China: Terbatas, tetapi tetap menjadi penggerak utama pertumbuhan – Rabobank

RaboResearch menekankan bahwa model ekonomi Tiongkok yang berorientasi pada produksi, yang melemah akibat tekanan di sektor properti dan utang, meningkatkan ketergantungan pada ekspor manufaktur seiring menyempitnya akses ke pasar AS. Beijing kemungkinan tidak akan memangkas kapasitas atau subsidi dalam waktu dekat, dan justru memanfaatkan material penting serta rantai pasok untuk melakukan aksi balasan secara selektif. Hal ini membuat Eropa tetap terpapar tekanan ekspor Tiongkok meskipun ketegangan terkait keamanan ekonomi meningkat.

Model yang bertumpu pada ekspor dan daya tawar untuk aksi balasan

"Kelemahan ekonomi domestik Tiongkok memperparah persoalan ini. Model ekonominya yang berorientasi pada produksi, ditambah kemerosotan sektor properti, beban utang yang menumpuk, dan lemahnya permintaan domestik, memperkuat ketergantungan pada manufaktur dan ekspor."

"Dengan semakin sulitnya akses ke pasar AS, Eropa menjadi tujuan pasar yang jelas. Produk impor yang murah dan berteknologi maju menguntungkan pembeli Eropa, tetapi juga dapat menggeser produksi lokal, menekan margin, dan menghambat investasi. Riset Bank Sentral Eropa (ECB) menunjukkan bahwa dampak negatif ini mungkin lebih dominan, bahkan tanpa memperhitungkan kerusakan ekonomi jangka panjang atau kerentanan strategis."

"Bagi Beijing, penyeimbangan kembali ekonomi secara cepat bukanlah pilihan yang menarik. Manufaktur menopang pertumbuhan, lapangan kerja, peningkatan teknologi, dan kemandirian, sementara permintaan domestik masih lemah. Pemangkasan kapasitas, subsidi, atau ekspor akan menimbulkan dampak merugikan yang nyata. Kampanye melawan 'involusi' merupakan pengakuan atas tekanan dalam model ekonomi Tiongkok yang digerakkan oleh penawaran, bukan solusi yang diinginkan Eropa."

"Eropa menjadi semakin penting seiring menyempitnya akses ke AS. Karena itu, Tiongkok memiliki alasan untuk menjaga perundingan tetap berjalan: konflik akan membebani ekspor dan menambah tekanan pada perusahaan-perusahaan yang sudah berada dalam kesulitan."

"Karena itu, Tiongkok memiliki keunggulan taktis jika terjadi konfrontasi mendadak, sementara posisi Eropa akan menguat seiring berlarutnya konflik, asalkan Uni Eropa tetap bersatu dan mengurangi ketergantungan di bidang-bidang penting. Syarat tersebut sangat penting: bertambahnya jumlah pemerintahan yang skeptis terhadap Uni Eropa dapat menggerus kewenangan Uni Eropa itu sendiri dan/atau menghambat kerja sama. Hal ini juga dapat melemahkan daya tarik dan pengaruh nonkoersif Uni Eropa di mata pihak luar, sehingga membuka peluang bagi kekuatan eksternal untuk memanfaatkan perpecahan internal."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan perangkat kecerdasan buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)