Sarapan Pasar Harian TMGM: 4 September 2026

Ringkasan Pagi

• Gubernur Federal Reserve Christopher Waller mengatakan bahwa ia cenderung mendukung suku bunga tetap tidak berubah pada pertemuan September jika data inflasi Agustus menunjukkan pendinginan lebih lanjut, sehingga meredakan spekulasi kenaikan suku bunga dalam waktu dekat menjelang laporan ketenagakerjaan AS.
• Yen Jepang menguat tajam setelah pejabat Bank of Japan memberi sinyal pendekatan yang lebih fleksibel terhadap kenaikan suku bunga, pasar sepenuhnya memperhitungkan kenaikan pada September, dan Tokyo menegaskan kembali bahwa mereka tetap siap melakukan intervensi di pasar valuta asing.
• Minyak mentah WTI diperdagangkan di sekitar $90 dan sempat mendekati $91, sementara Brent bertahan di atas $95, karena kembali memanasnya konflik AS-Iran dan terbatasnya arus minyak melalui Selat Hormuz menjaga risiko pasokan tetap tinggi.
• Emas rebound ke atas $4,450 dan diperdagangkan di dekat $4,470 setelah komentar Waller mengurangi ekspektasi pengetatan The Fed dalam jangka pendek.
• Indeks Dolar AS turun di bawah 99.00 ke sekitar 98.90, melemah 0.67% pada hari itu dan berada di level terendahnya dalam lebih dari sepekan menjelang data nonfarm payrolls Agustus.
• Dow Jones Industrial Average naik sekitar 1.3% ke dekat 53,750, berada di jalur untuk mencatat sesi terkuatnya sejak awal Agustus setelah pernyataan Waller mendukung ekspektasi bahwa kebijakan akan ditahan pada September.
• Survei Reuters terhadap 65 ekonom menunjukkan ekspektasi bulat bahwa Bank Sentral Eropa akan menaikkan suku bunga simpanan sebesar 25 basis poin menjadi 2.50% pada 10 September.
• Harga gas Eropa naik di atas EUR70/MWh, tertinggi sejak Maret, karena pasokan LNG dari Teluk Persia yang lebih rendah dan pembelian kuat dari Asia membuat tingkat penyimpanan Uni Eropa berada di sekitar 65% pada akhir Agustus.
• Kepala Ekonom Bank of England Huw Pill kembali menegaskan dukungannya untuk menaikkan Bank Rate ke 4.00%, dengan mengatakan bahwa para pembuat kebijakan tidak dapat menunggu ketidakpastian seputar konflik Timur Tengah dan harga energi mereda.
• Deputi Gubernur Banxico Jonathan Heath mengatakan bank sentral Meksiko dapat menunggu sebelum memangkas suku bunga, dan menyebut stance kebijakan saat ini sudah tepat sementara inflasi inti tetap persisten.

Perkembangan Pasar

Valuta Asing

Indeks Dolar AS turun di bawah 99.00 ke sekitar 98.90, melemah 0.67% pada hari itu setelah mencapai 99.86 pada Rabu. USD/JPY turun untuk sesi kedua berturut-turut, sempat diperdagangkan di sekitar 155.40 dan melemah 2.07% pada hari itu, sementara EUR/JPY turun 1.37% ke sekitar 181.40 seiring Yen menguat tajam.

Komoditas

Minyak mentah WTI diperdagangkan di kisaran $89.60 hingga $90 dan mencapai puncak sesi tepat di bawah $91, membuat acuan AS tersebut naik hampir 10% sepanjang pekan ini sejauh ini. Brent naik 1.0% dan ditutup pada $95.63 setelah sempat menyentuh sekitar $97 intraday, sementara emas rebound di atas $4,450 dan diperdagangkan di dekat $4,470 setelah sebelumnya naik lebih dari 2% pada Kamis.

Saham AS

Dow Jones Industrial Average diperdagangkan di dekat 53,750, naik 1.3% dan berada di jalur untuk mencatat sesi terkuatnya sejak awal Agustus setelah Waller mengatakan ia cenderung mendukung penahanan kebijakan jika data inflasi terus membaik.

Makroekonomi & Bank Sentral

Waller Beri Sinyal Keterbukaan terhadap Penahanan Suku Bunga The Fed pada September jika Inflasi Terus Mereda

Gubernur Federal Reserve Christopher Waller mengatakan bahwa ia cenderung mendukung suku bunga tetap tidak berubah pada pertemuan kebijakan September jika data CPI Agustus mengonfirmasi bahwa tekanan inflasi sedang mereda. Komentarnya pada acara Reuters NEXT Newsmaker mengalihkan fokus pasar ke data AS yang akan datang, khususnya laporan ketenagakerjaan Agustus yang dijadwalkan rilis pada Jumat dan data CPI yang akan dirilis pada 11 September.

Pernyataan Waller membantu meredakan ekspektasi langsung terhadap kenaikan suku bunga lagi dalam waktu dekat. Indeks Dolar AS turun di bawah 99.00 ke sekitar 98.90, melemah 0.67% pada hari itu dan berada di level terendahnya dalam lebih dari sepekan, sementara emas rebound di atas $4,450 dan diperdagangkan di dekat $4,470 setelah sebelumnya reli lebih dari 2%. Dow Jones Industrial Average naik sekitar 1.3% ke dekat 53,750, menempatkannya di jalur untuk sesi terkuat sejak awal Agustus.

Perdebatan kebijakan yang lebih luas masih belum sepenuhnya jelas. Komentar pasar terpisah selama periode pelaporan berpendapat bahwa sikap Ketua Kevin Warsh di Jackson Hole telah menggeser fungsi reaksi The Fed ke arah yang lebih hawkish, tetapi komentar terbaru Waller meredam pandangan tersebut dengan mengaitkan dukungan untuk penahanan suku bunga pada bukti lebih lanjut mengenai disinflasi.

Yen Melonjak saat Sinyal Kenaikan Suku Bunga BoJ Menguat dan Risiko Intervensi Tetap Ada

Yen Jepang menguat tajam setelah pejabat Bank of Japan dan laporan pasar memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga pada September. USD/JPY turun untuk hari kedua berturut-turut, sempat diperdagangkan di sekitar 155.40 dan melemah 2.07% pada hari itu, setelah sebelumnya bergerak di bawah 158 dan memperpanjang pembalikan dari level di atas 160.

Anggota dewan BoJ Hajime Takata mengatakan bank sentral seharusnya mengadopsi pendekatan yang lebih fleksibel terhadap kenaikan suku bunga di masa depan dan tidak secara otomatis membatasi diri pada kenaikan 25 basis poin setiap enam bulan. Ia mengatakan kenaikan standar 25bp belum tentu menjadi patokan tetap dan kenaikan beruntun juga dapat dipertimbangkan. Bloomberg secara terpisah melaporkan bahwa BoJ cenderung menaikkan suku bunga acuannya sebesar seperempat poin pada pertemuan yang berakhir 18 September, yang akan membawa suku bunga kebijakan ke 1.25%.

Pasar bergerak cepat untuk mencerminkan perubahan tersebut. Salah satu laporan menyebut pricing OIS telah sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga BoJ sebesar 25bp pada September dan sekitar 44bp pengetatan hingga akhir tahun. Diplomat mata uang utama Jepang Atsushi Mimura juga menegaskan kembali bahwa otoritas tetap siap melakukan intervensi di pasar valuta asing dan mengatakan bahwa ia tidak merasa tenang maupun puas dengan kondisi pasar saat ini. EUR/JPY turun 1.37% ke sekitar 181.40 seiring Yen menguat secara luas.

Pergerakan ini mengindikasikan bahwa ekspektasi kebijakan, bukan semata-mata intervensi, yang mendorong mata uang tersebut. Para analis yang dikutip dalam periode pelaporan mengatakan bahwa intervensi berulang di masa lalu hanya menunda pelemahan Yen, sementara prospek pengetatan BoJ yang lebih cepat kini menjadi faktor pendukung yang lebih penting bagi mata uang tersebut.

ECB Diperkirakan Menaikkan Suku Bunga Simpanan ke 2.50% Pekan Depan

Ekspektasi kenaikan suku bunga Bank Sentral Eropa pekan depan tetap kuat. Survei Reuters terhadap 65 ekonom menunjukkan ekspektasi bulat untuk kenaikan 25 basis poin pada suku bunga simpanan menjadi 2.50% pada 10 September, sementara komentar pasar terpisah juga mengarah pada kenaikan seperempat poin dengan panduan ke depan (forward guidance) yang terbatas.

Keputusan yang diperkirakan tersebut diposisikan dalam konteks risiko inflasi yang masih tinggi dan pendekatan kebijakan yang bergantung pada data. Komentar selama periode pelaporan menyebut proyeksi staf ECB yang baru seharusnya membenarkan kenaikan suku bunga, dengan risiko inflasi yang masih condong ke sisi atas meskipun data terbaru sedikit lebih lunak. Harga gas alam disebut sebagai sumber tekanan baru, dengan harga gas kuartal III 2026 digambarkan hampir 30% di atas proyeksi ECB bulan Juni.

Data aktivitas Zona Euro beragam tetapi cukup tangguh untuk menjaga jalur kebijakan tetap utuh. PMI komposit kawasan euro untuk Agustus bertahan di 52.0, tidak berubah dari level tertinggi delapan bulan pada Juli, sementara sektor jasa sedikit turun ke 51.6 dari 51.7. PMI jasa Jerman turun tipis ke 49.7 dari 49.8, tetapi bisnis baru naik untuk bulan kedua dan pesanan ekspor meningkat untuk pertama kalinya sejak Februari.

Pill dari BoE Kembali Menegaskan Alasan untuk Menaikkan Bank Rate ke 4.00%

Kepala Ekonom Bank of England Huw Pill kembali menegaskan dukungannya untuk menaikkan Bank Rate ke 4.00%, dengan berargumen bahwa para pembuat kebijakan tidak dapat menunggu sampai ketidakpastian seputar konflik Timur Tengah dan harga energi terselesaikan sebelum bertindak. Komentarnya menegaskan kekhawatiran bahwa efek susulan inflasi dapat menjadi lebih mengakar jika kebijakan tetap terlalu berhati-hati.

Sikap Pill menambah rangkaian komunikasi bank sentral yang menunjukkan risiko inflasi tetap persisten bahkan ketika pasar global menilai ulang prospek The Fed dalam jangka pendek. Sterling mendapat dukungan selama sesi tersebut karena komentar Waller membebani Dolar AS, meskipun data jasa AS yang lebih kuat membatasi penguatan Pound.

Heath dari Banxico Mengatakan Pemangkasan Suku Bunga Bisa Ditunda

Deputi Gubernur Bank of Mexico Jonathan Heath mengatakan Banxico dapat menunggu sebelum menurunkan suku bunga, memberi sinyal bahwa pelonggaran lebih lanjut kemungkinan baru akan terjadi sekitar satu tahun lagi atau lebih. Ia menggambarkan stance kebijakan moneter saat ini sebagai tepat dan mengatakan inflasi inti yang persisten membenarkan sikap sabar.

Pernyataan tersebut memperkuat pesan kebijakan hati-hati dari Banxico pada saat beberapa bank sentral utama masih menyeimbangkan risiko inflasi dengan sinyal pertumbuhan yang lebih lemah.

Geopolitik, Energi & Komoditas

Minyak Bertahan Dekat Level Tertinggi Terbaru saat Konflik AS-Iran Menjaga Arus Hormuz Tetap Terbatas

Harga minyak tetap tinggi karena kembali memanasnya konflik AS-Iran dan terbatasnya pengiriman melalui Selat Hormuz membuat risiko pasokan tetap menjadi fokus. WTI diperdagangkan di sekitar $89.60 hingga $90 selama sesi Kamis dan sempat mencapai level tertinggi tepat di bawah $91, membuat acuan AS tersebut naik hampir 10% sepanjang pekan ini sejauh ini. Brent naik 1.0% dan ditutup pada $95.63 setelah sempat menyentuh sekitar $97 intraday.

Konflik tetap dinamis. Amerika Serikat melancarkan gelombang serangan kedua dalam tiga hari, menargetkan sistem radar dan kemampuan penebaran ranjau di sepanjang pantai selatan Iran, sementara Iran membalas terhadap pangkalan-pangkalan AS di seluruh Timur Tengah. Presiden Donald Trump mengatakan kampanye pengeboman yang kembali dilancarkan itu bisa berlangsung singkat, tetapi juga mengatakan Amerika Serikat siap menyerang lagi.

Pemantauan pasokan tetap sulit, tetapi komentar pasar menyebut ekspor dari Teluk Persia masih berjalan sekitar setengah dari level sebelum perang setelah memasukkan rute pengalihan. Salah satu estimasi menempatkan arus melalui Hormuz di sekitar 5 juta barel per hari, sementara total ekspor minyak Teluk Persia digambarkan sekitar 50% dari level sebelum perang. Latar belakang ini membuat pasar minyak mentah dan produk olahan tetap ketat.

AS Perpanjang Penempatan Pasukan di Timur Tengah saat Prospek Konflik Kian Panjang

Menteri Pertahanan AS Pete Hegseth memperpanjang jangka waktu penempatan pasukan di seluruh Timur Tengah, lapor Wall Street Journal, menandakan bahwa Washington sedang bersiap menghadapi konflik yang dapat berlangsung hingga 2027.

Laporan tersebut menambah bukti bahwa situasi keamanan regional tetap mengakar bahkan ketika pasar terus mencermati setiap tanda deeskalasi di sekitar Iran dan jalur pengiriman energi utama.

Gas Eropa Naik di Atas EUR70/MWh saat Penyimpanan Rendah dan Pasokan LNG Ketat Berlanjut

Harga gas Eropa naik di atas EUR70/MWh, level tertinggi sejak Maret, karena pasokan LNG dari Teluk Persia yang lebih rendah dan pembelian spot Asia yang kuat memperketat pasar. Impor LNG Uni Eropa turun sekitar 16% secara tahunan antara April dan Juli.

Level penyimpanan tetap jauh di bawah norma musiman. Penyimpanan Uni Eropa berada di sekitar 65% penuh pada akhir Agustus, dibandingkan rata-rata lima tahun sebesar 82%, dan persediaan diproyeksikan berada di 72% hingga 73% pada awal musim pemanasan. Ini berada di bawah target utama 90% dan berpotensi juga di bawah ambang fleksibel 75% yang disebut dalam komentar pasar.

Kombinasi injeksi yang lebih lambat dan ketersediaan LNG yang lebih ketat telah meningkatkan kemungkinan bahwa beberapa negara anggota perlu mempercepat pembelian saat musim dingin mendekat, sehingga menopang harga.

Emas Rebound saat Ekspektasi The Fed yang Lebih Lunak Mengimbangi Volatilitas Geopolitik

Emas rebound ke atas $4,450 dan diperdagangkan di dekat $4,470 pada jam perdagangan Asia setelah sebelumnya reli lebih dari 2% pada Kamis, karena komentar Waller mengurangi ekspektasi langsung terhadap kenaikan suku bunga The Fed pada September.

Logam mulia ini juga mendapat dukungan dari ketidakpastian geopolitik yang lebih luas selama periode pelaporan. Komentar pasar terpisah mencatat bahwa emas telah naik sekitar 1.2% ke $4,382 seiring harga minyak yang tinggi ketika ketegangan AS-Iran meningkat, sebelum melanjutkan kenaikan lebih lanjut setelah perubahan ekspektasi suku bunga The Fed.

Perkembangan Ekonomi Regional

PDB Swiss dan Inflasi Melampaui Ekspektasi

Franc Swiss pulih dari level terendah bulanan setelah data inflasi dan pertumbuhan ekonomi Swiss keluar lebih kuat dari perkiraan, sehingga mendukung mata uang tersebut pada awal perdagangan Eropa.

Periode pelaporan tidak memberikan angka rinci, tetapi rilis yang lebih kuat dari perkiraan tersebut cukup untuk mengangkat Franc terhadap Dolar AS.

Agenda Peristiwa Penting Mendatang

• Nonfarm Payrolls AS Agustus — null: Laporan ketenagakerjaan AS untuk Agustus dijadwalkan rilis pada Jumat dan tetap menjadi rilis data utama bagi ekspektasi kebijakan Federal Reserve dalam jangka pendek.
• Keputusan Suku Bunga Bank Sentral Eropa — 2026-09-10: Para ekonom yang disurvei Reuters dan komentar pasar lainnya mengarah pada kenaikan suku bunga simpanan ECB sebesar 25 basis poin yang telah diperkirakan luas menjadi 2.50%.
• CPI AS Agustus — 2026-09-11: Waller mengatakan dukungan untuk penahanan suku bunga The Fed pada September akan bergantung pada data inflasi Agustus yang menunjukkan kemajuan lebih lanjut dalam meredanya tekanan harga.
• Rapat Kebijakan Bank of Japan — Rapat berakhir 2026-09-18: Pasar sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga BoJ sebesar 25 basis poin, dan Bloomberg melaporkan bahwa bank sentral cenderung menaikkan suku bunga acuannya ke 1.25%.