Bank Sentral Eropa: jeda pada Oktober dan kenaikan terbatas – BNY

Geoff Yu di BNY Mellon memperkirakan ECB akan melewatkan kenaikan suku bunga pada Oktober dan kemungkinan menghentikannya untuk sisa tahun ini, dengan mengacu pada panduan yang jelas mengenai efek putaran kedua, risiko kedaulatan yang mulai muncul, dan ketidakpastian anggaran Prancis. Ia berpendapat bahwa setiap respons neraca, seperti mengakhiri pengetatan kuantitatif atau menggunakan Transmission Protection Instrument, pada dasarnya akan menandai berakhirnya pengetatan berbasis suku bunga karena perangkat kebijakan tidak boleh bekerja saling berlawanan arah.

Siklus pengetatan dipandang mendekati akhir

"ECB akan melewatkan Oktober dan bisa jadi sudah selesai untuk tahun ini. ECB tetap waspada, tetapi bahasanya mengenai efek putaran kedua mengarah pada keputusan untuk melewatkan Oktober."

"Mengingat munculnya risiko kedaulatan dan ketidakpastian seputar anggaran Prancis, kami melihat penahanan suku bunga pada Desember sebagai skenario yang mungkin terjadi kecuali harga gas alam bergerak lebih dekat ke skenario inflasi “parah” dalam proyeksi staf ECB."

"Dengan spread obligasi negara dan korporasi menjadi sorotan, ECB telah menghadapi pertanyaan mengenai aktivasi “Transmission Protection Instrument,” yang dibentuk pada 2022 untuk melawan pelebaran yang tidak teratur pada spread obligasi negara di Zona Euro."

"Kami tidak melihat ini perlu untuk saat ini; penghentian pengetatan kuantitatif (QT) adalah langkah yang lebih mungkin jika spread OAT-Bund mulai melebar lagi."

"Namun jika neraca ECB digunakan, bahkan atas nama “perlindungan transmisi,” maka berakhirnya pengetatan berbasis suku bunga tidak akan lama lagi, agar dukungan neraca dan kenaikan suku bunga tidak saling bertentangan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)