Sarapan Pasar Harian TMGM: 8 September 2026

Ringkasan Pagi

• Harga minyak tetap tinggi karena serangan baru AS-Iran, risiko terhadap pengiriman melalui Selat Hormuz, dan laporan serangan terhadap fasilitas Saudi Aramco membuat kekhawatiran atas pasokan Timur Tengah tetap menjadi fokus.
• WTI diperdagangkan di sekitar $91.15 per barel pada level tertingginya sejak 24 Juli, sementara Brent diperdagangkan mendekati $97 setelah kedua acuan tersebut membukukan kenaikan mingguan yang kuat.
• Pasar terus menyoroti keputusan Federal Reserve pada September, dengan CPI dan PPI AS bulan Agustus dipandang sebagai data kunci setelah payrolls yang kuat kembali memicu ekspektasi kenaikan suku bunga.
• Yen Jepang naik ke level tertinggi baru dalam enam hingga enam setengah bulan karena pasar memperhitungkan jalur pengetatan Bank of Japan yang lebih cepat dan memberikan probabilitas yang berarti untuk langkah pada 18 September.
• Euro bertahan di atas 1.1600 karena investor menantikan kenaikan suku bunga ECB yang diperkirakan, didukung oleh data pertumbuhan Zona Euro yang lebih kuat dan pembacaan inflasi yang lebih tinggi.
• PDB Zona Euro kuartal kedua direvisi naik menjadi 0.6% dari konsensus 0.4%, sementara indeks kepercayaan investor Sentix naik menjadi 5.1 dari 0.9.
• OPEC+ mempertahankan kebijakan output Oktober tidak berubah, sementara laporan menunjukkan kelompok tersebut kemungkinan akan menunda kenaikan output lebih lanjut pada kuartal keempat sambil meninjau baseline kuota 2027.
• Menteri Keuangan Inggris John Healey mengatakan pemerintah akan terus menjalankan disiplin fiskal karena biaya pinjaman tetap tinggi secara historis dan pertumbuhan masih rapuh.
• Bank of Canada disebut mengambil nada yang lebih hawkish, dengan memberikan penekanan lebih besar pada risiko inflasi ke atas meskipun inflasi inti tetap lemah.
• Ketegangan politik di kawasan euro tetap menjadi perhatian menjelang pertemuan ECB, dengan perdebatan mengenai daya tahan backstop pasar obligasi bank sentral selama tekanan regional yang lebih luas.

Perkembangan Pasar

Energi

WTI diperdagangkan di sekitar $91.15 per barel, setelah sebelumnya bergerak di sekitar $90 dan ditutup pada $91.48 pada hari Jumat, sementara Brent diperdagangkan mendekati $97 setelah ditutup pada $96.28 dan membukukan kenaikan mingguan hampir 8%; WTI naik hampir 10% sepanjang pekan.

Valuta Asing

Yen Jepang menguat tajam, dengan USD/JPY turun ke level terendah baru dalam enam hingga enam setengah bulan dan EUR/JPY turun 1.11% ke sekitar 179.45, sementara EUR/USD bertahan di sekitar 1.1625 setelah kenaikan moderat di atas 1.1600.

Dolar AS dan Emas

Indeks Dolar AS diperdagangkan di dekat 99.20 setelah bergerak di atas 99.00 karena taruhan kenaikan suku bunga The Fed yang lebih kuat, sementara emas turun di bawah $4,400 ke sekitar $4,395 karena data ketenagakerjaan AS yang solid mendorong ekspektasi imbal hasil Treasury yang lebih tinggi.

Energi & Geopolitik

Ketegangan Timur Tengah Menjaga Harga Minyak Tetap Tinggi seiring Meningkatnya Risiko Pengiriman dan Infrastruktur

Pasar minyak tetap berada di bawah tekanan akibat eskalasi konflik yang melibatkan Amerika Serikat dan Iran, dengan serangan baru selama akhir pekan menambah kekhawatiran terhadap arus energi melalui Selat Hormuz. Brent diperdagangkan mendekati $97 per barel dan WTI di sekitar $91.15, dengan WTI mencapai level tertinggi sejak 24 Juli.

Eskalasi terbaru terjadi ketika AS menyerang beberapa kapal tanker yang terkait dengan Iran sebagai respons atas serangan Iran terhadap kapal perang AS, sementara Iran mengatakan pihaknya juga telah mengambil tindakan terhadap kapal tanker yang menggunakan rute tidak sah dan berencana memberlakukan zona terbatas baru di luar Selat Hormuz. Menteri energi AS mengatakan minyak yang bergerak melalui selat tersebut rata-rata sedikit di atas 9 juta barel per hari, didukung oleh pengawalan Angkatan Laut AS.

Risiko pasokan semakin meningkat setelah Financial Times melaporkan bahwa fasilitas Saudi Aramco di Jizan terkena serangan pada hari Senin, dengan tingkat kerusakan masih dinilai. Pada saat yang sama, pasar diesel tetap sangat ketat meskipun belum ada gangguan produksi minyak mentah secara luas yang dikonfirmasi, menegaskan adanya ketidaksesuaian antara ketersediaan minyak mentah dan pasokan produk olahan.

Pergerakan harga mencerminkan risiko tersebut. Kontrak berjangka minyak Brent ditutup pada hari Jumat di $96.28 per barel, naik 76 sen pada hari itu dan hampir 8% untuk sepekan, sementara WTI ditutup di $91.48, naik 18 sen dan hampir 10% lebih tinggi sepanjang pekan. Satu laporan mencatat minyak mentah telah naik sekitar $10 dari area $81 dalam sembilan sesi.

OPEC+ Pertahankan Kebijakan Output Oktober Tidak Berubah

OPEC+ membiarkan kebijakan output Oktober tidak berubah, mempertahankan jalur produksi yang telah diumumkan sebelumnya tahun ini. Kelompok tersebut sebelumnya telah menetapkan kenaikan yang dimaksudkan untuk sepenuhnya membalikkan pemangkasan sukarela sebesar 1.65 juta barel per hari.

Laporan yang dikutip di pasar menyebut kelompok produsen tersebut kemungkinan akan menunda kenaikan output lebih lanjut pada kuartal keempat sambil meninjau baseline kuota 2027. Bahkan dengan kuota yang tidak berubah, beberapa anggota disebut kemungkinan tetap berada di bawah target karena gangguan yang terkait dengan konflik Iran terus membatasi arus pasokan aktual.

Makroekonomi & Bank Sentral

Data Inflasi AS Menjadi Fokus Utama dalam Perdebatan Suku Bunga The Fed

Perhatian tetap tertuju pada keputusan Federal Reserve bulan September setelah payrolls AS bulan Agustus yang kuat kembali menghidupkan ekspektasi kenaikan suku bunga, namun belum memastikan hasil akhirnya. Penetapan harga pasar yang dikutip dalam periode pelaporan menunjukkan peluang kenaikan sedikit di bawah 60%, sementara laporan lain menyebut keputusan 16 September akan bergantung pada rilis CPI hari Jumat.

Pejabat Federal Reserve sebelumnya telah menunjuk pada tren inflasi yang menggembirakan, tetapi laporan terbaru menyebut CPI Agustus dan PPI hari Kamis akan menjadi penentu langkah kebijakan berikutnya. Ketua The Fed Kevin Warsh mengatakan di Jackson Hole bahwa pembacaan PCE dan CPI musim panas yang lebih baik memang disambut baik, tetapi belum menunjukkan bahwa tren mendasar telah membaik secara berarti.

Reaksi pasar sudah terlihat di berbagai aset. Indeks Dolar AS diperdagangkan di dekat 99.20 setelah bergerak di atas 99.00, sementara emas turun di bawah $4,400 ke sekitar $4,395. Komentar dalam periode pelaporan juga mencatat bahwa reli dolar pasca-payrolls terbukti berumur pendek, sehingga data inflasi menjadi sinyal kebijakan utama dalam jangka pendek.

Yen Mencapai Level Tertinggi Beberapa Bulan seiring Meningkatnya Taruhan Pengetatan BoJ

Yen Jepang memperpanjang reli pada hari Senin, mendorong USD/JPY ke level terendah baru dalam enam hingga enam setengah bulan karena pasar memperhitungkan siklus pengetatan Bank of Japan yang lebih cepat. Overnight index swaps disebut mengindikasikan sekitar 75 basis poin kenaikan kumulatif hingga April 2027, dengan probabilitas yang berarti dilekatkan pada langkah pada pertemuan 18 September.

Repricing ini mengikuti komentar yang disorot dalam periode pelaporan dari Menteri Keuangan AS Bessent setelah pertemuan dengan Gubernur BoJ Kazuo Ueda, serta pernyataan anggota dewan BoJ Hajime Takata bahwa kenaikan suku bunga yang lebih besar dari 0.25 poin persentase dan kenaikan berturut-turut merupakan kemungkinan. Sinyal-sinyal tersebut membantu mendorong repatriasi modal dan unwinding carry trade yang didanai yen.

Pergerakan ini menyebar ke seluruh pasar mata uang. EUR/JPY turun 1.11% ke sekitar 179.45, sementara satu laporan menyebut yen berada di sekitar 154.06 terhadap dolar saat melanjutkan tren naiknya setelah rilis payrolls AS.

Euro Bertahan Kuat Menjelang Kenaikan Suku Bunga ECB yang Diperkirakan

Euro tetap berada di atas 1.1600 terhadap dolar karena investor memposisikan diri untuk kenaikan suku bunga European Central Bank lainnya pekan ini. Satu laporan menempatkan EUR/USD di sekitar 1.1625 pada awal perdagangan Asia, sementara yang lain mengatakan pasangan mata uang tersebut mempertahankan kenaikan moderat setelah sesi Senin yang lesu.

Ekspektasi terhadap ECB didukung oleh data kawasan euro yang lebih kuat. PDB kuartal kedua direvisi naik menjadi 0.6% dari konsensus 0.4%, dan indeks kepercayaan investor Sentix naik menjadi 5.1 dari 0.9. Inflasi awal kawasan euro bulan Agustus dilaporkan sebesar 3.3% secara tahunan, naik 0.4 poin persentase dan merupakan pembacaan terkuat sejak akhir 2023.

Beberapa laporan menyebut ECB secara luas diperkirakan akan memberikan kenaikan 25 basis poin pada hari Kamis, sehingga suku bunga kebijakan menjadi 2.50%. Satu sumber mengutip penetapan harga swap yang lebih dari sepenuhnya memperhitungkan suku bunga ECB di 3.00% selama 12 bulan ke depan, sementara yang lain mengatakan harga energi yang lebih tinggi, aktivitas yang tangguh, dan tekanan inflasi yang persisten membuat bank sentral tetap berada pada jalur restriktif.

Ketegangan Politik Kawasan Euro Menguji Kepercayaan terhadap Backstop ECB

Risiko politik di kawasan euro tetap menjadi bagian dari latar belakang kebijakan menjelang pertemuan ECB, dengan pengawasan baru terhadap Transmission Protection Instrument bank sentral. Instrumen ini dirancang untuk memungkinkan ECB membeli obligasi pemerintah kawasan euro selama periode tekanan pasar yang tidak dibenarkan oleh fundamental spesifik negara.

Perdebatan meningkat ketika komentar menyoroti kemungkinan gejolak politik simultan di Jerman, Prancis, Italia, dan Spanyol, yang secara bersama-sama menyumbang 60% dari PDB kawasan euro. Kandidat sayap kiri Prancis Jean-Luc Melenchon disebut mengusulkan pembatalan utang negara Prancis yang dimiliki ECB, sementara kandidat nasionalis Marine Le Pen digambarkan sebagai favorit pemilu dan mendukung batas defisit fiskal sebesar 3% dari PDB disertai pemangkasan belanja.

Isu ini membuat investor mencermati apakah kerangka anti-fragmentasi ECB akan tetap efektif jika tekanan menyebar ke beberapa ekonomi besar sekaligus, alih-alih terbatas pada satu pasar obligasi negara.

Bank of Canada Dipandang Menekankan Risiko Inflasi ke Atas

Bank of Canada disebut telah mengadopsi nada yang lebih hawkish dalam keputusan kebijakan terbarunya, dengan memberikan penekanan lebih besar pada risiko inflasi ke atas dan terdengar kurang khawatir terhadap ketidakpastian perdagangan meskipun inflasi inti tetap lemah.

Laporan dalam periode tersebut menyebut suku bunga overnight diperkirakan oleh beberapa ekonom akan tetap di 2.25% hingga 2026 sebelum kembali ke level netral 2.75% pada 2027 melalui dua kenaikan masing-masing 25 basis poin. Harga minyak yang sempat bergerak di atas $100 per barel sebelumnya dalam konflik AS-Iran disebut menambah risiko inflasi utama, dengan CPI berada dekat batas atas kisaran target bank sebesar 1% hingga 3%.

Ketegangan perdagangan juga disebut meningkat setelah tarif Section 338 yang diperkenalkan pada 22 Agustus, meskipun langkah-langkah tersebut tidak dipandang cukup dengan sendirinya untuk mencegah pengetatan lebih lanjut di masa depan jika tidak ada eskalasi tambahan.

Kebijakan Pemerintah

Menteri Keuangan Inggris Berjanji Menjaga Disiplin Fiskal di Tengah Tingginya Biaya Pinjaman

Menteri Keuangan Inggris John Healey mengatakan pemerintah akan melanjutkan langkah-langkah sebelumnya untuk memulihkan disiplin fiskal seiring upaya menahan biaya pinjaman yang ia gambarkan tinggi secara historis.

Dalam pernyataan terjadwal pada hari Senin, Healey mengatakan guncangan global sangat terasa di Inggris, pertumbuhan tetap rapuh meskipun ekonomi menjadi yang tercepat di G7 pada paruh pertama 2026, dan produktivitas akhirnya mulai meningkat. Ia mengatakan ingin menghentikan kenaikan biaya dalam perekonomian.

Healey juga mengatakan anggaran mendatang akan menetapkan peta jalan menuju devolusi fiskal. Mengenai kecerdasan buatan, ia mengatakan pemerintah tidak akan membiarkan peluang itu berlalu begitu saja, tetapi juga tidak akan membiarkan teknologi tersebut berkembang tanpa pengawasan, dengan mengutip risiko keamanan nasional dan disrupsi pasar tenaga kerja.

Agenda Penting Mendatang

• Keputusan Kebijakan European Central Bank — Kamis: ECB secara luas diperkirakan akan mengumumkan kenaikan suku bunga 25 basis poin dan mempublikasikan proyeksi makroekonomi September yang diperbarui.
• PPI AS Bulan Agustus — Kamis: Data harga produsen dijadwalkan rilis menjelang keputusan Federal Reserve dan dipantau sebagai sinyal awal sebelum rilis CPI.
• CPI AS Bulan Agustus — Jumat: Data inflasi konsumen diperlakukan sebagai rilis kunci untuk keputusan suku bunga Federal Reserve bulan September.
• Keputusan Kebijakan Bank of Japan — 18 September: Pasar memberikan probabilitas yang berarti terhadap langkah suku bunga seiring investor menguji apakah BoJ sedang beralih ke jalur pengetatan yang lebih cepat.