布伦特：地缘政治支撑原油和裂解价差 – 法国兴业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 20 Jul 2026
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法国兴业银行（Societe Generale）的迈克尔-海伊（Michael Haigh）和杰里米-塞勒姆（Jeremy Sellem）指出，随着美伊紧张局势、特朗普的言论以及胡塞武装的封锁威胁推高风险溢价，布伦特原油大幅上涨。由于成品油供应仍比原油更紧张，亚洲和美国的裂解价差表现优于原油。
法国兴业银行的 Michael Haigh 和 Jeremy Sellem 指出，随着美国与伊朗紧张局势、特朗普的言论以及胡塞武装的封锁威胁推高风险溢价，布伦特原油大幅上涨。亚洲和美国的裂解价差表现优于大盘，因为成品油供应仍比原油更为紧张。油轮数据显示，原油主导了霍尔木兹海峡的流量，而液化天然气（LNG）运输则严重落后，进一步强化了以原油为核心的复苏。
原油主导的反弹与更紧张的成品油
"布伦特原油近月合约本周上涨 12%，其中大部分反弹发生在周一和周二，此前美国和伊朗双方恢复了袭击。唐纳德-特朗普重申其对军事目标发动创纪录打击的意图，此外，美国曾短暂提出由美国收取费用以承担为商业船只提供安全通行的成本，这也提供了额外支撑。今天，随着胡塞武装表示将对沙特阿拉伯实施海上封锁，以回应该组织所称的沙特对也门首都萨那的围困，风险进一步上升。"
"受此消息影响，油价最初反弹至每桶 91 美元附近，但随后回落，这表明市场对地区能源流动可能面临的威胁仍相对麻木。"
"裂解价差全面走强，亚洲上涨 22%，美国上涨 12%，这与亚洲对霍尔木兹海峡（SoH）流量长期中断及由此引发成品油短缺风险的担忧加剧相一致。"
"尽管最新报告显示 6 月库存增加了 2100 万桶，但这部分增幅大多数，若非全部，似乎都来自原油而非成品油。"
"我们的分析显示，原油目前占霍尔木兹海峡通行量的近 80%，比冲突前高出约 5 个百分点。"
（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）
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