Tiongkok: Fokus kebijakan terarah seiring perlambatan pertumbuhan – HSBC

Analis HSBC mengulas data makroekonomi terbaru Tiongkok, dengan mencatat pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) sebesar 4,5% pada kuartal III 2026, ditopang oleh penguatan aktivitas pada September, tetapi masih terkendala oleh lemahnya permintaan domestik dan investasi. Mereka menyoroti ketahanan ekspor dan sektor teknologi tinggi, pemulihan konsumsi berbentuk K, serta reflasi yang didorong oleh kenaikan biaya. Laporan tersebut menilai bahwa pembuat kebijakan akan memprioritaskan instrumen fiskal yang terarah ketimbang stimulus berskala luas pada 2026.

Ketahanan pertumbuhan di tengah hambatan domestik

"Pertumbuhan PDB Tiongkok meningkat menjadi 4,5% pada kuartal III, dari 4,3% pada kuartal II. Namun, data terbaru terus mengindikasikan adanya hambatan domestik, meskipun industri teknologi tinggi dan sektor eksternal relatif tangguh. Salah satu perkembangan yang sangat membingungkan adalah kontraksi investasi aset tetap."

"Konsumsi menunjukkan divergensi berbentuk K. Pembuat kebijakan beralih dari langkah-langkah jangka pendek yang bersifat siklikal untuk mendongkrak konsumsi ke upaya mengatasi kendala struktural yang lebih mendasar dalam perekonomian domestik (NDRC, 13 April)."

"Inisiatif untuk meningkatkan pendapatan rumah tangga dan memperkuat kepercayaan konsumen mencakup perbaikan penyediaan layanan publik, perluasan cakupan jaring pengaman sosial, serta upaya mengintegrasikan pekerja migran ke dalam model urbanisasi baru. Langkah-langkah ini diharapkan mendukung pemulihan konsumsi yang lebih berkelanjutan dalam jangka menengah hingga panjang."

"Meskipun mengalami perlambatan baru-baru ini, Tiongkok tampaknya masih berada di jalur untuk mencapai target pertumbuhan tahun ini. Hal ini dapat membatasi ruang bagi stimulus tambahan berskala luas pada 2026."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)