Bank Sentral Eropa: Jalur kenaikan suku bunga yang dovish saat energi mendorong inflasi – ING

Carsten Brzeski dari ING memperkirakan Bank Sentral Eropa (ECB) akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp pekan depan, dan menggambarkannya sebagai kenaikan yang bersifat ‘asuransi’ atau dovish. Ia mencatat ketahanan Zona Euro, tetapi menekankan bahwa inflasi terutama didorong oleh energi, sehingga membatasi alasan untuk pengetatan lebih lanjut. Brzeski berpendapat bahwa kenaikan tambahan dapat merugikan ekonomi Zona Euro dan meningkatkan risiko resesi meskipun estimasi suku bunga netral tetap ada.

ING melihat ruang pengetatan lanjutan yang terbatas

"Kami memperkirakan ECB akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp pekan depan. Selama inflasi tetap terutama didorong oleh energi, menaikkan suku bunga lebih lanjut setelah pekan depan tidak akan terlalu masuk akal dan dapat merugikan ekonomi Zona Euro."

"Pada saat yang sama, inflasi utama terus bergerak lebih tinggi dan tampaknya akan tetap berada di atas 3% secara tahunan hingga sisa tahun ini, meskipun ukuran inflasi lainnya seperti inflasi inti dan jasa saat ini tidak memberikan alasan untuk panik. Dengan harga minyak yang tetap tinggi dan meningkatnya risiko guncangan baru pada harga gas, akan sulit bagi sebagian besar pembuat kebijakan ECB untuk tidak melihat alasan yang jelas bagi kenaikan suku bunga lagi."

"Meskipun ECB tidak menyukai istilah tersebut, kenaikan suku bunga kedua tahun ini juga akan masuk dalam kategori ‘kenaikan suku bunga asuransi’, atau mungkin istilah yang lebih disukai bank sentral: kenaikan suku bunga untuk memperkuat kredibilitasnya dan mengantisipasi kemungkinan dampak tidak langsung atau bahkan efek putaran kedua dari guncangan harga energi saat ini."

"Namun, dengan satu kenaikan suku bunga tambahan (pekan depan), suku bunga simpanan di 2,5% masih akan berada dalam kisaran yang oleh ECB sendiri disebut netral. Melangkah lebih jauh akan berarti ECB memandang kebijakan moneter restriktif sebagai sesuatu yang diperlukan."

"Secara keseluruhan, kami memperkirakan ECB akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp pekan depan. Satu lagi kenaikan suku bunga asuransi. Atau bagi mereka yang tidak menyukai istilah ini: kenaikan suku bunga yang dovish."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)