Gas alam: Konvergensi harga global tertunda hingga 2028 - Societe General

Analis Societe Generale Michael Haigh dan Jeremy Sellem mengatakan bahwa gangguan pada kapasitas LNG Qatar dan lambatnya pemulihan ekspor dari kawasan Teluk telah menunda konvergensi harga gas global. Mereka kini memperkirakan profitabilitas arbitrase LNG AS-Eropa baru akan mendekati nol pada Desember 2028. Ini mengindikasikan bahwa kesenjangan harga antarwilayah akan berlangsung lebih lama sebelum korelasi antara TTF, JKM, dan Henry Hub menjadi lebih erat.

Konflik menunda berakhirnya peluang arbitrase AS-Eropa

"Kami memperkirakan kelebihan pasokan LNG dan konvergensi harga antarwilayah akan tertunda, tetapi tetap akan terjadi. Perang telah memundurkan konvergensi harga gas global lebih dari dua tahun. Sebelum perang, pesatnya pembangunan infrastruktur membuat konvergensi harga gas AS-Eropa diperkirakan terjadi pada awal 2027, seiring keuntungan arbitrase pengiriman LNG AS ke Eropa mendekati nol."

"Konvergensi kini mundur hingga akhir 2028. Karena ekspor Qatar diperkirakan baru akan pulih ke tingkat sebelum perang pada akhir 2027, Eropa akan bergantung pada LNG AS lebih lama. Kurva harga berjangka saat ini menunjukkan bahwa profitabilitas arbitrase LNG AS-Eropa baru mendekati nol sekitar Desember 2028, sehingga menunda terbentuknya pasar gas global yang benar-benar terintegrasi."

"Gelombang pembangunan infrastruktur LNG berikutnya diperkirakan akan mempercepat konvergensi pasar gas global. Berdasarkan proyeksi penambahan kapasitas pencairan gas hingga 2030, analisis regresi kami menunjukkan bahwa korelasi TTF-JKM dapat meningkat dari sekitar 0,79 saat ini menjadi 0,90 pada 2028, lalu bergerak menuju korelasi yang nyaris sempurna pada akhir dekade ini."

"Ekspansi infrastruktur LNG yang berkelanjutan pada akhirnya diperkirakan akan menciptakan pasar gas global yang lebih dalam, lebih fleksibel, dan semakin saling terhubung, mempersempit perbedaan harga antarwilayah, serta mendorong konvergensi yang lebih besar antara TTF, JKM, dan Henry Hub. Namun, perang AS-Iran telah menghambat proses tersebut. Dengan merusak kapasitas LNG Qatar yang sudah ada, menunda pertumbuhan pasokan ke depan, dan mengganggu arus pengiriman melalui Selat Hormuz, konflik ini telah menggeser perkiraan terjadinya kelebihan pasokan LNG dari awal 2027 menjadi akhir 2028."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari selengkapnya.)