合体几乎未受影响。BCOM 本周上涨2%，低于今年的标准周波动幅度。停火结束及双方恢复打击后，价格在周中短暂走强。”
“油价是主要驱动力，三天内从72美元涨至78美元/桶，随后本周晚些时候回落。涨势目前似乎受限，我们上周发布的预测保持不变（年底70美元）。”
“关注点逐渐转向农业市场以及今年晚些时候广泛预期的厄尔尼诺现象回归。农业商品本月上涨7%，软商品本周单周上涨8%。”
“我们引入了一种篮子级曲线分析模型，最终将使相对价值套利交易更易理解。我们的方法结合了商品期限结构理论的经济直觉与实用的插值框架。”
“该框架在27个商品市场中生成一致的两年期月度远期价格。它填补了仅按季度或季节性上市合约的空缺，并在需要时延长至最后可观察合约之后的期限。”
（本文借助人工智能工具创作，并由编辑审核。 了解更多。）
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