Tiongkok: Ketidakseimbangan perdagangan dan permintaan yang lemah – Rabobank

Para ahli strategi Rabobank menyoroti tekanan yang kian meningkat terhadap model perdagangan China seiring pembatasan yang dipimpin AS menargetkan hubungan dengan Iran dan Venezuela. Mereka mencatat surplus perdagangan China yang besar dan lemahnya permintaan domestik, dengan sinyal Purchasing Managers' Index (PMI) yang beragam mengindikasikan baik surplus ekspor yang semakin membesar maupun meningkatnya risiko terhadap target pertumbuhan resmi. Hambatan yang didorong kebijakan semakin mengancam kemampuan China untuk mengekspor jalan keluarnya dari perlambatan.

Surplus ekspor dan hambatan kebijakan

"Dikombinasikan dengan penutupan sistematis oleh AS terhadap aliran energi berbiaya rendah China dari Iran dan Venezuela, pemberlakuan hambatan masuk bagi barang-barang China mulai terlihat seperti kematian oleh seribu sayatan bagi perekonomian China. Bessent kemarin menyoroti surplus perdagangan China yang setara dengan 1% dari PDB global, dengan mengatakan bahwa China sedang berupaya mengekspor jalan keluarnya dari masalah lemahnya permintaan domestik. Angka PMI resmi yang dirilis kemarin menunjukkan sedikit perbaikan di sektor manufaktur China tetapi kemerosotan lebih lanjut di sektor non-manufaktur, dan kedua sektor tetap berada di bawah ambang batas antara kontraksi dan ekspansi."

"Angka tidak resmi yang dirilis hari ini menunjukkan manufaktur berekspansi dan pada laju yang lebih cepat daripada yang diperkirakan para ekonom yang disurvei. Jika itu merupakan cerminan yang akurat dari apa yang sedang terjadi, masalah China terkait lemahnya permintaan domestik dan surplus ekspor besar yang perlu diserap oleh permintaan di tempat lain hanya akan semakin parah. Jika itu bukan cerminan yang akurat, bahkan mesin ekspor pun sedang menghadapi ruang gerak yang semakin sempit dan target pertumbuhan resmi berada dalam pertanyaan serius."

"Bahkan tanpa tekanan dari AS, tampaknya mulai disadari bahwa keunggulan komparatif Ricardian sebenarnya bukan strategi yang memaksimalkan utilitas ketika tidak semua pihak bermain sesuai aturan. Ursula von der Leyen baru-baru ini mengatakan bahwa jika negosiasi perdagangan tidak secara material mengurangi defisit perdagangan UE dengan China yang mencapai rekor, pihak pertama perlu menyelesaikan masalah tersebut melalui instrumen regulasi, termasuk instrumen anti-koersi ‘trade bazooka’ yang terkenal. Tidak ada penganut perdagangan bebas di dalam lubang perlindungan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor. Ketahui lebih lanjut.)