Bank Sentral Eropa: Sinyal kenaikan suku bunga pada Desember, ekspektasi pasar terhadap jalur suku bunga terlalu tinggi – Nomura

Andrzej Szczepaniak, George Buckley, dan Josie Anderson dari Nomura memperkirakan Bank Sentral Eropa (ECB) akan mempertahankan suku bunga fasilitas deposito di 2,50% pada 29 Oktober, serta tetap mempertahankan panduan pengetatan kuantitatif saat ini. Mereka memproyeksikan kenaikan suku bunga lanjutan pada Desember 2026 dan Maret 2027, sehingga suku bunga terminal mencapai 3,00%. Mereka juga menilai ekspektasi pasar saat ini yang memperhitungkan kenaikan suku bunga sekitar 75 basis poin hingga September 2027 terlalu berlebihan.

Nomura menilai ECB berhati-hati tetapi tetap berorientasi pada pengetatan

"Kami memperkirakan ECB akan mempertahankan suku bunga fasilitas deposito di 2,50% pada 29 Oktober. Kami meyakini ECB akan memilih untuk menunggu dan mengevaluasi dampak kenaikan suku bunga sebelumnya terhadap perekonomian kawasan euro, sekaligus menilai perkembangan negosiasi upah pada kuartal IV 2026, yang sejauh ini tampaknya tidak mengkhawatirkan dari sisi dampak inflasi putaran kedua."

"Pasar memperhitungkan kenaikan suku bunga sekitar 75 basis poin hingga September 2027, yang kami nilai berlebihan. Kami meyakini Ibu Lagarde tidak akan mengonfirmasi ekspektasi tersebut dalam sesi tanya&jawab konferensi pers. Oleh karena itu, kami memperkirakan akan terjadi reli selama konferensi pers dan meyakini bahwa pada akhir konferensi pers (pukul 14.45 waktu London), pasar akan memperhitungkan suku bunga terminal ECB yang sedikit lebih rendah dibandingkan pada awal konferensi pers (pukul 13.45 waktu London)."

"Kami memperkirakan kenaikan suku bunga lanjutan pada Desember 2026 dan Maret 2027, yang akan membawa suku bunga fasilitas deposito ke level terminal 3,00%. Kami meyakini perang Iran telah menyebabkan harga komoditas energi bertahan tinggi cukup lama sehingga membenarkan dua kenaikan suku bunga tambahan. Kami meyakini kenaikan suku bunga pada Desember sudah pasti, sementara kenaikan pada Maret pada akhirnya akan dipandang perlu untuk tujuan pengelolaan risiko."

"Kami meyakini keputusan untuk mempertahankan suku bunga pada pertemuan Oktober akan diambil dengan suara bulat. ECB tidak terburu-buru menaikkan suku bunga, dan melakukan kenaikan secara antisipatif untuk membatasi risiko dampak inflasi putaran kedua."

"Dalam sesi tanya&jawab (pukul 13.45 waktu London), kami memperkirakan Ibu Lagarde akan menghadapi pertanyaan mengenai arah suku bunga setelah Oktober, terutama berapa kali lagi ECB akan menaikkan suku bunga. Kami meyakini Ibu Lagarde akan memberikan sinyal sekuat mungkin bahwa ECB akan menaikkan suku bunga pada Desember, serupa dengan yang dilakukannya pada April dan Juli untuk kenaikan suku bunga masing-masing pada Juni dan September."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)