Emas menyentuh level terendah dalam dua bulan saat pelaku bearish menantikan penembusan di bawah $4,100 di tengah kekuatan USD yang berkelanjutan

• Emas menghadapi tekanan jual baru karena USD mempertahankan bias bullish di tengah ketidakpastian geopolitik.
• Imbal hasil obligasi AS yang tinggi menahan surutnya taruhan kenaikan suku bunga Fed pada Oktober sekaligus membebani bullion.
• Investor kini menantikan risalah FOMC yang akan dirilis pada hari Rabu untuk petunjuk lebih lanjut mengenai arah kebijakan.

Emas (XAU/USD) menarik penjual baru setelah pergerakan harga konsolidatif pada hari sebelumnya dan turun ke level terendah dua bulan selama sesi Asia pada hari Selasa, dengan para pelaku bearish kini menunggu penembusan di bawah level $4,100 sebelum mengambil posisi untuk kerugian lebih lanjut. Meskipun taruhan kenaikan suku bunga Federal Reserve (Fed) pada Oktober mereda, Dolar AS (USD) mempertahankan nada bullish-nya dan terus melemahkan permintaan terhadap komoditas ini.

Data makro AS yang dirilis pekan lalu menunjukkan inflasi yang mulai moderat dan sedikit pendinginan di pasar tenaga kerja. Selain itu, harga minyak mentah bertahan di dekat level terendah empat minggu karena ekspor minyak mentah Timur Tengah yang tetap tangguh dan pelepasan cadangan darurat G7 meredakan kekhawatiran pasokan, sehingga secara signifikan mengurangi tekanan pada Federal Reserve (Fed) AS untuk menaikkan suku bunga. Namun, para trader masih memperhitungkan peluang lebih dari 85% bahwa bank sentral AS akan kembali menaikkan biaya pinjaman sebelum akhir tahun ini.

Ekspektasi kenaikan suku bunga Fed bertahan saat pasar mencerna data payroll yang lebih lemah

Para ekonom di Deutsche Bank berpendapat bahwa angka payroll utama yang lebih lemah tidak secara fundamental mengubah gambaran pasar tenaga kerja yang lebih luas. Mereka mencatat bahwa “meskipun angka payroll utama mengecewakan, gambaran pasar tenaga kerja yang lebih luas tetap relatif tangguh, khususnya seiring dengan pembacaan ADP dan klaim pengangguran terbaru,” dan atas dasar itu tim mereka “tetap memperkirakan dua kenaikan Fed tambahan masing-masing 25bp dalam beberapa kuartal mendatang.” Dari sisi pricing pasar, Deutsche Bank menyoroti bahwa “pasar memperhitungkan kenaikan tambahan sebesar 86bps dalam 12 bulan ke depan, turun dari 100bps pada awal pekan lalu namun naik dari 70bps sesaat setelah rilis payroll,” yang menegaskan bahwa ekspektasi suku bunga telah melunak tetapi tetap condong kuat ke arah pengetatan lebih lanjut.

Selain itu, ketidakpastian geopolitik yang terus berlanjut dan imbal hasil obligasi AS yang tinggi menjaga USD tetap dekat dengan level tertingginya sejak April 2025, yang tercapai pada hari Senin, dan terus menekan harga Emas. Dalam perkembangan terbaru, kelompok Houthi di Yaman yang didukung Iran mengatakan bahwa mereka telah melakukan tiga operasi militer menggunakan rudal balistik, rudal jelajah, dan drone terhadap bandara, fasilitas minyak, dan lokasi militer di seluruh Arab Saudi. Secara terpisah, koalisi pimpinan Saudi yang bertempur di Yaman mengatakan telah menghancurkan platform peluncuran rudal balistik di ibu kota Sanaa dan fasilitas penyimpanan di dalam lokasi pegunungan di Saada.

Menambah hal tersebut, laporan media menunjukkan bahwa Israel sedang mempersiapkan potensi serangan terhadap Iran, baik berkoordinasi dengan AS maupun secara independen, sehingga meningkatkan risiko eskalasi lebih lanjut ketegangan di Timur Tengah. Sementara itu, guncangan fiskal yang semakin dalam di Prancis memicu aksi jual berkepanjangan di pasar pendapatan tetap, menjaga imbal hasil obligasi AS tetap dekat level tertinggi multi-tahun dan memberikan dukungan tambahan bagi Greenback. Hal ini, pada gilirannya, menunjukkan bahwa jalur dengan hambatan paling kecil bagi emas tetap mengarah ke bawah. Namun, trader bearish mungkin menunggu petunjuk lebih lanjut mengenai arah kebijakan Fed ke depan sebelum mengambil posisi untuk kerugian lebih lanjut.

Oleh karena itu, fokus akan tetap tertuju pada rilis risalah rapat FOMC yang dijadwalkan pada hari Rabu. Selain itu, pidato dari anggota FOMC yang berpengaruh, bersama dengan berita geopolitik yang masuk, akan memainkan peran penting dalam menggerakkan USD dan memberikan dorongan bagi emas. Meski demikian, latar belakang fundamental yang disebutkan di atas mendukung skenario penembusan XAU/USD di bawah batas bawah kisaran yang telah bertahan selama sekitar sepekan terakhir.

Grafik 4 jam XAU/USD

Analisis Teknikal

Dengan latar belakang penurunan dari swing high bulanan Agustus, aksi harga yang bergerak dalam kisaran baru-baru ini masih dapat dikategorikan sebagai fase konsolidasi bearish. Selain itu, indikator Moving Average Convergence Divergence (MACD) berada di bawah nol, sementara Relative Strength Index (RSI) di sekitar 38 menunjukkan momentum yang lemah yang memperkuat bias penurunan alih-alih kondisi jenuh jual yang jelas.

Namun, penembusan yang meyakinkan di bawah kisaran perdagangan dan retracement Fibonacci 78.6% di $4,098 diperlukan untuk mendukung skenario kerugian yang lebih dalam menuju dasar struktural di sekitar level terendah siklus sebelumnya dekat $3,936. Di sisi atas, resistance awal berada pada retracement Fibo. 61.8% di $4,226, diikuti dekat oleh Simple Moving Average (SMA) 100-periode pada grafik 4 jam di $4,254. Hambatan berikutnya berada pada retracement 50.0% dekat $4,316 dan level Fibonacci yang lebih tinggi di $4,406 dan $4,517 sebelum swing high yang lebih jauh di sekitar $4,696.

(Analisis teknikal untuk artikel ini ditulis dengan bantuan alat AI. Ketahui lebih lanjut.)