Harga emas anjlok ke bawah $4.150 di tengah tingginya imbal hasil obligasi pemerintah AS

• Harga emas merosot mendekati $4.135 pada awal sesi Asia hari Selasa.
• Imbal hasil obligasi pemerintah AS meningkat, membebani emas yang tidak memberikan bunga.
• Pasar memperhitungkan peluang sebesar 82,8% bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan pekan depan.

Harga emas (XAU/USD) turun ke sekitar $4.135 pada awal sesi Asia hari Selasa. Logam mulia ini melanjutkan penurunannya karena imbal hasil obligasi AS tetap tinggi meskipun harga energi melemah. Para trader terus menilai prospek suku bunga AS menjelang pertemuan kebijakan Federal Reserve (Fed) pekan depan.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun, yang lebih erat mengikuti keputusan suku bunga jangka pendek Fed, naik lebih dari 3 basis poin (bps) ke 4,778%. Sementara itu, imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun meningkat lebih dari 4 bps menjadi 5,144%. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 30 tahun naik lebih dari 4 bps ke 5,476%.

Kenaikan imbal hasil obligasi AS juga dipicu oleh aksi jual obligasi Prancis menyusul kerusuhan yang diwarnai kekerasan sepanjang akhir pekan. Suku bunga yang lebih tinggi umumnya menjadi hambatan bagi emas karena logam mulia ini tidak memberikan bunga.

Fed menaikkan suku bunga sebesar seperempat poin persentase pada September, yang menandai kenaikan suku bunga pertamanya sejak 2023. Meski demikian, para trader menimbang langkah bank sentral AS berikutnya setelah pernyataan Ketua Kevin Warsh ditafsirkan mendukung alasan untuk mempertahankan suku bunga bulan ini.

Fed secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan kebijakan Oktober meskipun data inflasi AS pekan lalu tinggi. Menurut perangkat CME FedWatch, kontrak berjangka suku bunga Fed memperhitungkan probabilitas tersirat sebesar 82,8% bahwa bank sentral AS akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan dua hari berikutnya pada 28 Oktober.

Swap inflasi meningkat seiring pasar mencerna data AS pekan lalu

Para ahli strategi Deutsche Bank menyoroti bahwa kalender rilis data AS yang relatif sepi pekan ini “diperkirakan membuat pasar terus mencerna angka inflasi pekan lalu yang jauh lebih tinggi dari perkiraan.” Mereka mencatat bahwa “kekhawatiran terkait pertumbuhan akibat AI turut mendorong reli yang cukup kuat pada obligasi pemerintah, dengan imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun turun -16,5 bps pekan lalu (+1,5 bps pada Jumat) menjadi 5,07%.” Pada saat yang sama, ekspektasi inflasi meningkat di kedua sisi Atlantik. Deutsche Bank menyatakan bahwa hal ini “memperparah kekhawatiran inflasi di Eropa dan membuat swap inflasi Euro tenor 1 tahun naik lagi +21 bps pekan lalu menjadi +3,69%,” sementara “demikian pula di AS, swap inflasi tenor 1 tahun naik +17 bps pekan lalu menjadi +2,74%.”

Warsh soroti lonjakan investasi dan risiko permintaan akibat AI tanpa berkomitmen lebih awal atas kebijakan 2026

Ketua Fed Warsh menyampaikan pesan yang cukup konstruktif tetapi sedikit kurang tegas, dengan skor FXS Speechtracker sebesar 5,6/10 dibandingkan tolok ukur yang telah ditetapkan sebesar 6,1/10. Pengakuannya bahwa ia “terlalu terbayang-bayang dampak krisis keuangan global” menegaskan kecenderungan berhati-hati, meskipun Warsh menyoroti pertumbuhan struktural dan lonjakan investasi yang didorong oleh “kebijakan yang baik”. Ia juga menekankan bahwa keputusan kebijakan utama akan semakin jelas pada pertemuan Oktober dan Desember tanpa mendahului hasilnya. Fokus Warsh pada AI sebagai guncangan permintaan jangka pendek dengan dampak ketenagakerjaan yang belum pasti, disertai pembentukan gugus tugas baru Fed dan forum dengar pendapat di lapangan, mengisyaratkan meningkatnya perhatian terhadap risiko makroekonomi dan stabilitas keuangan yang dipicu teknologi. Risiko-risiko tersebut pada akhirnya dapat memengaruhi dinamika dolar melalui arah kebijakan.

FXS Fed Sentiment Index tidak berubah setelah pidato tersebut, bergerak 0,00 poin ke level yang masih tinggi, yakni 127,51. Hal ini menunjukkan bahwa nada kebijakan secara keseluruhan tetap tegas mengarah pada kebijakan moneter ketat, meskipun skor FXS Speechtracker sedikit lebih rendah. Kombinasi keyakinan untuk mewujudkan stabilitas harga, penekanan pada penguatan ekonomi yang dipimpin investasi, dan kewaspadaan terhadap risiko ekstrem yang merugikan menunjukkan bahwa, untuk saat ini, FXS Fed Sentiment Index terus mengisyaratkan risiko penguatan dolar dibandingkan dengan tolok ukur netral 100.

Analisis Teknikal: Emas masih tertahan di bawah SMA 100 hari yang krusial

Pada grafik harian, XAU/USD mempertahankan kecenderungan turun dalam jangka pendek karena harga spot masih bertahan di bawah rata-rata pergerakan sederhana (SMA) 100 hari. Harga juga diperdagangkan di bawah garis tengah Bollinger Bands periode 20 hari, yang mempertegas terbatasnya ruang penguatan. Sementara itu, Indeks Kekuatan Relatif (RSI) periode 14 di dekat 42 menunjukkan momentum yang lemah, bukan kondisi jenuh jual yang jelas.

Di sisi atas, resistance awal berada pada garis tengah Bollinger di dekat $4.180, diikuti SMA 100 hari pada $4.240, lalu batas atas Bollinger di sekitar $4.315. Penembusan di atas level tersebut diperlukan untuk meredakan tekanan turun saat ini. Di sisi bawah, batas bawah Bollinger menjadi support berikutnya di sekitar $4.050; penurunan yang berkelanjutan menuju atau menembus batas ini akan mengisyaratkan berlanjutnya fase koreksi.

(Analisis teknikal dalam artikel ini ditulis dengan bantuan perangkat AI. Pelajari lebih lanjut.)