Bank Sentral Eropa: Kenaikan imbal hasil obligasi mendukung suku bunga tetap pada Oktober – ING

Carsten Brzeski dari ING memperkirakan Bank Sentral Eropa (ECB) akan mempertahankan suku bunga kebijakan pada pertemuan 29 Oktober, karena krisis fiskal Prancis dan kenaikan imbal hasil obligasi sudah memperketat kondisi keuangan. Menurutnya, ECB kemungkinan akan menunda keputusan suku bunga apa pun hingga Desember, saat proyeksi baru tersedia, dan mungkin mengambil sikap yang lebih dovish sambil memantau harga minyak, dampak penerusan kenaikan harga energi, serta perkembangan fiskal Prancis.

Suku bunga dipertahankan seiring obligasi memperketat kondisi moneter

"Pada September lalu, ECB mengejutkan pasar dengan pesan yang lebih hawkish, setidaknya secara tersirat. Dengan inflasi umum yang bertahan tinggi lebih lama dan inflasi inti yang diperkirakan meningkat pada 2027, kondisi tampaknya mendukung setidaknya satu kali lagi kenaikan suku bunga pada pertemuan Desember. Bahkan, sebagian pihak berspekulasi tentang kenaikan suku bunga berturut-turut pada Oktober."

"Sebulan kemudian, setelah krisis fiskal dan politik yang parah di Prancis, ECB kecil kemungkinannya mengulangi nada hawkish pada pertemuan pekan depan. Jika dilihat sekilas, perkembangan makroekonomi sejak pertemuan terakhir masih dapat membenarkan kenaikan suku bunga lagi. Inflasi umum kembali meningkat pada September dan sebagian besar indikator utama mengarah pada ketahanan ekonomi zona euro yang berlanjut."

"Namun, lonjakan imbal hasil obligasi akibat krisis Prancis sudah menciptakan kondisi moneter baru yang restriktif. Bahkan, lonjakan imbal hasil obligasi Jerman sejak pertemuan September telah memberikan dampak terhadap pertumbuhan dan inflasi yang kurang lebih setara dengan kenaikan suku bunga tambahan sebesar 25 basis poin. Untuk Prancis, dampaknya lebih mendekati kenaikan sebesar 50 basis poin."

"Semua ini berarti ECB sangat mungkin mempertahankan suku bunga pekan depan dan akan menunda keputusan kenaikan suku bunga berikutnya hingga Desember. Pada saat itu, proyeksi baru dari staf akan tersedia dan akan ada gambaran yang lebih jelas mengenai apakah kenaikan harga energi pada akhirnya akan menimbulkan dampak lanjutan pada sektor-sektor ekonomi lainnya atau tidak."

"Secara keseluruhan, pertemuan ECB pekan depan tampaknya tidak akan menghadirkan kejutan dari sisi tindakan, tetapi jelas tidak demikian dari sisi pernyataan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)