Emas memantul dari $4.150 di tengah pelemahan moderat USD, tetapi tetap berada dalam kisaran dua minggu terakhir

• Emas berbalik naik dari penurunan pada sesi Asia ke $4.150 di tengah pelemahan moderat USD dari level tertinggi 18 bulan.
• Sikap hawkish The Fed dan ketidakpastian geopolitik dapat membatasi pelemahan USD, sehingga membatasi kenaikan logam mulia ini.
• Trader kemungkinan memilih menunggu data inflasi AS terbaru dan pidato Ketua The Fed Warsh.

Emas (XAU/USD) menarik sebagian pembeli saat harga turun di dekat $4.150 selama sesi Asia pada hari Selasa, menghentikan penurunan retracement hari sebelumnya dari batas atas kisaran perdagangan yang telah terbentuk selama dua minggu. Dolar AS (USD) mundur dari level tertingginya sejak April 2025 karena pelaku bullish memilih merealisasikan sebagian profit, yang menjadi faktor utama penopang komoditas ini. Namun, sikap hawkish Federal Reserve AS (Fed) dan konflik di Timur Tengah yang semakin memanas dapat membatasi pelemahan lebih dalam pada safe-haven greenback, sehingga perlu kehati-hatian sebelum memasang taruhan bullish agresif pada logam mulia ini.

Risalah rapat Federal Open Market Committee (FOMC) tanggal 15-16 September, yang dirilis Rabu lalu, menunjukkan bahwa para peserta menekankan kenaikan suku bunga seperempat poin lagi mungkin tepat dilakukan sebelum akhir 2026 karena inflasi masih berada di atas target 2%. Menambah hal tersebut, komentar hawkish Presiden Fed Cleveland Beth Hammack pada hari Senin menegaskan kembali taruhan pasar bahwa bank sentral AS akan menaikkan biaya pinjaman pada akhir tahun. Selain itu, risiko inflasi yang didorong energi menopang prospek pengetatan Fed lebih lanjut dan menjaga imbal hasil obligasi AS tetap tinggi di dekat level tertinggi multi-tahun.

Hammack condong hawkish saat kekhawatiran pola pikir inflasi menopang Dolar

Hammack dari Fed menyampaikan nada yang jauh lebih hawkish, dengan skor FXS Speechtracker 8,4/10 berada jauh di atas rata-rata historis 7,5/10, menegaskan bias yang lebih kuat dari biasanya menuju kebijakan yang lebih ketat. Penekanan pada perlunya suku bunga yang lebih tinggi, sikap restriktif untuk mendorong inflasi kembali ke 2%, dan kekhawatiran bahwa pola pikir inflasioner mulai mengakar—di tengah kondisi keuangan yang netral dan tekanan harga berbasis permintaan yang luas termasuk dari AI—mengisyaratkan preferensi terhadap langkah suku bunga yang relatif cepat namun lebih kecil, yang menjaga jalur kebijakan tetap condong kuat ke arah pengetatan lebih lanjut, sebuah latar belakang yang biasanya mendukung Dolar. Fokus Hammack pada penjelasan fungsi reaksi Fed dan peringatan bahwa perusahaan merencanakan kenaikan harga melampaui kenaikan biaya memperkuat pesan bahwa tren inflasi saat ini di kisaran pertengahan hingga atas 2% masih tidak sejalan dengan target, sehingga memerlukan kewaspadaan hawkish yang berkelanjutan.

FXS Fed Sentiment Index naik 0,59 poin menjadi 138,92, mengukuhkan sikap Fed jauh di wilayah hawkish dan sejalan dengan skor FXS Speechtracker yang tinggi. Kenaikan yang jauh di atas level netral 100 ini menegaskan bahwa komunikasi Fed belakangan ini, yang dicontohkan oleh pidato Hammack, semakin condong tegas ke arah ekspektasi kebijakan yang lebih ketat, konfigurasi yang cenderung menopang Dolar terhadap mata uang lainnya.

Sementara itu, kelompok Houthi yang didukung Iran di Yaman meningkatkan kampanyenya terhadap Arab Saudi dan menembakkan lebih banyak rudal pada hari Senin. Ini menyusul serangan mematikan terhadap Bandara Internasional King Khalid di Riyadh pada akhir pekan, yang memicu janji pembalasan dari Saudi. Selain itu, Presiden AS Donald Trump mengangkat kemungkinan bergabung dalam serangan terhadap kelompok Houthi dan melanjutkan kembali serangan terhadap Iran. Hal ini menjaga premi risiko geopolitik tetap berlangsung, yang mendukung munculnya aksi beli saat harga turun pada safe-haven Greenback dan seharusnya membatasi kenaikan berarti pada Emas.

Trader juga kemungkinan memilih menunggu petunjuk lebih lanjut mengenai arah kebijakan Fed ke depan sebelum memasang taruhan arah yang baru. Karena itu, fokus akan tetap tertuju pada rilis data inflasi AS terbaru – Indeks Harga Konsumen (CPI) dan Indeks Harga Produsen (PPI) masing-masing pada hari Rabu dan Kamis. Selain itu, pidato Ketua Fed Kevin Warsh pada pertemuan tahunan IMF dan Bank Dunia di Bangkok pada hari Jumat akan menggerakkan USD dan Emas yang tidak memberikan imbal hasil. Meski demikian, latar belakang fundamental menunjukkan bahwa pergerakan naik berikutnya lebih mungkin dimanfaatkan untuk aksi jual dan tetap terbatas.

CPI AS dipandang sebagai pendorong utama ekspektasi suku bunga Fed

Analis di Societe Generale menyoroti bahwa “peristiwa utama pekan ini di luar geopolitik datang pada hari Rabu dengan rilis CPI AS,” yang mereka nilai sangat penting bagi pricing Fed dalam jangka dekat. Mereka berpendapat bahwa “jika kita melihat kenaikan inflasi inti ke 2,5% (konsensus pasar), maka kecil kemungkinan ada perubahan dalam ekspektasi pasar: tidak ada kenaikan suku bunga bulan ini, tetapi peluang kenaikan pada Desember sangat besar dan satu lagi pada Q1.”

Grafik 4 jam XAU/USD

Analisis Teknikal

Pasangan XAU/USD tetap terkungkung dalam kisaran yang telah terbentuk selama dua minggu, menandai konsolidasi bearish di tengah latar penurunan dari swing high bulanan Agustus. Selain itu, logam mulia ini tetap tertahan di bawah Simple Moving Average (SMA) 100-periode pada grafik 4 jam, yang memvalidasi bias negatif jangka pendek. Selain itu, indikator Moving Average Convergence Divergence (MACD) berada tipis di wilayah negatif, mengisyaratkan momentum kenaikan yang memudar. Sementara itu, Relative Strength Index (RSI) di dekat 55 menunjukkan nada bullish yang konstruktif namun sedikit mendingin saat harga Emas berkonsolidasi di bawah penghalang utama.

Karena itu, setiap kenaikan lanjutan kemungkinan akan menghadapi resistance awal di dekat SMA 100-periode pada $4.204. Setelah itu, terdapat batas atas kisaran perdagangan, di sekitar $4.218, dengan retracement Fibo. 61,8% di $4.241 menjadi rintangan berikutnya sebelum klaster suplai yang lebih luas muncul antara retracement 50,0% di $4.328 dan level 38,2% di $4.415, menjelang retracement 23,6% di $4.523 dan puncak siklus di dekat $4.697. Di sisi bawah, support langsung berada pada retracement 78,6% di $4.117, dan penembusan meyakinkan di bawah level tersebut akan dipandang sebagai pemicu baru bagi trader bearish, membuka eksposur ke dasar struktural di sekitar swing low sebelumnya pada $3.959.

(Analisis teknikal untuk artikel ini ditulis dengan bantuan alat AI. Ketahui lebih lanjut.)