Amerika Serikat: Pertumbuhan bergerak sideways dan inflasi tetap tinggi – TD Securities

Para ekonom TD Securities, Oscar Munoz dan Eli Nir, memperkirakan pertumbuhan output AS akan bergerak mendatar pada 2025 karena guncangan harga minyak yang masih berlanjut dan konflik Iran menciptakan risiko stagflasi, sehingga The Fed tetap menahan kebijakan. Mereka melihat pertumbuhan PDB sedikit di bawah tren pada 2026, dengan 2,1% Q4/Q4, pengangguran di sekitar 4,3%, dan disinflasi yang kembali berlanjut secara bertahap baru pada 2027.

Pertumbuhan mendatar dengan risiko stagflasi

"Kami memperkirakan pertumbuhan output akan bergerak mendatar tahun ini, mencerminkan dampak berkepanjangan dari guncangan harga minyak. Konflik Iran menghadirkan risiko stagflasi, yang kami perkirakan akan membuat The Fed tetap menahan kebijakan sepanjang tahun. AI dan konsumen berpendapatan tinggi telah menopang pertumbuhan yang mendasarinya."

"Pertumbuhan PDB kemungkinan akan tetap sedikit di bawah tren pada 2026, dan berakhir di 2,1% Q4/Q4. Pertumbuhan yang stabil seharusnya menghasilkan tingkat pengangguran yang tetap rendah, yakni 4,3% pada Q4 2026. Pasar tenaga kerja telah memberi sinyal stabilisasi, dan meskipun kami memperkirakan hal itu akan berlanjut, kenaikan biaya input akibat guncangan harga minyak menciptakan ketidakpastian tambahan yang dapat membebani perekrutan."

"Kami memberikan probabilitas 25% terhadap resesi AS dalam satu tahun ke depan."

"Dengan rantai pasok yang tertekan, kami tidak melihat disinflasi yang substansial sebagai sesuatu yang memungkinkan tahun ini. Kami memperkirakan inflasi CPI inti akan berada di 2,6% y/y pada Q4 2026, sehingga menutup tahun pada level yang lebih tinggi daripada saat dimulai. Angkanya juga sama tingginya dalam ukuran PCE inti (lihat tabel di bawah)."

"Sebagian besar dampak dari harga minyak yang lebih tinggi akan tersaring ke inflasi utama. Kami memperkirakan disinflasi bertahap akan kembali berlanjut pada 2027."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)